报告公司投资评级 - 报告维持海信家电"买入"评级 [2] 报告的核心观点 短期经营波动 - 2024Q3公司收入基本持平,环比降速 [6] - 内销短期有所波动,外销同比高增且占比提升 [6] - 原材料涨价滞后传导,导致当季利润有所波动 [6] 看好长期发展 - 政策拉动和多业务共振有望带动中长期业绩增长 [6] - 通过精简SKU、完善供应链等方式实现降本增效 [6] 分析报告内容 收入情况 - 2024年前三季度公司实现营业收入705.79亿元,同比增长8.75% [6] - 2024Q3实现营业收入219.37亿元,同比基本持平 [6] - 内销短期有所波动,外销同比高增且占比提升 [6] 利润情况 - 2024年前三季度实现归母净利润27.93亿元,同比增长15.13% [6] - 2024Q3实现归母净利润7.77亿元,同比下降16.29% [6] - 毛利率同比下降2.45个百分点至20.76%,主要受低毛利外销占比提升和原材料涨价滞后传导影响 [6][8] - 费用率有所上升,销售费用率同比下降1.25个百分点,管理/研发/财务费用率同比上升 [8] 未来展望 - 政策拉动和多业务共振有望带动中长期业绩增长 [6] - 通过精简SKU、完善供应链等方式实现降本增效 [6] - 预计2024-2026年营收和归母净利润将保持稳健增长 [7]