证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 08 月 30 日 华阳股份（600348.SH） 煤炭 Q2 产销量回升，资源增储 6.3 亿吨 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|---------------|----------------|----------------|--------------|------------| | 财务指标 | | | | | | | 营业收入（百万元） | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 增长率 yoy （ % ） | 35,046 -7.9 | 28,518 -18.6 | 23,891 -16.2 | 26,068 9.1 | 28,428 9.1 | | 归母净利润（百万元） | 7,024 | 5,179 | 2,451 | 2,533 | 2,613 | | 增长率 yoy （ % ） | 98.9 | -26.3 | -52.7 | 3.3 | 3.2 | | ROE （ % ） | 26.9 | 18.8 | 8 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 08 月 30 日 淮北矿业（600985.SH） 煤炭业务量跌价稳，乙醇投产贡献业绩 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 69,062 | 73,387 | 73,997 | 75,588 | 77,570 | | 增长率 yoy （ % ） | 5.5 | 6.3 | 0.8 | 2.2 | 2.6 | | 归母净利润（百万元） | 7,011 | 6,225 | 6,105 | 6,663 | 7,400 | | 增长率 yoy （ % ） | 42.8 | -11.2 | -1.9 | 9.1 | 11.1 | | ROE （ % ） | 18.8 | 14.3 | 13.6 | 13.5 | 13.6 | | EPS 最新摊薄（元） | 2.60 | 2 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 08 月 29 日 奥来德（688378.SH） 材料业务营收持续高增，蒸发源设备项目稳步推进 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 459 | 517 | 650 | 1,058 | 1,460 | | 增长率 yoy （ % ） | 13.0 | 12.7 | 25.7 | 62.8 | 38.0 | | 归母净利润（百万元） | 113 | 122 | 143 | 238 | 371 | | 增长率 yoy （ % ） | -16.9 | 8.2 | 17.2 | 65.9 | 56.1 | | ROE （ % ） | 6.7 | 6.9 | 8.0 | 13.1 | 18.9 | | EPS 最新摊薄（元） | 0.54 | 0.59 | 0.69 | 1.14 | ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 08 月 30 日 晶丰明源（688368.SH） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|--------|-------|--------|--------|-------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 1,079 | 1,303 | 1,608 | 1,879 | 2,344 | | 增长率 yoy （ % ） | -53.1 | 20.7 | 23.4 | 16.9 | 24.7 | | 归母净利润（百万元） | -206 | -91 | -10 | 125 | 245 | | 增长率 yoy （ % ） | -130.4 | 55.7 | 89.2 | 1371.7 | 95.5 | | ROE （ % ） | -13.5 | -5.4 | -0.7 | 8.2 | 14.6 | | EPS 最新摊薄（元） | -2.34 | -1.04 | -0.11 | 1.43 | 2 ...

报告公司投资评级 公司维持增持评级。[1] 报告的核心观点 1) 上半年业绩承压,收入和归母净利润同比分别下降9.69%和29.31%,主要受下游需求不及预期和费用开支增加影响。[1][2] 2) 公司渠道结构持续优化,零售业务收入占比提升,海外布局日趋完善。[2][6] 3) 预计2024~2026年公司归母净利润分别为19、22、26亿元,同比分别变动-18%、19%、18%,对应PE估值13、11、9倍。[6] 分产品总结 1) 防水卷材收入60.48亿元,同比下降15.82%。[2] 2) 涂料收入47.60亿元,同比下降8.19%。[2] 3) 砂浆粉料收入21.28亿元,同比增长11.76%。[2] 4) 工程施工收入12.55亿元,同比下降8.22%。[2] 分地区总结 1) 境内收入148.13亿元,同比下降10.07%。[2] 2) 境外收入4.05亿元,同比增长6.46%。[2] 分渠道总结 1) 零售渠道收入54.38亿元,同比增长7.66%。[2] 2) 工程渠道收入66.99亿元,同比增长9.07%。[2] 3) 直销业务收入28.28亿元,同比下降46.01%。[2]

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 08 月 30 日 恒逸石化（000703.SZ） 1H24 业绩大幅改善，涤纶行业景气度有望上行 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|---------|---------|---------|---------|---------| | | | | | | | | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 152,050 | 136,148 | 142,625 | 155,325 | 168,288 | | 增长率 yoy （ % ） | 17.3 | -10.5 | 4.8 | 8.9 | 8.3 | | 归母净利润（百万元） | -1,080 | 435 | 955 | 1,401 | 1,775 | | 增长率 yoy （ % ） | -132.0 | 140.3 | 119.3 | 46.6 | 26.7 | | ROE （ % ） | -2.8 | 1.2 | 2.9 | 4.0 | ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 08 月 30 日 铂科新材（300811.SZ） 受益于芯片电感逐步放量，24H1 业绩同比实现快速增长 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 1,066 | 1,159 | 1,717 | 2,330 | 2,840 | | 增长率 yoy （ % ） | 46.8 | 8.7 | 48.2 | 35.7 | 21.9 | | 归母净利润（百万元） | 193 | 256 | 388 | 533 | 666 | | 增长率 yoy （ % ） | 60.5 | 32.5 | 51.6 | 37.6 | 24.8 | | ROE （ % ） | 11.9 | 13.4 | 17.2 | 19.6 | 20.0 | | EPS 最新摊薄（元） | 0.69 | 0.91 | ...

