证券代码：000703 证券简称：恒逸石化 恒逸石化股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：20240903 | --- | --- | --- | |-------------------------|-------------------------------|------------------------------------------------------| | | | | | | 特定对象调研 | 分析师会议 | | | 媒体采访 | 业绩说明会 | | 投资者关系 | 新闻发布会 | 路演活动 | | 活动类别 | 现场参观 | | | | 其他 | （请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称 及人员姓名 | 参与公司 2024 | 年半年度网上业绩说明会的投资者 | | 时间 | 2024 年 9 月 3 日， | 15 ： 00--17 ： 00 | | 地点 | 全景网 " 投资者关系互动平台 | " （ http://ir.p5w.net ） | | 上市公司接待 | 董事长、总裁：邱奕博 | | | 人员姓名 | | 副总裁、董事会秘书、财务总监：郑新刚 | | | 公司 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 08 月 30 日 恒逸石化（000703.SZ） 1H24 业绩大幅改善，涤纶行业景气度有望上行 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|---------|---------|---------|---------|---------| | | | | | | | | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 152,050 | 136,148 | 142,625 | 155,325 | 168,288 | | 增长率 yoy （ % ） | 17.3 | -10.5 | 4.8 | 8.9 | 8.3 | | 归母净利润（百万元） | -1,080 | 435 | 955 | 1,401 | 1,775 | | 增长率 yoy （ % ） | -132.0 | 140.3 | 119.3 | 46.6 | 26.7 | | ROE （ % ） | -2.8 | 1.2 | 2.9 | 4.0 | ...

公司基本情况 - 公司是一家全球领先的"炼油-化工-化纤"产业链一体化龙头企业，以"一滴油，两根丝"战略方针为核心，形成了国内独有的"涤纶+锦纶"双"纶"驱动模式 [6] - 公司不断延伸石化产业链，持续丰富产品种类并进一步完善产品结构，有效巩固了主业核心竞争力，提升了产品盈利能力，增强了抵御市场风险能力 [6] - 公司主要产品包括成品油、化工产品、聚酯产品等，广泛用于满足国计民生、人民美好生活向往的刚性需求 [6] 2024年上半年财务表现 - 2024年上半年实现营业总收入647.64亿元，归母净利润4.30亿元，同比增长465.59% [7] - 二季度经营活动产生的现金流量净额25.53亿元 [7] - 总资产1,108.72亿元，归属于上市公司股东的净资产252.92亿元 [7] 东南亚成品油市场前景 - 东南亚是全球最大的成品油净进口市场，未来经济增长预期良好将带动炼化产品需求增长 [7] - 东南亚地区炼厂产能增长有限，供需缺口较大，成品油市场将维持景气格局 [7] 聚酯行业发展趋势 - 聚酯产能增速持续放缓，2024年上半年聚酯长丝新增产能仅30万吨 [8] - 纺织服装行业景气度提升明显，带动聚酯市场产销顺畅，呈现高增长局面 [8] - 上游原料供应趋松，利润有望向下游聚酯端转移 [8] - 公司将通过差别化纤维品种、绿色环保新产品等方式加速下游化纤业务扩张 [9] 钦州项目情况 - 年产120万吨己内酰胺-聚酰胺一体化及配套项目，采用行业领先技术，实现全流程全量配套 [10] - 项目地处广西北部湾中心位置，依托广西-文莱经济走廊，地理位置优越，可覆盖国内及东南亚市场 [10] - 项目投产后将有效延伸芳烃下游产业链条，优化产品结构，增强公司竞争实力 [11] 文莱项目原油采购 - 文莱项目所需原油部分来源于文莱本国，其余从中东、北非等地采购，采购来源多元化 [12]

HENGYI 恒逸石化 2024年半年度报告 恒逸石化股份有限公司 恒逸石化股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别 和连带的法律责任。 公司负责人邱奕博、主管会计工作负责人郑新刚及会计机构负责人(会计 主管人员)余志成声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号-行业信息披 露》中化工行业的披露要求。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 恒逸石化股份有限公司 2024 年半年度报告全文 | --- | |-------| | 目录 | | | 第二节 公司简介和主要财务指标- 第三节 管理层讨论与分析………………………………………………………………………………………………………………………………………… 11 第四节 公司治理 . 第五节 环境和社会责任………………………………………………………………………… ...

