报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级[1] 报告核心观点 - 2024年前三季度公司净利实现同比增长,主要是服装聚酯行业景气度上行,以及东南亚市场成品油供给短缺,利好公司炼化板块盈利[2][3] - 聚酯产能增速放缓,纺织服装行业景气上行有望提振长丝需求[4] - 东南亚成品油市场在供不应求的背景下维持景气格局,公司炼化板块盈利能力提升可期[6][7] - 公司己内酰胺-聚酰胺产业一体化及配套项目即将投产,进一步实现降本增效[8] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年实现营业收入分别为1426.25/1553.25/1682.88亿元,实现归母净利润分别为4.52/6.83/10.92亿元,对应EPS分别为0.12/0.19/0.30元[9] - 2024年前三季度公司经营活动净现金流同比上升13.44%,主要因为聚酯板块原材料、产成品库存较年初增加[3] - 应收账款周转率上升,从2023年同期的12.15次变为15.41次;存货周转率下降,从2023年同期的6.38次变为6.28次[3]