财务数据 - 2024年一季度营收实现27.0亿元，同比增长12.01%[1] - 归母净利润达9.5亿元，同比增长19.80%[1] - 非息收入增长70%，占营收比重为14.9%[3] - 成本收入比例下降至35.3%，同比下降约5个百分点[3] - 预测2024年营业收入将达到10,949百万元，同比增长10.9%[3] - 预测2024年净利润将达到3,904百万元，同比增长19.0%[3] - 预测2024年摊薄每股收益为1.42元，市盈率为5.3倍[3] - 2026年预计每股收益将达到2.04元[4] - 2026年预计营业收入将达到142.96亿元[4] - 2026年预计归母净利润同比增长22.1%[4] - 2026年预计资产负债表总资产将达到4868.57亿元[4] - 2026年预计贷存比将达到87%[4] - 2026年预计ROE将达到17.1%[4] - 2026年预计资本与盈利指标ROA将达到1.30%[4] - 2026年预计资本与盈利指标核心一级资本充足率将达到12.1%[4] 业绩展望 - 预测2024-2026年归母净利润分别为39.0/45.9/56.0亿元，对应增速19.0%/17.5%/22.1%[2] - 公司小微业务具备穿越周期的能力，维持买入评级[2] - 报告中投资建议为买入，股价表现优于市场代表性指数20%以上[6] 公司信息 - 公司资产质量优异，期末拨备覆盖率达到539%[2] - 报告基于已公开的资料或信息撰写，不保证资料及信息的完整性、准确性[7] 证券研究机构信息 - 证券研究报告由国信证券经济研究所发布[11] - 国信证券总部位于深圳和上海，以及北京设有分支机构[11] - 深圳总部地址为深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层[11] - 上海总部地址为上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层[11] - 北京分支机构地址为北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层[11]

财务数据 - 常熟银行2024年一季度营收同比增长12.0%[7] - 贷款同比增长15.1%，新增128亿元[9] - 存款同比增长18.1%，新增约350亿元[9] - 2024Q1净息差环比上升至2.83%[10] - 资产质量基本稳定，不良率环比微升至0.76%[11] - 公司核心资本充足率分别为10.15%、10.21%和13.51%[12] 业绩展望 - 预计2024年底每股净资产为10.24元，维持“增持”评级[13] - 公司2024年预计总资产将达到376,502百万元，2025年预计达到424,885百万元[14] - 预计2024年底每股净资产为10.24元，对应PB为0.78倍[13] 风险提示 - 风险提示包括资产质量超预期波动和规模扩张不及预期[13] 投资评级 - 公司提供买入、增持、中性、减持和推荐五个等级的投资评级[16] 其他声明 - 公司声明报告内容独立客观，不受任何形式的补偿影响[15] - 公司提醒投资者注意风险提示和法律声明，报告仅供参考，不构成买卖证券的邀约[18]

业绩总结 - 公司营业收入同比增长12.05%[1] - 归母净利润同比增长19.6%[1] - 公司资产端稳健增长，贷款总额增长15%[2] - 贷款主要投向个人经营性贷款[2] - 公司非息收入一季度改善明显[3] - 中收回暖，投资收益贡献增加[3] - 公司资产质量优异[4] - 不良贷款率维持同业较低水平[4] - 拨备覆盖率稳步提升[4] 公司信息 - 张一纬是银行业分析师[7] - 拥有瑞士圣加仑大学银行与金融硕士学位[7] - 从事行业研究工作已有7年[7] 报告内容 - 银河证券提供的报告内容仅供客户参考[9] - 不构成投资建议[9] - 客户不应单纯依靠报告而取代自我独立判断[9] 评级标准 - 推荐、中性、回避分别对应相对基准指数涨幅在10%以上、-5%至10%之间、5%以上的情况[10]

