报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3][4] 报告的核心观点 公司经营情况 - 2024年前三季度收入32.0亿元,同比下降6.4%;归母净利3.0亿元,同比下降17.4% [1] - 2024年第三季度收入10.9亿元,同比下降8.7%,环比下降0.5%;归母净利1.1亿元,同比下降26.9%,环比下降3.0% [1] - 公司毛利率37.4%,同比上升0.8个百分点;净利率9.5%,同比下降1.0个百分点 [1] 行业市场需求 - 行业市场需求仍较为低迷,计算芯片/存储芯片/模拟与互联芯片前三季度收入同比分别为-0.3%/-10.5%/+16.5% [3] - 存储芯片受汽车、工业医疗等行业市场仍较为低迷影响,前三季度营收同比有所下降 [3] - 车规模拟芯片受益新品不断推出和市场推广,前三季度营收同比有所增长 [3] 公司产品研发 - 公司持续推动DRAM/Flash存储芯片新品研发,首颗21nm DRAM产品预计24H2推出样品,并已展开20nm工艺的DRAM产品研发 [4] - 公司加大对大容量NOR Flash产品的研发,新工艺制程下产品将更具性价比 [4] - 公司计算芯片推出T23、T31和T41等主力芯片满足不同等级的双摄产品的市场需求,持续拓展泛视频、智能家居家电、打印机等领域 [4] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.2/5.5/7.2亿元,对应PE为84/63/49倍 [4]

报告评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 公司Q3业绩承压,主要受汇兑影响,但整体海外业务修复较好,对冲国内主业压力 [4] - 政府业务企稳,社会治理领域应急行业、大交通领域数字化升级等细分方向增速靠前,B端稍显承压,地产建筑持续低迷,制造业、能源、电力等方向增速领先,创新业务需求继续向好 [4] - 预计未来政策将加力支持地方化解政府债务风险,有望加速公司应收账款回款,增厚盈利水平 [4] 公司盈利预测 - 2024-2026年公司业绩预测为33/40/48亿元,对应PE估值分别为16/14/11倍 [3] - 2023年营业收入32,218百万元,同比增长5.4%;归母净利润7,362百万元,同比增长216.7% [1] - 2024年营业收入32,927百万元,同比增长2.2%;归母净利润3,303百万元,同比下滑55.1% [1] - 2025年营业收入36,714百万元,同比增长11.5%;归母净利润3,980百万元,同比增长20.5% [1] - 2026年营业收入41,303百万元,同比增长12.5%;归母净利润4,764百万元,同比增长19.7% [1] 公司财务指标 - 2023年毛利率42.0%,净利率23.2%,ROE20.5%,ROIC22.8% [1][6] - 2024年毛利率41.2%,净利率10.2%,ROE8.6%,ROIC10.4% [1][6] - 2025年毛利率42.0%,净利率11.0%,ROE9.5%,ROIC11.3% [1][6] - 2026年毛利率42.2%,净利率11.7%,ROE10.3%,ROIC12.0% [1][6] - 2023年应收账款周转天数177天,存货周转天数122天,应付账款周转天数127天 [6] - 2024年应收账款周转天数178天,存货周转天数105天,应付账款周转天数108天 [6]

伊之密（300415.SZ） 专用设备 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 10 月 28 日 2024Q3 业绩大超预期，上调盈利预测 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

瑞芯微（603893.SH） 半导体 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 10 月 28 日 Q3 收入再创新高，端侧 AI 有望带动量价齐升 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|-----------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

报告评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 公司主业维持相对稳定,投资收益表现突出 [1] - 2024年三季度单季度实现营业总收入7.56亿元,同比增长26.27%,归母净利润为1.19亿元,同比增长451.29% [1] - 投资收益和公允价值变动带动单季度利润高增,公司参与投资的无线传媒股票公允价值变动影响公司权益法下确认的投资收益约1.41亿元 [1] - 公司主业收益相对稳定,但Q3单季度毛利率下滑,主要由于广告业务收入占比增加影响 [1] - 公司费用率明显收窄,销售费用率、管理费用率和研发费用率均有所下降 [1] 财务数据总结 营收与利润 - 2024年公司实现营业收入30.84亿元,同比持平;归母净利润5.21亿元,同比下降21% [1] - 2025年预计营业收入33.33亿元,同比增长8%;归母净利润6.05亿元,同比增长16% [1] - 2026年预计营业收入36.00亿元,同比增长8%;归母净利润7.08亿元,同比增长17% [1] 盈利能力 - 2024年公司毛利率为59.5%,较2023年下降8.8个百分点 [2] - 2025-2026年公司毛利率预计分别为59.9%和60.8% [2] - 2024年公司净利率为17.6%,较2023年下降4.8个百分点 [2] - 2025-2026年公司净利率预计分别为18.9%和20.5% [2] 偿债能力 - 2024年公司资产负债率为16.4%,较2023年下降0.3个百分点 [2] - 2025-2026年公司资产负债率预计分别为16.9%和17.8% [2] - 2024年公司流动比率和速动比率均为2.1 [2] - 2025-2026年公司流动比率预计分别为2.0和2.1,速动比率预计分别为1.7和2.0 [2] 估值水平 - 2024年公司市盈率为26.4倍,较2023年上升5.7倍 [1] - 2025-2026年公司市盈率预计分别为22.7倍和19.4倍 [1] - 公司当前市净率为1.4倍 [1]

