业绩总结 - 公司2023年实现营业收入1361.48亿元，同比降低10.46%[1] - 公司2023Q4单季度实现营业收入346.19亿元，同比增加20.48%[2] - 公司2023年销售毛利率为3.76%，同比增加1.44个百分点[1] - 公司2023年营收同比下滑10.46%，但归母净利润实现扭亏为盈[15] - 公司2023年经营活动现金流净额为45亿元[16] 未来展望 - 公司2024-2026年预计营收分别为1412.95亿元、1420.79亿元、1470.63亿元，归母净利润分别为9.50亿元、12.00亿元、15.60亿元[10] - 公司预测2024-2026年营收分别为1412.95、1420.79、1470.63亿元，归母净利润分别为9.50、12.00、15.60亿元[18] 新产品和新技术研发 - 公司2023年研发费用达7亿元[16] 市场扩张和并购 - 公司综合考虑产品价格及价差情况，维持“买入”评级[18] 其他新策略 - 公司风险提示包括新产能建设进度不达预期、原材料价格波动等[20]

业绩总结 - 恒逸石化2023年实现营业收入1361亿元，同比-10%[1] - 归母净利润4.35亿元，同比+15.15亿元[1] - 恒逸石化2026年预计营业收入将达到169,547百万元，较2022年增长11.5%[8] - 2026年预计净利润为1,526百万元，较2022年增长65.4%[8] - 2026年预计每股净资产为7.26元，较2022年增长4.6%[8] - 公司2026年预计ROE为6.1%，较2022年增长10.3%[8] - 公司2026年预计资产负债率为72%，较2022年增长1%[8] - 公司2026年预计归母权益/有息债务比率为0.37，较2022年下降5.1%[8] - 公司2026年预计PE为16，较2022年下降72.4%[8] - 公司2026年预计PB为1.0，保持稳定[8] - 公司2026年预计EV/EBITDA为11.0，较2022年下降37.1%[8] - 公司2026年预计股息率为6.0%，较2022年增长6.0%[9] 技术提升和市场动向 - 公司准确把握市场动向，积极实施技术提升工作[2] - 持续加大聚酯板块技术提升改造力度，业绩增长显著[2] 其他 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[13] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[13] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[13]

业绩总结 - 恒逸石化2023年实现归母净利润4.4亿元，同比扭亏为盈[1] - 公司炼化业绩受技改影响，盈利同比下滑[1] - 聚酯产销同比提升，行业供需趋于改善[1] - 恒逸石化2026年预计营业总收入为176,150万元，营业利润为2,916万元[3] - 2026年每股净资产预计为7.58元，ROE-摊薄率为6.62%[3] 报告内容 - 东吴证券研究所提供的报告并不构成投资建议，不对使用报告内容导致的后果负责[5] - 东吴证券投资评级标准中，买入评级表示预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上[6]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入1361.48亿元，同比-10.46%[1] - 公司2023年归母净利润4.35亿元，同比+140.34%[1] - 公司2023年涤纶丝毛利20.79亿元，同比增加15.41亿元（+287%）[2] - 公司2023年产量770.79万吨，同比+11.36%[2] - 公司2023年销量772.03万吨，同比+12.71%[2] - 公司2023年文莱炼化实现净利润1398万元[3] - 公司2023年炼油产品毛利10.85亿元，同比减少13.75亿元（-56%）[3] - 公司2023年化工品毛利14.17亿元，同比增加11.95亿元（+536%）[3] 未来展望 - 预测2024-2026年EPS分别为0.27、0.38和0.46[17] - 预测2024年PB为1.3倍，目标价为9.04元[18] 新产品和新技术研发 - 公司全链条布局平衡，包括原油加工、PTA、PIA、CPL和聚合等产能[16] - 关键项目推进，加强整合链条，包括CPL-聚酰胺一体化项目和巴基斯坦炼油厂第二阶段项目[17] 市场扩张和并购 - 公司聚酯产品产销两旺，涤纶产品需求和销量提升[14] - 公司炼化业务受技改等因素影响盈利[3] 其他新策略 - 风险警示：原油价格波动大，产品价格波动明显，在建项目进展较慢[19]

业绩总结 - 公司2023年全年实现利润为4.35亿人民币[3] - 2023年四季度实现利润为2.29亿人民币[4] - 2023年一季度实现盈利，效益较去年四季度有所改善[7] - 2023年量化板块亏损1.5亿人民币，PD板块亏损2亿人民币[4] - 2023年PTA和PS供需情况，PTA业绩盈利能力将来可能会受到影响[20] - 2023年财务费用同比增加0.8亿美元，对量化板块有较大影响[26] 未来展望 - 未来东南亚裂解价差预期仍处于中高位水平[27] - 东南亚地区成品油供应处于紧张状态[28][29] - 新项目预计于2024年第一季度投产[55] - 公司未来2-3年不会再新建长丝产能，而是集中在现有产能的复制上[57] - 公司只会对自主知识产权的项目进行产能扩张，短期内不会上提炼项目[58] 市场扩张和并购 - 公司海外销售主要集中在文莱和新加坡市场[59][60] - 销售定价参考新加坡市场价，不会在本国优惠[61][62] - 出口不受配额限制，东南亚市场没有配额限制[63][64] 其他新策略和有价值的信息 - 公司目前没有大的技改停产计划，可能有小规模补充但不影响开工率[67] - 公司目前在建的项目主要是青州项目和宿迁益达项目[68] - 公司当前库存水平大约在20天左右[70] - 三月份产销不旺盛，四月份虽有起色但仍未达到火爆程度[72] - 公司下游库存相对较低，不太敢备货[73]

