报告投资评级 - 买入（维持评级）[2] 报告核心观点 - 报告认为2024年上半年恒逸石化业绩进一步改善，营收和净利润同比上涨，业绩增长主要因为涤纶行业景气度上行和东南亚市场成品油供给短缺利好炼化板块盈利，看好化纤行业景气上行及公司石化项目盈利提升，维持买入评级[2][3] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 报告给出了恒逸石化2022A - 2026E的财务指标，包括营业收入、增长率、归母净利润、ROE、EPS、P/E、P/B等，2024上半年公司总体销售毛利率较去年同期上涨，净利率较去年同期增长，经营活动净现金流同比下降，应收账款周转率上升，存货周转率下降[2][3] 各板块业绩情况 - 公司化纤、石化板块营收两旺，涤纶需求繁盛增长，化纤行业板块营业收入同比上升，毛利率同比上升，石化行业板块营业收入同比上升，毛利率同比上升，化工品营业收入同比上涨，毛利率同比上升，但PTA、PIA营业收入同比分别为 -34.61%、82.84%，PTA业绩承压[3][6] 文莱项目情况 - 文莱PMB石油化工项目拉动产业链一体化，一期项目盈利向好发展，二期有序推进中，项目打通了公司从炼油到化纤产业链的最后一公里，形成独特驱动模式，构建了产业链一体化的柱状均衡产业结构，受益于新加坡成品油裂解价差改善，有望带动公司炼化板块盈利能力显著提高[7]