财务表现 - 常熟银行2024年一季度营收同比增长12.0%[1] - 归母净利润同比增长19.8%[1] - ROE同比增长0.9pct至14.7%[2] - 1Q24非息收入同比增长71%[3] - 1Q24贷款同比增长15%[5] - 1Q24存款同比增速达18%[5] - 1Q24息差保持平稳，生息资产收益率4.91%[8] - 1Q24不良率上升1bp至0.76%[9] - 资产质量整体平稳，拨备覆盖率上升至539%[9] - 利息净收入稳定增长趋势[11] - 营业支出有所波动[11] - 总贷款量为128亿元，同比增长15.0%[12] - 存款开门红，单季新增存款超过2023全年[13] - 定期存款占总存款比例逐季增加[13] 未来展望 - 常熟银行2024年预计归母净利润分别为3850万元、4529万元、5376万元[7] - 2024年预计归母净利润分别为173%、176%、187%[10] - 2026年预计净利息收入将达到11,443百万元[15] - 非利息收入2026年预计为1,761百万元[15] - 贷款总额预计2026年将达到315,301百万元[15] - 不良贷款余额2026年预计为2,366百万元[15] - ROE预计2026年将达到15.60%[15] 市场趋势 - 上市银行的估值比较表显示，招商银行的P/E比率最高，为34.88[17] - 紫金银行的P/E比率最低，为2.68[17] - A股板块平均的P/E比率为5.58，P/B比率为0.57[17] - ROAE为10.6%，ROAA为10.2%，股息收益率为0.77%[17] 投资评级 - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同的评级术语和标准[22] - 买入表示相对强于市场表现20%以上[20] - 减持表示相对弱于市场表现5%以下[20] - 看好表示行业超越整体市场表现[21] - 看淡表示行业弱于整体市场表现[21]

财务表现 - 常熟银行2024年一季度营业收入同比增长12.01%[1] - 常熟银行净息差为2.83%，同比下降19bp，位居上市银行第一[4] - 公司预计2024-2026年PB分别为0.79、0.69、0.61倍，业绩表现亮眼[7] - 常熟银行的累计年化加权ROE和ROA分别为1.5%和4.0%，高于行业平均水平[10] - 2026年预计归母净利润率将达到20.1%[12] - 不良贷款率在2025年和2026年将保持在0.74%[12] - ROAE在2026年预计将达到16.59%[12] 风险提示 - 风险提示：证券市场存在赢利可能也存在亏损风险[25] 投资建议 - 买入股票评级要求股价相对基准强于15%以上[24]

财务数据 - 常熟银行2024年一季度营收为27.0亿元，同比增长12.0%[1] - 常熟银行2024年一季度归母净利润为9.5亿元，同比增长19.8%[1] - 常熟银行24Q1净息差为2.83%，较23年下降3bps[1] - 常熟银行24Q1其他非息收入增速为70.9%，投资收益达5.6亿元[1] - 常熟银行24Q1成本收入比较上年同期下降4.9pc[1] - 常熟银行24Q1末不良率为0.76%，拨备覆盖率为539.18%[1] - 常熟银行24Q1末资产增速为15.1%，贷款增速为15.0%[1] 业绩展望 - 常熟银行2024年业绩目标为收入增长10%左右，利润增长18%左右[1] - 常熟银行预计2024-2026年归母净利润分别为39.11亿、46.83亿、56.23亿[1] 评级及市场表现 - 常熟银行维持“买入”评级[1] - 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价相对同期基准指数的相对市场表现[8] - A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指或三板做市指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准[8] - 买入评级表示相对同期基准指数涨幅在15%以上，增持评级表示相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间，持有评级表示相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间，减持评级表示相对同期基准指数跌幅在5%以上[8]

业绩总结 - 常熟银行2024年一季度实现营收27.0亿，净利润17.3亿，同比增长分别为+12.0%、+19.8%[1] - 常熟银行2024年一季度营收同比增长12%，净利润同比增长19.8%[8] - 常熟银行2024年一季度末贷款同比增长15%，存款同比增长18%[8] 财务数据 - 常熟银行不良贷款率为0.76%，拨备覆盖率、拨贷比分别为539.2%、4.11%，远高于行业平均[4] - 1Q24常熟银行净息差为2.83%，较2023年下降3BP，降幅小于行业平均水平[1] - 常熟银行2024年一季度净息差为2.83%，较2023年下降3BP[8] - 常熟银行2024年一季度末拨备覆盖率环比增加1.3个百分点至539.18%[9] 业绩展望 - 公司业绩预计2024-2026年净利润增速分别为18.6%、18.1%、20.8%，对应BVPS分别为10.43、12.14、14.18元/股[5] - 常熟银行2024年预测净利息收入为93.1亿元，净利润增速为18.6%[10] - 常熟银行2024年预测拨备前利润增速为11.9%，税前利润增速为18.2%[10] - 常熟银行2024年预测总资产为3825亿元，股东权益增速为15.6%[10] - 常熟银行2024年预测每股净利润为1.42元，P/E比率为5.28[10] 其他信息 - 常熟银行息差韧性较强，盈利保持行业领先[11] - 林瑾璐拥有多年银行业投研经验，担任金融地产组组长[12] - 田馨宇于2019年加入东兴证券研究所，从事银行行业研究[13]

