常凱交商银行 CHANGSHU RURAL COMMERCIAL BANK 股票代码 601128 HHHH 江苏常熟农村商业银行股份有限公司 2024 年半年度报告 02 江苏常熟农村商业银行股份有限公司 2024 年半年度报告 管理层讨论与分析 公司业务概要 经营情况讨论与分析 重要事项 14 17 36 关于我们 重要提示 释义 公司简介 会计数据和财务指标摘要 06 07 08 09 02 01 CONTENTS 目录 江苏常熟农村商业银行股份有限公司 2024 年半年度报告 03 04 财务报告 财务报表 财务报表附注 50 60 03 公司治理 | --- | |--------------------------| | 普通股股份变动及股东情况 | | 可转换公司债券相关情况 | 公司治理 40 44 45 a D CO 江苏常熟农村商业银行股份有限公司 2024 年半年度报告 05 01 关于我们 重要提示 释义 公司简介 会计数据和财务指标摘要 06 江苏常熟农村商业银行股份有限公司 2024 年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实 ...

证券代码：601128 证券简称：常熟银行 编号：2024-02 江苏常熟农村商业银行股份有限公司 投资者关系活动记录表 序号 投资者关系活动类别 会议时间 会议形式 机构名称 本行接待人员 1 ★特定对象调研 2月20日上午 电话会议 janchor partners、花旗银行等2家机构2人 证券事务代表盛丽娅 汇丰前海证券、中欧基金、泰康资产、泰康基金等4家 董秘孙明、证券事务代 2 ★特定对象调研 2月26日下午 现场会议 机构4人 表盛丽娅 浙商证券、汇添富、永赢、海富通、睿远基金、平安养 办公室主任惠彦、证券 3 ★特定对象调研 2月27日上午 现场会议 老、平安资管、天弘基金、大家资产、国寿资产、国寿 事务代表盛丽娅、国际 资产等11家机构16人 业务部相关人员 2月27日下午 4 ★特定对象调研 现场会议 长江证券等1家机构2人 证券事务代表盛丽娅 2：00-3：00 2月27日下午 平安证券、嘉实基金、华宝基金、安信基金、华安基金 5 ★特定对象调研 电话会议 证券事务代表盛丽娅 4：00-5：00 等5家机构6人 办公室主任惠彦、证券 6 ★券商策略会 2月28日上午 现场会议 申万宏源等1 ...

证券代码：601128 证券简称：常熟银行 编号：2024-03 江苏常熟农村商业银行股份有限公司 投资者关系活动记录表 会议形 序号 投资者关系活动类别 会议时间 机构名称 本行接待人员 式 华泰证券、嘉实基金、招商基金、中国人寿保险、大成基 董秘孙明、证券事务代 金、中国人寿资管、中国人寿养老保险、招商信诺资管、 1 ★特定对象调研 5月7日上午 电话会议 表盛丽娅、小微金融总 中邮人寿、百年保险资管、上海纳静资管、上海甄投资管、 部相关人员 粤港澳大湾区共同家园发展基金等13家机构17人 中信证券、易方达基金、嘉实基金、信达澳亚基金、万家 基金、泰康资管、招商仁和人寿、中信资管、浙商资管、 董秘孙明、证券事务代 中意资产、华鑫证券自营、汇鸿资产、永安国富资产、善 2 ★特定对象调研 5月7日下午 电话会议 表盛丽娅、小微金融总 择基金、静瑞资本、源乐晟、懿德财富、阿布扎比投资局、 部相关人员 三井住友德思资管、Point72、Pinpoint、瀚亚投资等26 家机构30人 中信建投、安联、Symmetry、三井住友、富敦、Matthews、 ...

报告公司投资评级 常熟银行维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 1. 常熟银行ROE或更具韧性 [7][8][9] 2. 后续ROE有以下支撑因素 [15][16][17][18][19][20][21][22][26][28] - 量：异地业务和村镇银行并购成为信贷扩张新动能 [15][16][17][21] - 价：做小做散做信用,净息差韧性有保障 [22][23][24][25][26][28] - 费：成本收入比仍有较大向下空间 [29][30][31][32] - 质：异地业务和信用贷款资产质量稳定 [34][35][36][37][38] 3. 测算24年ROE或达14.3%,支撑估值长期领先 [40][41][42][43][44][45][46] 根据目录分别总结 1. 为何常熟银行ROE更具韧性 - 利润保持高增速,ROE持续向上 [7][8] - 与银行业整体趋势不同,不主要靠拨备反哺 [7] - 与同业相比,常熟银行净利息收入对ROE贡献较高 [8][9] 2. 后续ROE支撑因素 - 量:异地业务和村镇银行并购成为信贷扩张新动能 [15][16][17][21] - 价:做小做散做信用,净息差韧性有保障 [22][23][24][25][26][28] - 费:成本收入比仍有较大向下空间 [29][30][31][32] - 质:异地业务和信用贷款资产质量稳定 [34][35][36][37][38] 3. 24年ROE或至14.3%,支撑估值长期领先 - 量价质费分析得出24-26年ROE有望达14.3%、14.6%、14.8% [40][41][42][43][44][45][46] - 即便可转债全部转股,对ROE摊薄有限 [47][48] - 公司PB估值有望长期领先同业 [49][50][51]

