报告评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 2024年前三季度公司实现收入26.87亿元，同比增长2.19%；实现归母净利润3.49亿元，同比增长2.93% [1] - 2024Q3公司鲜货类产品实现收入8.73亿元，同比下降4.37%，但环比Q2下滑幅度有所收窄 [1] - 公司鲜货产品中，夫妻肺片、整禽类、香辣休闲、其他鲜货分别实现收入3.17、2.48、1.06、2.02亿元，同比分别增长-6.36%、-6.77%、20.55%、-8.42% [1] - 2024年前三季度公司预包装产品、包材、加盟商管理收入分别为0.89、0.28、0.18亿元，同比分别增长-8.11%、-6.01%、10.39% [1] - 公司毛利率同比下降0.41个pct至26.22%，管理费用率上升0.86个pct至5.04% [1] 财务数据总结 - 2024年公司预计实现营业收入34.36亿元，同比下降3%；归母净利润3.59亿元，同比增长8.2% [1][3] - 2024-2026年公司营业收入分别为34.36、36.65、39.18亿元，同比增长-3%、7%、7% [1][3] - 2024-2026年公司归母净利润分别为3.59、4.00、4.41亿元，同比增长8.2%、11.5%、10.3% [1][3] - 2024-2026年公司每股收益分别为0.87、0.97、1.07元 [1][3] - 2024-2026年公司净资产收益率分别为17%、19%、20% [1] 风险提示 - 宏观经济低迷导致需求不及预期的风险 [8] - 食品安全风险 [8] - 主要原材料价格波动的风险 [8] - 市场开拓不及预期的风险 [8] - 研报信息更新不及时的风险 [8]