业绩总结 - 常熟银行2023年全年营收预计同比增长12.04%[1] - 公司在优质区域坚持做小做散，取得了领先行业的业绩增速和风控成果，维持公司“优于大市”评级[1] - 公司总资产收益率较2022年提升3bps至1.13%[2] - 预测2023-2025年EPS为1.20、1.41、1.62元，归母净利润增速为19.48%、17.80%、15.17%[5] - 风险提示：企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化；金融监管政策出现重大变化[6] 资产负债 - 公司总资产收益率较2022年提升3bps至1.13%[2] - 不良率维持在0.75%，拨备覆盖率环比略升，预计在上市银行中仍处于第一梯队[3] 估值分析 - 根据DDM模型得到合理价值为11.03元，根据PB-ROE模型给予公司2023E PB估值为1.00倍，对应合理价值为8.92元[5] - 可比公司估值表显示常熟银行的PB和PE处于合理范围内，维持“优于大市”评级[8] 未来展望 - 预测2023-2025年EPS为1.20、1.41、1.62元，归母净利润增速为19.48%、17.80%、15.17%[5] - DDM模型下的敏感性测算显示公司未来三年的EPS和净利润增速，以及永续阶段净利润增速和风险折现率的关系[9]

财务数据 - 常熟银行2023年全年营收达到98.7亿元，同比增长12.0%[1] - 常熟银行归母净利润为32.8亿元，同比增长19.6%[1] - 常熟银行2023年贷款同比增长15%，全年新增贷款290亿[4] - 常熟银行存款同比增长16.2%，全年新增存款345亿[4] - 常熟银行拨备覆盖率季度环比上升至537.9%[5] - 常熟银行不良率持平0.75%[5] - 常熟银行2023年存贷款增速均维持在15%以上[9] - 常熟银行2023年新增贷款约407亿[9] - 常熟银行2023年第四季度营业收入为2,350百万元，同比增长10.5%[10] - 常熟银行2023年第四季度营业利润为880百万元，同比增长17.8%[10] - 常熟银行2023年预计净利息收入将达到8,297百万元，同比增长9.0%[10] - 常熟银行2023年预计净利润为3,516百万元，同比增长20.1%[10] - 常熟银行2023年预计贷款总额将达到222,439百万元，同比增长15.0%[10] 资产质量 - 常熟银行不良率持续下降，从0.81%下降至0.74%[1] - 常熟银行拨备覆盖率略有下降，从536.77%下降至518.93%[1] 经营指标 - 常熟银行非息收入占比逐年增加，从12.59%增至15.36%[1] - 常熟银行净手续费收入占比有所下降，从3.10%下降至1.83%[1] - 常熟银行核心一级资本充足率和资本充足率均呈下降趋势[1] 行业比较 - 工商银行的ROAE和ROAA分别为10.7%和10.2%[2] - 招商银行的ROAE和ROAA分别为16.2%和15.2%[2] - 华夏银行的ROAE和ROAA分别为8.7%和8.1%[2] - 平安银行的ROAE和ROAA分别为11.5%和10.9%[2] 投资评级 - A股板块平均P/E为5.45，P/B为0.54[3] - 行业投资评级分为看好、中性和看淡三个等级[16] 其他 - 本公司提醒投资者应该综合考虑整篇报告，不仅仅依赖投资评级来做决策[17] - 本报告采用沪深300指数作为基准指数[18] - 报告提醒客户应该考虑到本公司可能存在的利益冲突，不应将本报告作为唯一投资决策因素[20]

业绩总结 - 常熟银行2023年业绩表现良好，营业收入同比增长12.0%[1] - 常熟银行资产质量保持优异，不良贷款率维持在0.75%，拨备覆盖率提升至537.9%[2] - 公司预计2024年营收增速为11.49%，净利润增速为18.93%[3] - 常熟银行2023年营业收入预计为987亿元，同比增长12.05%[4] - 2023年归属于母公司股东的净利润预计为328亿元，同比增长19.62%[4] 用户数据 - 常熟银行2023年预计净利息收入将从7611百万元增长至11024百万元[6] - 常熟银行2023年预计ROAA为1.06%，ROAE为13.92%[6] 未来展望 - 常熟银行2023年营收利润同比增速为30.0%至40.0%之间[5] 新产品和新技术研发 - 单季营业支出在2023年第四季度环比增长15.9%[4] 市场扩张和并购 - 资产总额预计在2023年达到3344.79亿元，同比增长16.2%[4] - 存款总额占比总负债在2023年第三季度为80.49%[4]

