C o m p a n y U p d a t e 阿 2024 年 08 月 20 日 顾向君 H70420@capitalcom.tw 目标价(元) 22 公司基本资讯 | --- | --- | --- | --- | |---------------------|--------|--------|--------------| | 产业别 | | | 农林牧渔 | | A 股价(2024/8/19) | | | 18.70 | | 深证成指(2024/8/19) | | | 8356.90 | | 股价 12 个月高/低 | | | 27.15/17.92 | | 总发行股数(百万) | | | 294.11 | | A 股数(百万) | | | 294.11 | | A 市值(亿元) | | | 55.00 | | 主要股东 | | | 烟台中幸生物 | | | | | 科技有限公司 | | | | | (24.86%) | | 每股净值(元) | | | 7.69 | | 股价/账面净值 | | | 2.43 | | | 一个月 | 三个月 | 一年 | | 股价涨跌(%) | | | | | ...

公司投资评级 - 吉祥航空(603885.SH)的投资评级为"买进（Buy）"[2] 报告的核心观点 - 吉祥航空上半年公司利润大幅增长，中期分红提振信心[8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 产业别：交通运输 - A股价(2024/8/15)：11.13元 - 上证指数(2024/8/15)：2877.36 - 股价12个月高/低：17.31/10.47元 - 总发行股数：2214.01百万股 - A股数：2214.01百万股 - A股市值：246.42亿元 - 主要股东：上海均瑶(集团)有限公司，持股比例46.11% - 每股净值：3.82元 - 股价/账面净值：2.92[2] 产品组合 - 客运占比：96.7% - 货运占比：2.2% - 其他占比：1.1%[4] 机构投资者占流通股比例 - 基金占比：8.3% - 一般法人占比：67.0%[5] 公司业绩 - 2024年上半年实现营收109.6亿元，同比增长17.4% - 归母净利润4.9亿元，同比增长508.9% - 扣非后净利润4.8亿元，同比增长796.7% - 2Q单季度实现营收52.4亿元，同比增长7.1% - 归母净利润1.2亿元，扣非后净利润1.0亿元，同比均实现扭亏为盈[9] 分红预案 - 年中分红方案：每10股派发现金股利0.9元(含税)，股息率约为0.8%，分红率提升至40%[10] 国际航线复苏 - 上半年国际航线明显复苏，公司收入同比增长近两成 - 上半年ASK、RPK同比分别增长21%、26%，较2019年同期分别增长37%、36% - 国际航线ASK、RPK同比分别增长151%、191%，较2019年同期分别增长70%、59%[11] 毛利率与净利润 - 2024H1公司毛利率为15.7%，同比提高2.3pcts，并且较2019年提高1.3pcts - 上半年公司飞机日利用率较2019年同期提高2.4 pcts，使得单位扣油后成本较2019年同期减少0.03元/客公里（下降12.5%） - 上半年公司期间费用率为12.7%，同比下降3.7 pcts - 扣非后净利润同比增长797%，恢复至2019年同期的96%[12] 中长期展望 - 中长期来看，公司客座率将继续回升，利润有望持续增长 - 上半年公司机队共121架飞机，规模较2023年末提升3.4%，飞机日利用率也超2019年同期 - 随着国际航线的复苏，下半年公司客座率将进一步提高，有望带动公司盈利能力提升[13] 盈利预测及投资建议 - 预计2024-2026年公司实现净利润13.2亿元、18.2亿元、22.16亿元，yoy分别为+76%、+38%、+22% - EPS为0.6元、0.82元、1.0元，当前A股价对应PE分别为19倍、14倍、11倍 - 给予"买进"的投资建议[14]