报告公司投资评级 报告给予公司"增持"评级。[1] 报告的核心观点 1) 上半年公司业绩承压,主要是由于加大研发投入,大规模对生产设备装置进行智能化改造,导致收入和利润同比下降。[1] 2) 公司毛利率和净利率基本稳定,Q2 扣非吨净利有所环比提升。[2] 3) 公司持续推进智能制造,包括全自动钢板剪切配送生产线、智能高功率平面激光切割设备、智能四卡盘激光切管机、智能三维五轴激光切割机等先进设备的应用,以及自主研发的"弧焊机器人控制系统"的应用,提高了生产效率。[2] 4) 预计未来3年公司归母净利润将分别达到9.19、10.62、11.84亿元,同比变动-22%、16%、12%,对应PE估值9、8、7倍。[1] 财务数据总结 1) 2024年预计公司营业收入为222.44亿元,同比下降5.5%;归母净利润为9.19亿元,同比下降22%。[1] 2) 2025年预计公司营业收入为248.69亿元,同比增长11.8%;归母净利润为10.62亿元,同比增长15.5%。[1] 3) 2026年预计公司营业收入为273.07亿元,同比增长9.8%;归母净利润为11.84亿元,同比增长11.5%。[1] 4) 公司2022年-2026年ROE分别为14.1%、12.8%、9.4%、10.1%、10.3%。[4] 5) 公司2022年-2026年EPS分别为1.69元、1.71元、1.33元、1.54元、1.72元。[4] 6) 公司2022年-2026年P/E分别为6.9倍、6.8倍、8.8倍、7.6倍、6.8倍。[4] 7) 公司2022年-2026年P/B分别为1.0倍、0.9倍、0.9倍、0.8倍、0.7倍。[4]

证券研究报告 | 行业周报 2024 年 08 月 31 日 建材 前 8 月百强房企销售降幅收窄，期待政策持续发力 本周关注（8.26-8.30）：前 8月百强房企销售降幅收窄，期待政策持续发力 强于大市（维持评级） 2024 年 1-8 月，TOP100 房企销售总额同比下降 38.5%，降幅较前 7 月 收窄 1.6pct。其中 8 月单月销售额同比下降 22.1%。2024 年 1-8 月，TOP100 房企销售总额为 2.68 万亿元，同比下降 38.5%，降幅较前 7 月收窄 1.6pct， 其中 8 月单月销售额同比下降 22.1%，环比下降 2.43%。1-8 月销售金额靠 前的企业有保利发展（2208.0 亿元）、中海地产（1800.0 亿元）、绿城中国 （1656.3亿元）；销售面积靠前的企业有保利发展（1291.2万㎡）、万科（1201.6 万㎡）、绿城中国（806.3 万㎡）。 2024 年 1-8 月，TOP100 企业拿地总额同比下降 40.0%，同比降幅较前 7 月扩大 2.0pct。2024 年 1-8 月，TOP100 企业拿地总额为 4731.3 亿元， 同比下降 40.0 ...

证券研究报告 | 行业周报 2024 年 09 月 02 日 机械 8 月 CMI 指数同比+14%，工业缝纫机 7 月出口额同比+20% 行业要闻： CMI指数同比增长 14.03%，8 月国内工程机械市场总体平稳。 2024 年 8 月份中国工程机械市场指数即 CMI 为 95.16，同比增长 14.03%， 环比降低 0.29%。8 月份 CMI 指数同比增速提高 2.69 个百分点，环比降幅收 窄 4.32 个百分点，表明 8 月之后，国内大多数市场延续 7 月复苏态势，继续 呈现不同程度的同比改善，但是终端一线市场的新机销售订单量要微弱于上 月。尽管 8 月以来上游资金到位情况有所缓解，但由于东北、华北、华东和 华南地区降雨的加剧，整体的一线市场需求并没有出现明显的改观，国内市 场短期的回暖进程进一步加速和升温的迹象，还需要持续观察。 2024 年 7 月升降工作平台租赁景气度指数发布。2024 年 7 月升降工作平台 出租率指数为 647 点，环比处于持平状态、同比下降 11.85%。总体看 7 月 份升降工作平台出租率喜忧参半，4 类机型略有增长，另外 4 类略有下降， 其中环比出租率增长最大的 ...