业绩总结 - 常熟银行2023年全年实现营业收入98.70亿，同比增长12.04%[1] - 常熟银行2023年归母净利润32.82亿，同比增长19.61%[1] - 常熟银行2023年业绩表现稳健，净利润同比增长9.61%[3] 资产情况 - 常熟银行2023年末总资产达到3345亿，同比增长16.2%[1] - 常熟银行2023年末贷款总额为2224亿，同比增长15.0%[1] - 常熟银行2023年末存款余额为2479亿，同比增长1.9%[1] 风险提示 - 风险提示包括宏观经济复苏不及预期、小微竞争压力超预期和消费需求复苏不及预期[3] 未来展望 - 常熟银行2024年预计归母净利润分别为38.78亿、45.39亿[1] - 常熟银行2024年预计P/E比率为4.89，P/B比率为0.67[2] - 常熟银行2024年预计ROAE为14.52%，资本充足率为12.99%[2]

业绩总结 - 常熟银行2023年归母净利润同比增长19.61%[1] - 常熟银行资产规模同比增长16.19%[1] - 常熟银行不良贷款率为0.75%[1] - 常熟银行总资产同比增长16.2%[3] - 常熟银行拨备覆盖率环比3季度末提升0.92pct至538%[4] - 常熟银行2025年预计营业净收入将达到137.27亿元[6] 用户数据 - 常熟银行预计23-25年EPS分别为1.25/1.52/1.85元[5] - 常熟银行2025年预计归母净利润将达到50.63亿元[6] 未来展望 - 公司看好零售和小微业务稳步推进[5] - 预计2025年净利息收入增长率为18.2%[9] - 预计2025年ROAE为18.0%[9] 新产品和新技术研发 - 公司风险提示包括宏观经济下行、利率下行导致息差收窄、房企现金流压力引发信用风险[7] 市场扩张和并购 - 常熟银行2025年预计贷款总额将达到3353.13亿元[9] - 预计2025年净利息收入增长率为18.2%[9] - 预计2025年ROAE为18.0%[9]

财务数据 - 常熟银行2023年营收同比增长12.0%[6] - 公司2024年P/E为5.24，P/B为0.69[4] - 公司账面不良率维持在0.75%[3] - 公司总负债同比增长16.5%[10] - 公司2025年预计净利息收入将达到105.03亿元，同比增长13%[16] 资产负债情况 - 常熟银行生息资产和计息负债增速和结构情况显示，总资产和总负债持续增长[12] - 公司资产质量保持在优异水平[13] 业绩展望 - 预计公司2023-2025年归母净利润分别为32.8亿、36.1亿和39.5亿[14] - 公司2025年预计净利息收入将达到105.03亿元[16] 投资评级 - 公司给出的投资评级说明中，买入意味着预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上[17] 公司声明 - 公司声明其报告基于可信的公开资料或实地调研资料，力求独立、客观和公正[19]

业绩总结 - 常熟银行2023年全年实现营业收入98.7亿元，同比增长12%[1] - 常熟银行2023年归母净利润32.8亿元，同比增长19.6%[1] - 常熟银行2023年第一季度归母净利润同比增长25.4%[14] - 常熟银行2025年预计净利润为48.78亿元，同比增长17.1%[15] 资产负债 - 常熟银行2023年末贷款占资产比重为66.5%[4] - 常熟银行2023年末存款占负债比重为80.7%[6] - 总资产较年初增长16.7%，总贷款占总资产比例为67.2%[14] 风险控制 - 常熟银行2023年不良率维持在0.75%，拨备覆盖率为538%[8] - 不良贷款率持续稳定在0.75%水平[14] 未来展望 - 常熟银行2023-2025年EPS预测为1.21/1.43/1.67元，对应PB估值分别为0.75/0.66/0.58倍[12] - 常熟银行维持“买入”评级，未来ROE提升有较强保障[11] 其他 - 预计2025年净息差为2.62%，较2021年下降0.32%[15] - 公司资本充足率预计2025年为12.02%，较2021年增长0.07%[15]