报告公司投资评级 公司维持"买进"评级。[15] 报告的核心观点 主营产品销量增长,利润同比增加 - 2024H1公司主营产品销量大部分提升,带动业绩增长。受益于23年Q3青海云天化并表,24年上半年公司磷铵、复合肥、尿素、饲料级磷酸钙等主要产品销量同环比均有增长。[8] - Q2单季看,公司磷铵销量同比增8%至119.75万吨,复合(混)肥销量同比增49%至56.14万吨,尿素销量同比增1%至80.62万吨,饲料级磷酸钙盐销量同比增19%至15.17万吨。[8] 原料价格回落,毛利率同比提高 - 24年Q2磷矿石价格高位支撑,磷化工景气度依然持续,但受益于硫磺、煤、天然气等原料价格降幅较大影响,公司整体毛利率同比提高。Q2公司综合毛利率为14.69%,同比提高1.64pcts。[9] 产业升级,龙头占据优势 - 公司拥有磷矿储量近8亿吨,是国内最大的磷矿采选企业之一;磷肥产能555万吨、尿素产能260万吨/年,复合肥产能185万吨/年,是全球第四大磷肥生产企业。[10] - 在政策推动下,磷化工行业产业升级进程将得到加速。公司作为国内磷化工龙头国企,资源禀赋优秀,产业链一体化优势明显,有望在此过程中充分受益。[10] 盈利预测 - 我们维持盈利预测,预计公司2024/2025/2026年分别实现净利润46.7/49.6/52.9亿元,yoy+3%/+6%/+7%,折合EPS分别为2.55/2.70/2.89元。[11][13] - 目前A股股价对应的PE分别为8/7/7倍,估值偏低,维持"买进"评级。[13]

报告公司投资评级 公司维持"买进"评级 [15] 报告的核心观点 公司业绩同比增长 - 2024年上半年公司实现营收319.93亿元，同比下降9.16%；归母净利润28.41亿元，同比增长6.10% [6] - 公司主营产品销量大部分提升，带动业绩增长 [8] - 受益于原料价格下降，公司整体毛利率同比提高 [9] 磷化工行业景气持续 - 磷矿石价格维持高位，磷化工景气持续 [7] - 政策推动下，磷化工行业产业升级进程加速 [10] - 公司作为国内磷化工龙头企业，有望充分受益 [10] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年净利润分别为46.7/49.6/52.9亿元，同比增长3%/6%/7% [11][14] - 目前A股股价对应的PE为8/7/7倍，估值偏低 [13]

报告评级 - 报告给予公司"买进"评级 [6][7] 报告核心观点 - 公司新产能快速释放,带动销量增长。23年9月宁东三期煤制烯烃项目投产,新增聚乙烯和聚丙烯产能90万吨/年,产能释放推动聚烯烃销量同比大增。24年H1公司聚乙烯销量同比增68.4%,聚丙烯销量同比增79.2%。后续公司内蒙一期260万吨/年煤制烯烃及配套40万吨/年绿氢耦合制烯烃项目预计年内投产,公司聚烯烃产能将从220万吨增至520万吨,实现翻倍增长。[8] - 聚烯烃价格略有回暖,原材料价格下降,推高公司毛利率。Q2公司毛利率同比提高10.39pct达38.23%。公司主要原材料气化原料煤、炼焦精煤和动力煤价格同比下降15.5%、12.9%和18.3%。[9][10] - 公司盈利预测维持,预计2024/2025/2026年实现净利润79/133/148亿元,同比增长39%/68%/12%,EPS为1.07/1.81/2.02元。当前A股股价对应的PE为14/8/8倍,估值合理。[11]

C o m p a n y U p d a t e 2024 年 08 月 13 日 费倩然 H70507@capital.com.tw 目标价(元) 20 公司基本资讯 | --- | --- | |---------------------|--------------| | 产业别 | 化工 | | A 股价(2024/8/12) | 15.35 | | 上证指数(2024/8/12) | 2858.20 | | 股价 12 个月高/低 | 17.63/12.62 | | 总发行股数(百万) | 7333.36 | | A 股数(百万) | 7333.36 | | A 市值(亿元) | 1125.67 | | 主要股东 | 宁夏宝丰集团 | | | 有限公司 | | | (35.65%) | | 每股净值(元) | 5.46 | | 股价/账面净值 | 2.81 | | | 三个月 一年 | | 股价涨跌(%) | | 近期评等 | --- | --- | --- | |------------|----------|-------| | 出刊日期 | 前日收盘 | 评等 | | 2024.05.30 ...