业绩总结 - 公司2023年全年净利润为4.35亿人民币，同比大幅改善，扭亏为盈[5] - 炼化板块亏损1000万美元，折合人民币亏5000万，相比22年有明显下降[6] - 化纤板块规模净利为3.1亿，相比去年明显大幅改善，22年主要亏损来自聚酯板块[8] - 公司产能释放和合营企业效益提升，使得化纤板块效益明显提升[9] - 浙商银行投资收益同比增长约10%[10] 未来展望 - 24年供给量仅一百多万吨，开工率提升至百分之百，供需格局良好[24] - 今年需求增长7-10个点，供给量减少至一百多万吨，价差预计比去年好[25] - 公司未来短期不会再新建长期产能，管理层认为不具备技术含量[41] 新产品和新技术研发 - PIA市场主要以自供为主，开工率会随PGA提高而提高[63] - PIA主要用于橡胶和聚氨酯等产品[65] 市场扩张和并购 - PTA出口印度占比不高，但二三年可能会稍微提高[46] 负面信息 - 四季度量化板块和PDA板块亏损，浙商银行贡献7000万，整体四季度规模净利约2亿左右[17] - 美元利率上涨导致整体财务费用增加，约6亿人民币，主要来自炼化板块[14]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入1361.48亿元，同比-10.46%，归母净利润4.35亿元，同比+140.34%实现扭亏[1] - 2023年聚酯产品产销两旺，产量770.79万吨，销量772.03万吨，毛利20.79亿元，同比增加15.41亿元（+287%）[2] - 2023年文莱炼化实现净利润1398万元，主要受技改费用支出增加和境外美元借款利率上涨影响[3] 全产业链布局 - 公司全产业链均衡布局，拥有原油加工能力800万吨/年，参控股PTA产能2150万吨/年，PIA产能30万吨/年等[4] 业务展望 - 恒逸石化2023年炼油业务预计营业收入为31841百万元，毛利率为3.4%[10] - 化工业务预计2024年营业收入将达到13850百万元，毛利率为12.3%[10] - PTA业务预计2026年毛利率将达到2.2%，略有增长[10] 财务指标展望 - 恒逸石化2025年P/E值为18.23倍，略低于可比公司均值38.89倍[10] - 恒逸石化2026年预计每股收益将达到0.46元，净资产收益率为6.1%[12] - 资产负债率预计2026年将降至68.8%，流动比率将保持在0.65左右[12] - 应收账款周转天数预计2026年将保持在15.66天左右，存货周转天数约为35天[12] - 2026年恒逸石化预计净利润率将达到1.2%，较前几年有所增长[12] - 2026年恒逸石化预计资产回报率将达到1.5%，投资回报率为4.7%[12] 分析师声明 - 分析师声明中指出，报告数据来源于市场公开信息，独立客观出具报告，不受第三方影响[13] 股票研究范围 - 分析师负责的股票研究范围包括恒力石化、卫星化学、滨化股份等多家公司[14] 投资评级标准 - 投资评级标准分为优于大市、中性、弱于大市和无评级四类[14] 市场基准比较 - 市场基准指数的比较标准包括优于大市、中性和弱于大市三种情况[15]