业绩总结 - 公司2023年实现扭亏为盈，归母净利润同比增长140.3%[1] - 公司2024年一季度营业收入同比上涨11.54%，归母净利润同比增长1087.19%[1] - 公司炼化板块盈利能力显著提高，净利率较去年同期上涨1.08pcts[1] 未来展望 - 预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润将持续增长，对应EPS逐年提升[7] - 公司炼化板块业绩有望回升，聚酯产品需求和盈利能力持续改善[8] - 公司新产能有望打开成长空间，维持“买入”评级[8] 新产品和新技术研发 - 公司文莱一期项目平稳运行，文莱二期、钦州项目建设稳步推进[5] - 公司积极推进海南逸盛年产250万吨PTA项目和钦州年产120万吨己内酰胺-聚酰胺项目[6] 市场扩张和并购 - 公司文莱一期项目平稳运行，文莱二期、钦州项目建设稳步推进[5] - 公司积极推进海南逸盛年产250万吨PTA项目和钦州年产120万吨己内酰胺-聚酰胺项目[6] 其他新策略 - 风险提示包括原材料和能源价格波动、下游需求不及预期等[9]

[Table_MainInfo] 公司研究/化工/基础化工材料制品 证券研究报告 恒逸石化（000703）公司季报点评 2024年05月10日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 1Q24 归母净利润同比大幅改善 股票数据 [Table_Summary] 0[5Ta月b0le9_日S收to盘ck价（In元fo）] 7.64 投资要点： 52周股价波动（元） 5.98-8.10 总股本/流通A股（百万股） 3666/3647 总市值/流通市值（百万元） 28011/27866  1Q24 归母净利润同比增长 1087%。2024 年一季度，公司实现营业收入 316.56亿元，同比+11.54%；归母净利润 4.14亿元，同比+1087.19%，环 相关研究 [《Ta 20b 2le 3_年R同e比po扭rt亏In》fo 2] 0 24.04.21 比+80.52%，为2022年下半年以来单季度最好水平。 《盈利逐季改善》2023.11.19 《1Q23盈利环比明显改善》2023.04.27  毛利率改善、毛利修复。2024年一季度，公司毛利率4.95%，同比提升0.71 个百分点 ...

业绩总结 - 恒逸石化2024年一季度营业总收入同比增长22.97%至167,426百万元，归母净利润同比增长1087%至1,131.42百万元[1] - 恒逸石化2026年预计营业总收入为176,150万元，营业成本为167,847万元[5] - 2026年预计净利润为2,600万元，归属母公司净利润为1,918万元[5] - 2026年预计每股净资产为7.58元，ROE-摊薄率为6.62%[5] 技术改造 - 文莱炼厂技术改造完成后，盈利环比提升，汽油/柴油裂解价差分别为13/23美元/桶，芳烃盈利表现出色[2] 产能展望 - 聚酯板块运行平稳，长丝供需改善，预计全年长丝产能增速将创下近年新低[2] 公司策略 - 公司积极实施股票回购及员工持股计划，展现长期发展信心[2] - 公司维持2024-2026年归母净利润预测为11/17/19亿元，对应PE分别为24.0/16.0/14.2倍，维持“买入”评级[3]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为1361.48亿元，同比下降10.46%[1] - 公司2024年一季度实现营业收入316.56亿元，同比增长11.54%[2] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为19.39、28.26和33.84亿元，增速分别为345.3%、45.7%和19.8%[7] - 2026年预计营业总收入将达到1702.98亿元，同比增长3.3%[10] - 2025年预计净利润为36.04亿元，同比增长45.7%[10] 未来展望 - 公司2024年预计营运资金为13.57亿元，较前一年增长628万元[10] - 2024年预计营运资金为13.57亿元，较前一年增长628万元[10] 研究团队信息 - 研究团队成员包括中国矿业大学博士、北京大学博士等专业人士[11][12][13][14] 报告声明 - 分析师声明中指出，报告内容由具备证券投资咨询执业资格的分析师独立、客观出具[15] - 免责声明中提到，报告基于已公开信息编制，不保证信息准确性和完整性[18] - 报告强调，信息仅供签约客户参考，不构成对任何人的投资建议[17] - 免责声明中指出，报告中的意见并不构成对任何人的投资建议，客户应根据自身情况谨慎考虑[19] 其他信息 - 本报告版权仅为信达证券所有，未经授权不得复制或引用[21] - 股票投资评级分为买入、增持、持有和卖出四个等级[22] - 投资者应充分了解证券市场风险并谨慎行事[23]

