报告公司投资评级 - 报告给予公司"买进"的投资评级 [5][6] 报告的核心观点 - 公司1H24业绩高速增长,营收增长35%~56%,净利润增长43%~65%,业绩保持高速增长态势 [7] - 中国半导体大基金三期成立,规模为前两期的总和,有望进一步推动中国半导体产业发展,利好龙头企业 [5] - 公司作为国内设备平台企业,在多个半导体设备领域均有大量积累,在承载国产化重任的同时自身市场空间也进一步打开 [6] - 预计公司2024-26年净利润将分别达到58亿元、74.8亿元和90.5亿元,同比增长49%、29%和21% [6][8] 公司财务数据总结 损益表 - 2022年营业收入和净利润数据未提供 [15] - 预计2024-2026年净利润将分别达到58亿元、74.8亿元和90.5亿元 [6][8][15] 资产负债表 - 2022年资产负债表数据未提供 [16] 现金流量表 - 2022年现金流量数据未提供 [17] - 预计2024-2026年经营活动产生的现金流量净额将分别为2032百万元、3055百万元和4213百万元 [17]

m 2024 年 7 月 11 日 沈嘉婕 H70455@capital.com.tw 目标价(元/港元) 32RMB/14HKD 公司基本资讯 | | | | |---------------------|--------|--------------| | 产业别 | | | | A 股价(2024/7/10) | | | | 上证指数(2024/7/10) | | | | 股价 12 个月高/低 | | | | 总发行股数(百万) | | | | A 股数(百万) | | | | A 市值(亿元) | | | | 主要股东 | | 保定创新长城 | | | | 资产管理有限 | | | | 公司 | | 每股净值(元) | | | | 股价/账面净值 | | | | | 一个月 | 三个月 | | 股价涨跌(%) | | | 近期评等 | | | | |------------|----------|------| | 出刊日期 | 前日收盘 | 评等 | | 2024-04-25 | 24.75 | 买进 | 产品组合 | | | |------------|-------| | 整车业务 | 88. ...

报告评级 - 报告给予公司"买进"评级 [7] 报告核心观点 - 公司2024年上半年业绩超预期,实现净利润5.2亿~5.4亿元,同比增长55.93%~61.93% [9] - 特高压建设提速,公司订单量有望继续增长 [11][12] - 预计公司2024/2025/2026年净利润将分别达到12.5/15/17.8亿元,同比增长53%/20%/19% [13] 产品结构及市场份额 - 公司主要产品为组合电器、交直流开关设备,高压板块营收占比55.6% [4][11] - 公司在国网特高压和输变电招标中中标金额大幅增长,继续保持组合电器市占率第一 [12] 盈利预测 - 预计公司2024/2025/2026年EPS分别为0.92/1.1/1.3元 [13][15] - 当前股价对应PE分别为22/18/15倍 [13]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买进"评级 [8] 报告的核心观点 业绩同比增长,毛利保持平稳 - 公司业绩同比增长,主要受益于磷化工景气行情的持续,以及原料价格下降 [8] - 公司加强可控费用控制,财务费用同比降低;参股公司经营业绩提升,投资收益同比有所增加 [8] - 主营产品价格涨跌互现,但原料价格下降抵消了部分产品价格波动,公司主要产品毛利水平保持稳定 [8] 产业升级,龙头占据优势 - 公司是国内最大的磷矿采选企业之一,磷肥、尿素、复合肥产能均位居行业前列 [8] - 在政策推动下,磷化工行业产业升级进程将得到加速,公司作为国内磷化工龙头有望充分受益 [8] 国企担当,分红比例较高 - 公司是云南省国资委旗下企业,重视投资者回报,分红比例较高 [8] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年净利润分别为46.7/49.6/52.9亿元,同比增长3%/6%/7% [8][11] - 目前A股股价对应的PE分别为8/7/7倍,估值偏低 [8]

2024 年 7 月 10 日 何利超 H70529@capital.com.tw 目标价(元) 55 | | |--------------------| | 公司基本资讯 | | 产业别 | | A 股价(2024/7/9) | | 上证指数(2024/7/9) | | 股价 12 个月高/低 | | 总发行股数(百万) | | A 股数(百万) | | A 市值(亿元) | | 主要股东 | | 每股净值(元) | | | | 股价涨跌(%) | 近期评等 | | | | |------------|----------|------| | 出刊日期 | 前日收盘 | 评等 | | 2022-04-26 | 130.50 | 买进 | 产品组合 | | | |--------------|--------| | 无线通信模组 | 98.67% | | 其他 | 1.33% | | | |---------------------------| | 机构投资者占流通 A 股比例 | | 基金 | | 一般法人 | 股价相对大盘走势 C o m p a n y U p d a t e C h i n a R ...