公司基本信息 - 公司董事会、监事会及高级管理人员保证年度报告内容真实、准确、完整[4] - 公司通过第十二届董事会第八次会议审议通过本报告[4] - 公司拟以每10股派发1元现金红利[4] - 公司股票代码为000703，股票上市证券交易所为深圳证券交易所[12] - 公司注册地址为中马大街5号国际科技园2号楼4层，办公地址为浙江省杭州市萧山区市心北路260号恒逸·南岸明珠3栋[12] - 公司网址为http://www.hengyishihua.com，电子信箱为hysh@hengyi.com[12] - 公司董事会秘书为郑新刚，联系地址为浙江省杭州市萧山区市心北路260号南岸明珠3栋16楼董事会办公室[13] - 公司证券事务代表为赵冠双，联系地址同董事会秘书[13] 公司财务表现 - 公司2023年营业收入为1361.48亿元，较上年下降10.46%[15] - 归属于上市公司股东的净利润为4.35亿元，较上年增长140.34%[15] - 公司经营活动产生的现金流量净额为45.32亿元，较上年增长67.50%[15] - 公司2023年末总资产为1080.52亿元，较上年末下降3.49%[15] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为252.11亿元，较上年末下降0.93%[15] - 公司2023年四个季度营业收入分别为283.81亿、359.35亿、372.13亿和346.19亿[17] - 公司2023年四个季度归属于上市公司股东的净利润分别为3.48亿、4.12亿、13.02亿和2.29亿[17] - 公司2023年四个季度经营活动产生的现金流量净额分别为-16.07亿、24.12亿、-3.77亿和41.05亿[17] - 公司2023年非经常性损益项目包括非流动性资产处置损益、越权审批税收返还、政府补助等，合计为3.82亿[18] 公司战略发展 - 公司近年来持续推进从“产业恒逸”向“科技恒逸”的战略转型，致力于建立自主知识产权体系和推进高附加值产品的技术研发[20] 行业发展趋势 - 2023年中国化工产品价格指数为4,635，低于近十年中位值4,696及平均值4,657，仍处于行业周期低位水平[22] - 2023年中国服装鞋帽针纺织品类零售额同比增加12.9%，较上期增长19.4个百分点，需求保持较好态势[28] - 2023年涤纶长丝需求增长强劲，同比增长22.8%，产量增速创近十三年新高，全年产量同比增长22.7%[28] - 2023年中国聚酯行业出口总量为1,116万吨，同比增长13.0%[29] - 2023年中国聚酯行业PX产能为4,367万吨，同比增长21.4%[33] 公司产能及产品 - 公司PTA产能约为2,150万吨，PIA产能为30万吨[37] - 公司参控股聚合产能共计1,111.5万吨，其中聚酯瓶片产能为360万吨[38] - 公司主要产品包括汽油、柴油、航空煤油等成品油，化工轻油、液化石油气、PX、苯、PTA、CPL等石化产品[42] 公司生产技术及创新 - 公司在产品生产技术方面，汽油、柴油、煤油等产品均采用大批量生产方式，具备设备技术先进、产能大、原料成本低等优势[71] - 公司通过引进先进设备、改进工艺流程等方式，降低生产成本、提高生产效率、提升产品质量，增强市场竞争力[70] - 公司在聚酯产品创新方面，通过添加第三、四单体、使用特殊设备结构等方式，制备低温易染阳离子聚酯，降低染色成本、减小环境污染[75] 公司财务管理 - 公司实施了第三期及第四期股份回购计划，回购股份数15,081.38万股，占公司总股本的4.11%，成交金额为11.12亿元[58] - 公司在2023年实施并购买完毕第五期员工持股计划，买入公司股票8,716.78万股，占公司总股本的2.38%，成交金额为人民币6.75亿元[58] 公司发展战略 - 公司持续加强供应链合作与服务管理能力，积极开展原料和产品的全面配送服务，实现线上线下的有效融合[45] - 公司通过深度融合数智管理，加强数字化工厂建设，并探索生产柔性个性化定制，打造灵活可控、高效的供应链产业链体系[45] - 公司文莱项目一期持续稳定运营，积极开展配套海运业务，加快实施供应链服务一体化管理，形成智能化供应链闭环系统[45]

业绩总结 - 恒逸石化2023年业绩预告显示归母净利润扭亏为盈，预计实现3.95~4.15亿元[1] - 公司调整2023-2025年归母净利润预测为4/11/17亿元，维持“买入”评级[2] - 公司资产总计在2025年预计将达到1189.44亿元[4] - 预测2025年公司的净利润将达到18.84亿元[4] - 预计2025年每股净资产将达到7.32元[4] - 预测2025年ROE-摊薄率将达到6.05%[4] - 预计2025年P/E（现价&最新股本摊薄）为13.47[4] 员工持股计划 - 公司发布第六期员工持股计划，拟筹集资金不超过8亿元，用于回购股票和购买股票[1] - 公司连续推出多期员工持股计划，彰显长期发展信心[2] 行业展望 - 长丝盈利中枢修复，2023年长丝行业扩产降速，24年新增产能预计仅115万吨[1] 市场趋势 - 海外成品油价差有所回升，芳烃维持高景气，PX/纯苯价差处于历史中高位[2]

证券代码：000703 证券简称：恒逸石化 恒逸石化股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：20240105  特定对象调研 分析师会议 媒体采访 业绩说明会 投资者关系 新闻发布会 路演活动 活动类别 现场参观 其他 （请文字说明其他活动内容） 东北证券：蔡文清 东北证券：朱学远 睿远基金：孙传春 睿远基金：李海啸 睿远基金：贾慧 睿远基金：陈元坤 睿远基金：刘源平 睿远基金：员舒畅 朝景投资：戴阿跃 东亚前海证券：张强 参与单位名称 中化国际：方略 中信证券：魏潇含 及人员姓名 亿衡投资：董亮 开源证券：姚杰 陆家嘴信托：胡瑞丽 上海和科发集团：毛敕峰 美的控股：吴昊 烟台南山集团：赵奇 上海鼎林国贸：田旭东 上海玙盛环境科技：王晓清 方哲远 2023年1 月5日，15：00--17：00 时间 ...