财务表现 - 2024年第一季度，恒逸石化营业收入达316.56亿元，同比增长11.54%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为4.14亿元，同比增长1087.19%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为-24.55亿元，同比下降52.77%[4] - 公司总资产为1101.69亿元，同比增长1.96%[4] - 公司加权平均净资产收益率为1.64%，较去年同期增长1.50%[4] - 非经常性损益项目中，计入当期损益的政府补助金额为1.73亿元[5] 资金情况 - 公司应收款项融资增加了5.86亿元，同比增长158.67%[7] - 销售费用增加了1.75亿元，同比增长39.37%[7] - 投资收益增加了7.02亿元，同比增长42.42%[7] - 现金及现金等价物净增加额为42.29亿元，同比增长93.97%[8] 股东情况 - 恒逸石化股份有限公司2024年第一季度报告显示，报告期末普通股股东总数为46,590股，前十名股东持股情况中，浙江恒逸集团有限公司持股40.61%，持股数量为1,488,933,728股[9] - 公司前十名股东中，持股比例排名第二的是杭州恒逸投资有限公司，持股比例为6.99%，持股数量为256,338,027股[9] - 恒逸石化股份有限公司的第五期员工持股计划持有的股份数量为87,167,750股，占据前十名股东中的第四位[10] - 公司前十名股东中，恒逸石化股份有限公司回购专用证券账户持有279,093,049股公司股份，占公司总股本的7.61%[14] 资产状况 - 2024年第一季度，恒逸石化股份有限公司资产总计为1,101,687,485,531.18元，较上一季度增长了2.00%[17] - 公司流动负债合计为562,378,975,836.61元，较上一季度增长了0.70%[18] 经营情况 - 营业总收入为316,555,060,086.59元，较上一期增长11.55%[19] - 投资收益为235,554,097.54元，较上一期增长42.42%[20] - 净利润为528,098,698.27元，较上一期增长216.07%[20] - 综合收益总额为549,388,249.48元，较上一期增长766.67%[21] - 每股基本收益为0.12元，较上一期增长1100.00%[21] - 经营活动产生的现金流量为33,781,143,701.56元，较上一期增长11.35%[21] 现金流量 - 经营活动现金流入小计为344.08亿和310.77亿[22] - 经营活动现金流出小计为368.64亿和326.84亿[22] - 投资活动现金流入小计为66.19亿和54.29亿[22] - 投资活动现金流出小计为85.57亿和144.52亿[22] - 筹资活动现金流入小计为234.20亿和175.51亿[23] - 筹资活动现金流出小计为210.63亿和195.51亿[23] - 现金及现金等价物净增加额为-27.13亿和-45亿[23] - 期初现金及现金等价物余额为85.18亿和129.34亿[23] - 期末现金及现金等价物余额为82.47亿和84.34亿[23]

财务费用 - 公司去年二三年的财务费用增加较多，主要是由于美元利率上涨导致的[4] - 美元借债利率对财务费用有影响，财务费用可能会下降[29] 销售情况 - 公司在海外成品销售情况良好，基本上不愁销售，销售后一周左右即可售出[1] - 公司在东南亚市场供应紧张，未来预计东南亚地区的产品供给仍将维持高位[5] 产品调整 - 公司调整了成品油中柴油和汽油的占比，柴油减少至350万吨，汽油降至100万吨[8] 项目情况 - 公司在文莱项目进行技改后，成本有所降低，但具体效果还需等待今年报表出来才能体现[9] - 文莱项目去年开工率为92%，正常年份为110%[10] - 文蓝二期项目计划金额由136亿美元降至85亿美元[11] - 青州项目22年亏损1.7亿，但23年盈利5000万[12] - 锦丽西安项目盈利5000万，青州项目22年亏损1.7亿[12] 市场情况 - 海外销售主要在文莱本国和东南亚，定价参考新加坡市场[14] - 今年需求外退内增，金融产能比去年减少300多万吨[18] - 下游需求坚挺，开工率高达百分之百[19] - 产品结构调整后，24年产能业绩修复，产品结构优化[20] - 量化板块景气度提升，24年业绩增长主要靠青春项目[22] - 公司在青州市场布局龙头企业，具有技术竞争优势[23] 公司发展策略 - 未来2-3年内公司不会再扩张长思产能[13] - 未来两到三年暂不考虑进入新材料领域，专注于两个产业链布局[25] - 公司为保供PTA，即使亏损也会继续开设[26] - 公司未来两到三年长丝开工率可能有上行空间[28] - 二三年产能出清量大概在一百多万左右[29]