业绩总结 - 常熟银行2024年一季度营业收入同比增长12.01%[1] - 归母净利润同比增长19.8%[1] - 1Q24单季净息差环比上升25bp至2.77%[1] - 不良贷款率略上升至0.76%[2] - 预计2024-2026年营收增速为11.4%/12.4%/13.7%[2] - 预计2024-2026年净利润增速为17.2%/19.9%/19.4%[2] - 预计2026年贷款总额将达到338,304百万元，同比增长约20.5%[3] - 预计2026年净息差将为2.61%[3] - 预计2026年ROAE将达到16.06%[3] 团队成员 - 徐康是金融组的首席分析师[4] - 贾靖是金融组的高级研究员[5] - 刘潇伟是金融组的研究员[6] - 陈海椰是金融组的助理研究员[7] - 崔祎晴是金融组的助理研究员[8] - 林宛慧是金融组的研究员[9] 公司信息 - 公司投资评级体系基准指数为沪深300指数、恒生指数和标普500/纳斯达克指数[11] - 投资评级分为强推、推荐、中性和回避四个等级[12] - 行业投资评级分为推荐、中性和回避三个等级[13] - 分析师声明内容准确反映个人观点和判断[14] - 免责声明报告仅供公司客户使用，不构成对具体证券买卖的出价或询价[15] - 资料来源可靠但不保证准确性，报告仅供参考，不构成个人投资建议[16] - 公司地址分布在北京、广深和上海[17]

业绩总结 - 常熟银行24年一季度营收同比增长12.0%，归母净利润同比增长19.8%[1] - 常熟银行24Q1净利息收入同比下降6.1%，非息收入中中收同比增长635.4%[4] - 常熟银行24Q1拨备前利润增速提升较多，主要得益于业务管理费的节约[4] 用户数据 - 常熟银行截至24Q1末存款结构中，个人定期存款占比为70%，公司定期存款占比为20%[6] - 常熟银行截至24Q1末不良率为1.6%，关注率为1.4%[6] - 常熟银行截至24Q1末拨备水平中，拨备覆盖率为4.7%[7] 未来展望 - 常熟银行预计24-26年EPS分别为1.42、1.69、2.02元，维持“推荐”评级[2] - 常熟银行预测2026年归母净利润增速为19.9%，营业收入增速为14.7%[8] 新产品和新技术研发 - 常熟银行2026年的P/E为4，P/PPOP为2，P/B为0.6[8] 市场扩张和并购 - 常熟银行总资产、贷款总额、存款总额同比增速分别为15.1%、15.0%、18.0%[3] - 常熟银行2026年的净息差为2.65%，净利差为2.74%[8]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营业收入27亿元，同比增长12.0%[1] - 公司归母净利润9.52亿元，同比增长19.8%[1] - 公司资产规模较年初增长9.04%，贷款规模较年初增长5.76%，存款规模较年初增长14.35%[1] - 公司1季度净息差为2.83%，同比降幅可控，资产结构优化和负债成本管控效果显著[3] - 公司1季度资产规模同比增长15.1%，贷款同比增长15.0%，信贷扩张维持高增态势[3] 未来展望 - 公司看好零售和小微业务发展，维持24-26年盈利预测，预计EPS分别为1.42/1.69/2.01元[6] - 公司股价对应24-26年PB分别为0.77x/0.68x/0.61x，长期看好小微业务发展空间，维持“强烈推荐”评级[6] - 公司风险提示包括宏观经济下行、利率下行导致息差收窄、房企现金流压力引发信用风险[7] 市场扩张和并购 - 常熟银行的贷款总额预计将在未来几年稳步增长，2026年预计将达到322,087百万[9] - 预计2026年的净利息收入增长率将达到13.5%[9] 其他新策略 - 平安证券对该银行股票的投资评级为强烈推荐，预计股价表现将强于市场表现20%以上[10]