| | | |-----------------------|------| | 2024 年 07 月 08 日 | | | 费倩然 | | | H70507@capital.com.tw | | | 目标价(元) | 14.4 | | | | | | |--------------------|--------|--------|--------------| | 公司基本资讯 | | | | | 产业别 | | | 化工 | | A 股价(2024/7/5) | | | 11.59 | | 深证成指(2024/7/5) | | | 8695.55 | | 股价 12 个月高/低 | | | 12.58/8.6 | | 总发行股数(百万) | | | 1916.48 | | A 股数(百万) | | | 1903.60 | | A 市值(亿元) | | | 220.63 | | 主要股东 | | | 鲁西集团有限 | | | | 公司 | (25.69%) | | 每股净值(元) | | | 8.99 | | 股价/账面净值 | | | 1.29 | | | 一个月 | 三个月 | 一年 | | 股价涨跌 ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买进"的投资评级,目标价72元 [1] 报告的核心观点 - 1H24公司营收增长8成,净利润增长超6倍,多款新品出货量持续增加,反应目前内存行业景气持续提升以及公司产品结构不断的升级 [6][7] - 伴随DDR5渗透率持续快速提升、公司新产品的放量,其业绩增长空间进一步打开,目前股价对应2026年PE25倍 [7] - 2Q24业绩延续高速增长态势,营收创新高,实现营收9.28亿元、YOY增82.6%、QOQ增25.8%,创历史新高,实现净利润3.6-4亿元、YOY增4.8-5.4倍,QOQ增61%-79% [7] - AI相关需求增长,公司三款芯片产品出货明显提速,2Q24 PCIeRetimer晶片出货量约30万颗、MRCD/MDB营收超5000万元、CKD晶片开始规模出货实现营收超1000万元 [7] 财务数据总结 - 预计公司2024-26年实现净利润14.5亿元、19.2亿元和23.8亿元,YOY分别增长222%、32%和24%,EPS分别为1.27元、1.68元和2.09元 [8][9] - 目前股价对应2024-26年PE分别为45倍、34倍和25倍 [8][9]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"区间操作"的投资评级 [1] 报告的核心观点 - 公司林浆纸一体化韧性凸显,浆强纸弱格局下公司表现较好 [1] - 2024H1公司部分纸品价格较年初有所下降,但公司纸浆自供率达60%,有效减弱了木浆价格波动对公司造成的影响 [1] - 公司未来几年业绩预计将保持增长,2024-2026年公司分别实现净利润34.1亿元、38.2亿元、41.3亿元,同比增长分别为+10%、+12%、+8% [1] 公司基本信息 - 公司主要从事非涂布文化用纸、牛皮箱板纸、溶解浆、铜版纸、生活用纸、化机浆等纸品的生产和销售 [1] - 公司2024H1部分纸品价格较年初有所下降,双胶纸、铜版纸价格较年初分别下降6.5%、3.1%,生活用纸价格较年初下降8.9% [1] - 公司纸浆自供率达60%左右,有效减弱了木浆价格波动对公司的影响 [1] - 公司2022年、2023年、2024年分别实现净利润35.1亿元、38.3亿元、34.1亿元,EPS为1.22元、1.37元、1.48元 [1] 公司投资建议 - 公司未来几年业绩预计将保持增长,给予"区间操作"的投资评级 [1]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买进"评级 [5] 报告的核心观点 九价HPV疫苗稳步增长 - 公司代理的MSD 9价HPV疫苗1-5月批签发49批次,同比增长14%,保持双位数增长 [5] - 相比国内二价HPV1-5月批签发同比下降86%,9价HPV需求仍较好 [5] - 男性适应症获批后接种人群将进一步得到拓展 [5] 带状疱疹疫苗快速增长 - 公司去年10月与GSK签署协议代理其带状疱疹疫苗,今年1月正式接手推广销售 [6] - 1-5月GSK重组带状疱疹疫苗批签发26批次,同比增长117% [6] - 预计随着公司推广逐步推开,未来带状疱疹疫苗将会快速起量 [6] - 根据公告,公司与GSK约定2024-2026年最低年度采购金额分别为34.4、68.8、103.2亿元 [6] - 预计2024-2026年带状疱疹疫苗将为公司贡献营收约52.7、105.4、158.1亿元,贡献净利润约15.3、30.6、46.0亿元 [6] 销售团队优势助力代理产品放量 - 公司目前拥有3990人的规模化专业市场团队,营销网络覆盖全国31个省市、2600多个区县、超过3万个基层卫生服务点 [7] - 公司代理的HPV疫苗及五价轮状病毒疫苗都在公司领先的销售团队助力下上量,GSK带状疱疹疫苗未来上量可期 [7] 盈利预测及投资建议 - 预计公司2024-2026年分别录得净利润85.4亿元、97.5亿元、100.7亿元,同比增长5.8%、14.2%、3.3% [8] - 预计EPS分别为3.6元、4.1元、4.2元,对应PE分别为7.9X、6.9X、6.7X [8] - 公司短期虽有销售结构变化及推广费用影响净利,但看好后续代理新品的上量,股价经过长期调整后目前估值偏低,给予"买进"评级 [8] - 股息率4.18% [10]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买进"评级 [3] 报告的核心观点 公司经营稳健,业绩确定性高 - 2024年Q1公司营收和利润实现同比增长,创历史新高 [4] - 2024年Q2公司营收利润预计仍将增长 [4] 成品油价上调,销售板块利润持续修复 - 2024年上半年国内汽油、柴油价格同比大幅提高,将推动公司销售板块利润回升 [5] 天然气成本下降,利润增幅明显 - 公司持续提升天然气直供直销和终端市场销售,销量增速领先行业 [6] - 海外天然气价格下降,公司天然气销售板块盈利将维持增长 [6] 分红比例提高,高股息属性凸显 - 公司维持高分红比例,2021/2022年分红比例分别为45%/52% [7] - 按当前股价计算,A股股息率为4.54%,H股股息率为6.37%,具有较强的吸引力 [7] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为171/179/182亿元,同比增长6%/4%/2% [8] - 预计2024-2026年EPS分别为0.94/0.98/0.99元,A股对应PE为10.4/9.9/9.8倍,H股对应PE为7.4/7.1/6.9倍 [8]