报告公司投资评级 - 公司被维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司矿产量未来或有增量,属于周期成长股;且看好锡和银价格走势,公司业绩有望高增 [2] - 布敦银根探转采有利于控股股东解决债务问题 [6] - 投资印尼铜金矿项目,加大公司黄金资产全球化布局 [6] - 矿产品量价齐升,公司业绩弹性释放 [6] 财务数据和业绩预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为52.12/56.65/57.77亿元,同比增长40.62%/8.70%/1.98% [7] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为17.55/19.85/20.81亿元,同比增长81.01%/13.14%/4.83% [7] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.96/1.08/1.13元,当前股价对应P/E为13.0/11.5/10.9倍 [7]

增量政策方向 - 加力支持地方化债，拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务[2] - 发行特别国债支持国有大行补充核心一级资本[2] - 运用多项财政工具支持地产市场，包括专项债和专项资金支持地产收储[2] - 加大对重点群体的保障[2] - 研究扩大专项债使用范围，增加用作项目资本金的领域[4] - 合理支持前瞻性、战略性新兴产业基础设施，推动新质生产力加快发展[4] 政策预期 - 地方政府债务压力有望加快化解[2] - 地产收储在专项债和专项资金支持下有望加速[2] - 专项债将扩大使用范围，加大对相关投资的带动作用[4] 风险提示 - 政策执行不及预期[5] - 地缘政治风险[5]

证券研究报告 行业研究|行业专题研究|机械设备 聚焦机械行业超跌反弹机会 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年10月12日 证券研究报告 |报告要点 近期一揽子政策密集出台提振经济，我们认为机械行业主要把握三条投资脉络：（1）降息降准 释放流动性有望带动估值中枢抬升，超跌的优质板块有望迎来估值修复。光伏设备及锂电设 备板块自高点回撤较大，部分标的 PE 低于近五年的 20%分位数，PB 更是接近于 0%，具备较大 涨幅空间；此外建议关注 PB<1 的相关标的。（2）稳地产、稳经济政策密集出台，叠加大规模 设备更新政策，工程机械、通用顺周期板块有望持续复苏。（3）流动性宽松叠加利好政策频 出，成长板块配置性价比提升，重点关注人形机器人板块。 |分析师及联系人 刘晓旭 田伊依 裴婉晓 蒙维洒 SAC：S0590524040006 SAC：S0590524070001 SAC：S0590524030001 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 24 重点推荐标的 简称 EPS PE CAGR-3 评级 2024E 2025E 2026E 2024E 2025E 2026E 奥特维 6 ...

报告行业投资评级 报告维持机械行业"强于大市"评级。[56] 报告的核心观点 两低修复高赔率 - 光伏设备及锂电设备板块前期跌幅较大,部分优质标的估值较低,具备较大涨幅空间。[1][7][58] - 光伏行业供需格局有望在政策支持下于2025年迎来底部反转。[11][12][13] - 锂电设备出海成为新的增长点,同时固态电池有望带来新一轮资本开支。[16][17] 顺周期反转高胜率 - 工程机械内销筑底回升,出海逻辑逐渐兑现,有望持续复苏。[6][8][9][10][11] - 通用机械受益于下游需求回暖和政策支持,有望迎来全面复苏。[17][18][19][20][21][22][23] - 检测服务行业估值处于历史低位,有望受益于顺周期景气复苏。[46][47][48][49][50][51][52] 主题投资均衡回报 - 特斯拉发布会催化人形机器人板块,产业端或出现边际利好。[54][55] 重点推荐标的 两低修复方向 - 光伏设备:推荐奥特维、高测股份,建议关注迈为股份、晶盛机电。[58] - 锂电设备:建议关注先导智能、杭可科技、先惠技术、洪田股份。[58] 顺周期方向 - 工程机械:推荐三一重工、徐工机械、柳工、中联重科、恒立液压、杭叉集团、安徽合力、浙江鼎力。[59] - 通用机械:推荐凌霄泵业、中金环境,建议关注柏楚电子、伊之密、海天国际、大元泵业。[59] - 检测服务:推荐苏试试验、中国汽研,建议关注华测检测。[59] 主题投资方向 - 人形机器人:推荐绿的谐波。[59]

证券研究报告 行业研究|行业点评研究|计算机 中央层面首次对公共数据资源开发利用 进行系统部署，将形成政策规则体系 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年10月11日 证券研究报告 |报告要点 近期数据要素政策密集发布，中央层面首次对公共数据资源开发利用进行系统部署，公共数 据资源开发利用政策规则体系将形成，有望促进数据产业高质量发展。建议关注数据基础设 施建设、数据要素产业链环节服务等领域的投资机会。 |分析师及联系人 黄楷 张宁 SAC：S0590522090001 SAC：S0590523120003 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 4 行业研究|行业点评研究 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------- ...

报告行业投资评级 - 报告维持房地产行业"强于大市"的投资评级 [1] 报告的核心观点 财政部推出一揽子政策支持地方化解政府债务风险和稳定房地产市场 - 财政部将通过较大规模增加债务额度及专项债券等工具,帮助地方政府化解隐性债务,利好城投类地产公司 [2] - 财政部将研究出台三方面房地产政策:1)专项债券可用于土地储备,强信用房企有望率先受益;2)支持利用专项债券收购存量房作为保障性住房;3)优化税收政策,降低购房成本,促进市场平稳发展 [2] 政策利好不断落地,有望提振市场信心 - 政策落地细节以及相关部门跟进仍需一定时间,市场估值反应或先于基本面数据表现 [2] - 增量政策仍有一定空间,存量政策有望加速落地,市场信心或得到提振,带动市场企稳 [2] 投资建议 - 建议关注重点布局一线及核心二线城市,主打改善性产品,具备持续拿地能力的房企 [2] - 建议关注受益于政策利好不断落地,一二手房市场活跃度提升,拥有核心竞争力的房产中介平台 [2] - 建议关注受益于地方政府化债的城投类地产公司 [2] 风险提示 - 政策效果不达预期 [5] - 房企流动性风险加剧 [5] - 市场信心不及预期 [5]