公司投资评级 - 锦江酒店的投资评级为"买进" [1][4] 报告的核心观点 - 锦江酒店发布了2024年股权激励计划，拟授予激励对象800万股，占当前公司总股本的0.75%。该计划旨在通过广泛的股权激励范围和内部组织架构改革，充分调动管理层积极性，进一步提升经营效率 [9][10][11] - 股权激励计划的业绩考核目标设定较高，包括2024-2026年扣非后净利润增长率分别不低于30%、65%和100%，以及单年新开业酒店数不低于1200家等。这些目标的达成将重点依赖于内部改革创造的盈利弹性 [12] - 根据股权激励计划和业绩预告，调整了2024-2026年的盈利预测，预计净利润分别为13.3亿、15.4亿和17.3亿，分别同比增33.2%、15.6%和12%，维持"买进"评级 [14] 根据相关目录分别进行总结 公司基本资讯 - 锦江酒店属于休闲服务产业，A股股价为23.68元，总发行股数为1070.04百万股，A股市值为216.45亿元，主要股东为上海锦江资本有限公司，持股比例为45.05%，每股净值为15.28元，股价/账面净值为1.55 [1] 产品组合 - 锦江酒店的主要业务为有限服务型酒店营运及管理业务，占比97.2%，食品及餐饮业务占比1.7%，全服务五星酒店占比1.1% [4][5][6] 财务数据 - 预计2024-2026年营业收入分别为15946百万元、17915百万元和19836百万元，净利润分别为1333百万元、1542百万元和1729百万元 [18] - 资产总计预计2024-2026年分别为55312百万元、58996百万元和61786百万元，负债及股东权益合计同样为55312百万元、58996百万元和61786百万元 [19] 现金流量 - 预计2024-2026年经营活动产生的现金流量净额分别为4784百万元、5733百万元和6744百万元，投资活动产生的现金流量净额分别为-957百万元、-1254百万元和-1587百万元，筹资活动产生的现金流量净额分别为-3189百万元、-3225百万元和-3174百万元 [20]

C o m p a n y U p d a t e 贵州茅台(600519.SH) BUY 买进 公司基本资讯 | --- | --- | --- | --- | |--------------------|--------|---------------|--------------| | 产业别 | | | 食品饮料 | | A 股价(2024/8/8) | | | 1430.69 | | 上证指数(2024/8/8) | | | 2869.90 | | 股价 12 个月高/低 | | 1838.83/1361. | | | | | | 3 | | 总发行股数(百万) | | | 1256.20 | | A 股数(百万) | | | 1256.20 | | A 市值(亿元) | | | 17972.30 | | 主要股东 | | | 中国贵州茅台 | | | | | 酒厂(集团)有 | | | | | 限责任公司 | | | | | (54.07%) | | 每股净值(元) | | | 174.00 | | 股价/账面净值 | | | 8.22 | | | 一个月 | 三个月 | 一年 | | 股价涨跌( ...

C o m p a n y U p d a t e 安琪酵母(600298.SH) BUY 买进 公司基本资讯 | --- | --- | --- | --- | |--------------------|--------|--------|--------------| | 产业别 | | | 农林牧渔 | | A 股价(2024/8/7) | | | 29.61 | | 上证指数(2024/8/7) | | | 2869.83 | | 股价 12 个月高/低 | | | 36.61/27.22 | | 总发行股数(百万) | | | 868.67 | | A 股数(百万) | | | 865.97 | | A 市值(亿元) | | | 256.41 | | 主要股东 | | | 湖北安琪生物 | | | | | 集团有限公司 | | | | | (38.07%) | | 每股净值(元) | | | 11.72 | | 股价/账面净值 | | | 2.53 | | | 一个月 | 三个月 | 一年 | | 股价涨跌(%) | | | | | --- | |------------| | 近期评等 | | ...

C o m p a n y U p d a t e 股价相对大盘走势 恩华药业(002262.SZ) Buy 买进 2024 上半年净利 YOY+16%，符合预期，麻醉线增长较快 公司基本资讯 | --- | --- | |---------------------|----------------| | 产业别 | 医药生物 | | A 股价(2024/7/30) | 24.02 | | 深证成指(2024/7/30) | 8468.58 | | 股价 12 个月高/低 | 29.04/20.37 | | 总发行股数(百万) | 1007.59 | | A 股数(百万) | 881.79 | | A 市值(亿元) | 211.81 | | 主要股东 | 徐州恩华投资有 | | | (31.77%) | | 每股净值(元) | 6.69 | | 股价/账面净值 | 3.59 | | 一个月 | 一年 | | 股价涨跌(%) | | 近期评等 | --- | --- | --- | |------------|--------|-------| | 日期 | 收盘价 | 评级 | | 2023-06-27 | ...