证券代码：601128 证券简称：常熟银行 编号：2024-01 江苏常熟农村商业银行股份有限公司 投资者关系活动记录表 序号 投资者关系活动类别 会议时间 会议形式 机构名称 本行接待人员 2023年 办公室主任惠彦、证券 1 ★券商策略会 12月16日下午 现场会议 中信建投证券等10家机构11人 事务代表盛丽娅 2：30-3：30 2023年 办公室主任惠彦、证券 2 ★券商策略会 12月16日下午 现场会议 安信证券等4家机构5人 事务代表盛丽娅 4：00-5：00 2023年 3 ★特定对象调研 电话会议 中信里昂证券等1家机构3人 证券事务代表盛丽娅 12月19日上午 董秘孙明、证券事务代 2023年 4 ★券商策略会 电话会议 兴业证券等25家机构27人 表盛丽娅、小微金融总 12月21日下午 部工作人员 ...

证券代码：601128 证券简称：常熟银行 江苏常熟农村商业银行股份有限公司 投资者关系活动记录表 序号 投资者关系活动类别 会议时间 会议形式 机构名称 本行接待人员 1 ★特定对象调研 10月12日下午 电话会议 花旗银行等1家机构1人 证券事务代表盛丽娅 民生证券、华泰柏瑞基金、易方达基金等13家机构13 董秘孙明、证券事务代 2 ★券商策略会 10月18日上午 现场会议 人 表盛丽娅 长江证券、格林基金、天治基金、国寿安保基金、泉果 基金、华泰保兴、嘉实基金、南方基金、泰康基金、浙 商基金、大成基金、人保资产（上海）、阳光保险、国 证券事务代表盛丽娅、 华人寿、泰康资产、国华兴益、中邮人寿、毅木资产、 3 ★特定对象调研 10月27日上午 电话会议 小微金融总部工作人 广汇缘、玖鹏资产、永安国富、混沌投资、淡水泉、盈 员 峰资本、银叶投资、远信私募、中津创新、紫阁投资、 宁泉投资、杭州银行、中信建投自营、世纪证券、华泰 资管、广发资管、中信资管等35家机构36人 中信证券、汇添富基金、富国基金、嘉实基金、工银瑞 ...

财务表现 - 2023年第三季度营业收入为2,606,069千元，同比增长12.91%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为1,067,762千元，同比增长21.49%[5] - 加权平均净资产收益率为17.78%，较去年同期增加1.08个百分点[5] - 利息净收入为6502912千元，较去年同期5781324千元增长12.5%[18] - 净利润为2714766千元，较去年同期2235356千元增长21.7%[19] - 经营活动产生的现金流量净额为6731888千元，较去年同期3388533千元增长98.6%[19] - 投资活动产生的现金流量净额为-4390820千元，较去年同期-4603362千元略有改善[20] - 筹资活动产生的现金流量净额为-1355216千元，较去年同期638824千元下降311.1%[20] 风险控制 - 非经常性损益项目中，非流动性资产处置损益为8,954千元[6] - 贷款五级分类中，正常贷款占总贷款之比为98.20%[9] - 不良贷款率为0.75%，较去年同期下降0.06个百分点[10] - 核心一级资本充足率为10.24%，较上一季度略有增加[11] - 杠杆率为6.53%，较上一季度有所增加[11] - 流动性覆盖率为230.03%，保持较高水平[11] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为35,970股，前十名股东持股情况中，交通银行股份有限公司持股数量最多，为246,896,692股，占比为9.01%[12] - 全国社保基金一一零组合、全国社保基金四一三组合和全国社保基金四零一组合同属于全国社保基金，公司未知其余股东之间是否存在关联关系或一致行动关系[14] 投资者交流 - 报告期内共进行30次投资者交流，包括现场会议、电话会议和券商策略会，参与机构包括中信建投、高毅资产、华夏久盈、中金公司等[15]