证券研究报告 行业研究|行业点评研究|汽车 特斯拉 Robotaxi 正式亮相，有望引领 出行新革命 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年10月12日 证券研究报告 |报告要点 北京时间 2024 年 10 月 11 日，特斯拉 Robotaxi 产品 Cybercab、客货两用运输工具 Robovan 等产品正式亮相。其中，Cybercab 已开始具备小批量生产能力，新车预计成本低于 3 万美元， 有望于 2026 年前，最晚不超过 2027 年规模落地。Cybercab 的亮相标志着特斯拉在自动驾驶 领域的重大进展，也有望引领出行新革命，建议关注 Robotaxi 相关产业链投资机会。 |分析师及联系人 高登 陈斯竹 张宁 黄楷 SAC：S0590523110004 SAC：S0590523100009 SAC：S0590523120003 SAC：S0590522090001 喻虎 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 4 革命 行业研究|行业点评研究 glzqdatemark2 2024年10月12日 汽车 特斯拉 Robotaxi 正式亮相，有望引领出行新 投资建议： ...

公司是国内叉车行业龙头企业 - 公司前身为成立于1956年的杭州机械修配厂,经过60多年的发展和改革创新,已成为中国叉车行业的领军企业 [16] - 公司股权结构清晰,由民营资本、国有资本以及高管团队三方持股,稳定性较强 [17] - 公司产品类型丰富,包括叉车、仓储车、牵引车、AGV等工业车辆,以及高空作业车辆、强夯机、清洁设备等 [18][19] 海外需求持续增加 - 叉车下游需求以制造业和物流业为主 [20][21] - 全球叉车市场电动化趋势明显,电动叉车销量占比不断提升 [22][23][24][25] - 我国叉车出口保持持续增长,出口市场主要集中在亚欧美地区 [39][40][41][42][43][44][45][46][47] 国内需求受益于电动化趋势 - 2023年我国叉车电动化率约64%,电动叉车销量占比不断提升 [51][52] - 锂电叉车有望为我国叉车行业带来增量 [53][54][55][56][57] - 国内叉车行业格局呈现"两超多强"的竞争格局 [58][59][60][61] 公司海内外齐放量,产品差异化构筑竞争优势 - 公司深耕国内市场多年,全面加速海外业务发展,海外销售占比不断提升 [62][63][64][65][66][67][68][69][70][71] - 公司积极拓展智能物流、AGV、高空作业车等差异化产品,构筑新的竞争优势 [72][73] 盈利预测与估值 - 公司盈利能力整体企稳,期间费用控制良好 [76][77][78][79][80][81][82] - 预计2024-2026年公司营收和净利润将保持较快增长 [83][84][85] - 综合绝对估值和相对估值,给予公司2024年16倍PE,目标价25.4元,维持"买入"评级 [86][87][88][89][90] 风险提示 - 外部经营环境风险、汇率风险、成本费用上升风险、海运费上升风险、行业空间测算风险、海外市场拓展不及预期风险 [91][92]

报告行业投资评级 - 报告维持对汽车行业的"强于大市"投资评级[6] 报告的核心观点 特斯拉Robotaxi正式亮相 - 特斯拉推出Cybercab和Robovan等Robotaxi产品,标志着特斯拉在自动驾驶领域取得重大进展[2][8] - Cybercab预计2026年前开始生产,最晚2027年规模落地,成本有望优化至不超过3万美元[8] - Robotaxi的发布有望引领出行方式的变革,推动整个汽车产业迎来新的挑战和机遇[8] Robotaxi商业化持续推进 - 全球Robotaxi商业化稳步推进,中国和美国引领行业[8] - 特斯拉Cybercab的发布或成为行业重要催化剂,激发市场竞争和技术创新[8] - Robotaxi成本有望大幅下降,无人驾驶出租车运营成本可能只需0.3-0.4美元/英里,低于当前1美元/英里的交通成本[8] 行业相关目录总结 投资建议 - 关注Robotaxi产业链核心环节,包括特斯拉供应链、Robotaxi整车及核心零部件、车路云等领域[8] 风险提示 - 政策落地不及预期风险 - Robotaxi技术发展不及预期风险 - 成本优化不及预期风险[9][10]

P 2501412 F 国联证券 证券研究报告 宏观经济 | 宏观点评 通胀不改美联储将继续降息的市场预期 美国9月 CPI 数据点评 all and the street with a first TIN NEW NEW YO . 1 10 Kith B 1 20 Frida 123 THE LETT Family 11 CONTREN Harren Ho in 1982 new th - 第 II 電 1878 请务必阅读报告末页的重要声明 2024年10月12日 研究报告 |报告要点 美国 CPI 通胀继续回落,但是回落不及预期。美国 9 月 CPI 同比从上个月的 2.5%降到 2.4% (预期 2.3%); 9 月核心 CPI 同比增长 3.3%(预期 3.2%)。结构上,9 月商品通缩收窄，环比 增长转正,服务通胀环比持平,同比回落,其中最重要的变化可能是居所通胀环比回到 0.2%, 同比也显著下降。CPI 数据公布后，市场预期到年底总共还有 50 个基点的降息，即 11 月和 12 月分别降息 25个基点。我们认为目前的美国就业和通胀的数据意味着美联储接下来仍大概率 降息,但是否在接下来的２次会 ...