报告公司投资评级 - 报告给予公司"买进"评级 [3] 报告的核心观点 公司经营稳健,业绩确定性高 - 2024年Q1公司营收和利润实现同比增长,创历史新高 [4] - 2024年Q2公司营收利润预计仍将增长 [4] 成品油价上调,销售板块利润持续修复 - 2024年上半年国内汽油、柴油价格同比大幅提高,将推动公司销售板块利润回升 [5] 天然气成本下降,利润增幅明显 - 公司持续提升天然气直供直销和终端市场销售,销量增速领先行业 [6] - 海外天然气价格下降,公司天然气销售板块盈利将维持增长 [6] 分红比例提高,高股息属性凸显 - 公司维持高分红比例,2021/2022年分红比例分别为45%/52% [7] - 按当前股价计算,A股股息率为4.54%,H股股息率为6.37%,具有较强的吸引力 [7] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为171/179/182亿元,同比增长6%/4%/2% [8] - 预计2024-2026年EPS分别为0.94/0.98/0.99元,A股对应PE为10.4/9.9/9.8倍,H股对应PE为7.4/7.1/6.9倍 [8]