业务发展 - 2024年一季度存款增速14.35%、贷款增速5.76%，量增支撑营收和利润增长[3][4] - 通过优化资产负债结构、拓展交易银行等非息业务,实现营业收入多元化[4] - 通过科技赋能提高人均劳动生产率,成本收入比稳步下行[4] - 得益于小微定位,资产质量保持较好水平,不良率0.76%,拨备覆盖率539.18%[5] 盈利能力 - 2024年一季度营收和归母净利润实现不错增长[3] - 预计2024年全年营收增长10%左右,归母净利润增长18%[4] - 通过优化资产负债结构,净息差有望小幅收窄但保持相对稳定[5] 风险管控 - 坚持"事前、事中、事后"全流程风险管理,持续完善风险管控体系[5] - 保持稳健的风险偏好,不良率和拨备覆盖率水平总体稳定[5]

财务数据 - 常熟银行24Q1营收同比增长12.01%[1] - 24Q1企业活期存款为349亿元，企业定期存款为236亿元[2] - 24Q1常熟银行不良率为0.76%，拨备覆盖率为539.18%[3] - 常熟银行2026年预测的PE为4.47倍，PB为0.61倍[13] - 2026年预测的净利息收入为1.27元，营业收入为14.62元[13] 分析师声明 - 分析师声明中指出报告数据来源于市场公开信息，独立客观出具报告[14] 投资评级标准 - 投资评级标准中，预期个股相对基准指数涨幅在10%以上为优于大市[15] 市场风险提醒 - 报告提醒市场有风险，投资需谨慎，报告仅供特定客户参考，不构成投资建议[19] - 报告内容仅限特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权不得复制或再次分发[20]

财务数据 - 常熟银行2024年一季度营收同比增速为12%[6] - 1Q24单季净利息收入环比增长14.9%[9] - 存款环比增速14.4%，单季存款新增355.8亿元[11] - 不良率小幅抬升，1Q24末不良率为0.76%[15] - 资本充足率有所下降，1Q24末核心一级资本充足率为10.15%[16] 业绩展望 - 公司2026年预测的PE为4.74，PB为0.61，EPS为1.76[28] - 公司2024E、2025E、2026E的PB分别为0.82X、0.69X、0.61X[25] - 公司面临宏观经济下行压力，存款竞争压力，业绩经营不及预期的风险[26] 投资评级 - 公司给出的投资评级包括买入、增持、持有、减持和中性等五个等级[29] 市场信息 - 报告中提到的市场基准包括沪深300指数、三板成指、摩根士丹利中国指数和标普500指数等[30] 免责声明 - 公司声明报告基于公开资料或实地调研资料，力求独立客观公正，不受第三方影响[32] - 投资者需谨慎，公司不对使用报告内容引发的损失承担责任[33] - 公司及其关联机构可能持有报告中涉及公司的证券并进行交易，可能提供各种金融服务[34] - 报告版权归中泰证券股份有限公司所有，未经授权不得进行任何形式的复制或修改[35]

详解常熟银行2024年一季报：息差环比回升，营收、业绩保持高增速 常熟银行(601128)/银行 证券研究报告/公司点评 2024年05月13日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T增itle持] (维持) [公Ta司ble盈_F利in预anc测e]及 估值 市场价格：8.34 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 8,808 9,869 10,797 11,581 12,221 分析师 戴志锋 增长率yoy% 15.0% 12.0% 9.4% 7.3% 5.5% 执业证书编号：S0740517030004 净利润（百万元） 2,742 3,280 3,915 4,385 4,820 Email：daizf@zts.com.cn 增长率yoy% 25.3% 19.6% 19.4% 12.0% 9.9% 每股收益（元） 1.00 1.20 1.43 1.60 1.76 分析师 邓美君 净资产收益率 12.94% 13.69% 14.73% 14.77% 14.34% 执业证书编号：S0740519050002 P/E 8.34 6.95 5.8 ...

营收和净利润 - 常熟银行24Q1实现营收27.00亿元，同比增长12.01%[1] - 常熟银行24Q1归母净利润9.52亿元，同比增长19.80%[1] 收入和息差 - 常熟银行24Q1中收、其他非息收入同比分别增长635.41%、67.00%[2] - 常熟银行24Q1净息差为2.83%，在上市银行中位居首位[3] 资产负债和利润 - 公司资产负债表显示，2026年预计现金及存放中央银行款项将达到233.87亿元[7] - 利润表显示，2026年预计净利润将达到57.47亿元，较2022年增长了96.4%[7] - 公司的股东权益合计预计在2026年将达到379.85亿元，呈逐年增长趋势[7] 不良率和关注率 - 常熟银行24Q1不良率、关注率分别为0.76%、1.24%[4]

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨常熟银行（ ） 601128.SH [价Ta值b源le_于T效itle益] ， PPOP 高增长 21% —— 年一季报点评 2024 报告要点 [常Ta熟bl银e_行Su一m季m度ar连y]续三年信贷开门红，存款高增长且结构稳定。净息差继续领先行业，存款成 本可持续改善。一季度核心亮点是成本收入比降低拉动PPOP高增长，因此净利润高增长源于 费用节约，而不是降低减值计提。拨备覆盖率环比年初上升1.3pct至539%，是当前非常稀缺 的拨备维持高位的优质银行。连续多年业绩增速和资产质量优异，长期发展路径清晰，核心竞 ...