金力永磁（300748.SZ） 金属新材料 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 10 月 28 日 603 Q3 盈利环比修复 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司经营情况 - 2024Q1-3公司实现收入39.46亿元,同比增长-0.17%;实现归母净利润5.76亿元,同比增长19.25% [1] - 2024Q3公司实现收入13.28亿元,同比增长2.23%;实现归母净利润2.26亿元,同比增长27.66% [1] - 美味鲜2024Q3实现收入12.52亿元,同比增长2.68%;实现归母净利润2.06亿元,同比增长30.01% [1] - 2024Q3公司调味品收入环比改善,鸡精鸡粉增长较快 [1] 公司财务指标 - 2024-2026年公司预计收入分别为54.33、62.34、70.27亿元,增速分别为6%、16%、13% [1] - 2024-2026年公司预计归母净利润分别为7.67、9.03、10.72亿元,增速分别为-55%、18%、19% [1] - 2024-2026年公司预计EPS分别为0.98、1.15、1.36元 [1] - 公司毛利率同比提升至37.36%,销售、管理、研发、财务费用率同比分别下降0.90、0.71、0.35、0.15个pct [1] 分品类收入情况 - 2024Q3公司酱油、鸡精鸡粉、食用油、其他调味品分别实现收入7.41、1.81、1.30、1.47亿元,同比分别增长-0.18%、4.48%、1.94%、-12.94% [1] - 2024Q1-3公司酱油、鸡精鸡粉、食用油、其他调味品分别实现收入4.96、8.57、5.08、3.45亿元,同比分别增长-1.86%、9.05%、4.78%、-2.33% [1] 分区域收入情况 - 2024Q3公司东部、南部、中西部、北部区域分别实现收入4.83亿元、-2.33亿元、-8.54亿元、-6.89亿元,同比分别增长1.20%、-12.94%、-2.40%、-1.86% [1] - 2024Q1-3公司东部、南部、中西部、北部区域分别实现收入38.82亿元、14.87亿元、7.53亿元、9.05亿元,同比分别增长4.96%、-9.05%、-8.57%、-6.89% [1]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司前三季度实现营业收入104.34亿元，同比下降14.36%；实现归母净利润5.45亿元，同比下降28.10% [1] - 高基数叠加淡季因素，医药工业收入下滑较多，单三季度公司实现营业收入26.17亿元，同比下降16.44% [1] - 各业务板块不同程度承压，结构变化下毛利率有所波动 [1] - 前三季度公司实现毛利率27.63%，同比下降6.69个百分点；实现净利率5.22%，同比下降1.00个百分点 [1] - 渠道库存仍有一定压力，存货周转天数和应收账款周转天数均为近三年最高 [1] - 公司改革成效卓然，净利率有望持续提升，业绩具备较强释放动能 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预测分别为128.92亿元、142.42亿元、157.51亿元，同比变化分别为-17%、+10%、+11% [1] - 2024-2026年归母净利润预测分别为7.36亿元、8.67亿元、10.09亿元，同比变化分别为-10%、+18%、+16% [1] - 2023年每股收益1.48元，2024年预测为1.32元 [4] - 2023年净资产收益率22%，2024-2026年预测分别为16%、16%、16% [1] - 2023年市盈率17.0倍，2024年预测为19.0倍 [1] - 2023年市净率3.9倍，2024年预测为3.2倍 [1]

报告评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 2024年前三季度公司实现收入26.87亿元，同比增长2.19%；实现归母净利润3.49亿元，同比增长2.93% [1] - 2024Q3公司鲜货类产品实现收入8.73亿元，同比下降4.37%，但环比Q2下滑幅度有所收窄 [1] - 公司鲜货产品中，夫妻肺片、整禽类、香辣休闲、其他鲜货分别实现收入3.17、2.48、1.06、2.02亿元，同比分别增长-6.36%、-6.77%、20.55%、-8.42% [1] - 2024年前三季度公司预包装产品、包材、加盟商管理收入分别为0.89、0.28、0.18亿元，同比分别增长-8.11%、-6.01%、10.39% [1] - 公司毛利率同比下降0.41个pct至26.22%，管理费用率上升0.86个pct至5.04% [1] 财务数据总结 - 2024年公司预计实现营业收入34.36亿元，同比下降3%；归母净利润3.59亿元，同比增长8.2% [1][3] - 2024-2026年公司营业收入分别为34.36、36.65、39.18亿元，同比增长-3%、7%、7% [1][3] - 2024-2026年公司归母净利润分别为3.59、4.00、4.41亿元，同比增长8.2%、11.5%、10.3% [1][3] - 2024-2026年公司每股收益分别为0.87、0.97、1.07元 [1][3] - 2024-2026年公司净资产收益率分别为17%、19%、20% [1] 风险提示 - 宏观经济低迷导致需求不及预期的风险 [8] - 食品安全风险 [8] - 主要原材料价格波动的风险 [8] - 市场开拓不及预期的风险 [8] - 研报信息更新不及时的风险 [8]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司业绩创单季新高,增长潜力持续释放 [3][4] - 核心客户放量助力业绩持续提升,产能建设稳步推进,海外布局积极开拓 [5] - 公司调整24/25/26年营收和净利润预测,维持"买入"评级 [5] 公司投资亮点 1) 公司与国内知名品牌车企和国内外汽车零部件供应商建立了良好的合作关系,优质的客户结构助力公司业绩稳健提升 [2] 2) 公司产能持续释放,在西南地区和海外市场布局加快,进一步提升市场份额 [5] 3) 公司费用率逐季改善,管理效率有效提升 [4]