报告公司投资评级 明月镜片维持"买入"评级。[4] 报告的核心观点 1. 国内镜片业务稳健增长,原料和出口业务承压。三季度公司营收同比增长0.6%,其中镜片国内业务实现稳健增长,离焦镜"轻松控"系列销售额同比增长2.4%,常规镜片业务收入在明星产品的驱动下预计同比增长约4.4%。但镜片出口以及原料业务受行业整体景气度影响有所承压,短期对公司业绩形成部分拖累。[1] 2. 销售费用投放节奏有所调整,盈利能力持续提升。三季度公司毛利率为59.10%,同比下降1.1个百分点,主要系公司在暑期调整了产品促销力度,同时离焦镜产品召回对毛利率亦有一定负面影响。但同期公司期间费用率为34.01%,同比下降2.1个百分点,其中销售费用率同比下降4.4个百分点,主要系公司在消费相对疲软的背景下适当调节了费用投放节奏。2024年三季度公司归母净利率为24.23%,同比增长2.8个百分点,盈利能力持续提升。[1] 3. 徕卡合作业务陆续落地,进一步拉升明月中高端品牌形象。公司与徕卡品牌一同发布了四大类徕卡镜片产品,覆盖多个高端价格区间,并特别设立"璞月视光"全资子公司,助力徕卡中国业务的独立开展。[1] 财务数据总结 1. 2024-2026年公司预计实现归母净利润1.84/2.23/2.61亿元,对应EPS为0.91/1.11/1.29元。[2][7] 2. 公司2022-2026年营业收入、营业利润和归母净利润均保持增长,毛利率和净利率也呈现稳步提升趋势。[3] 3. 公司资产负债率较低,流动比率和速动比率较高,偿债能力较强。[3] 4. 公司估值水平合理,2024-2026年市盈率分别为29.2/24.0/20.6,市净率分别为3.1/2.9/2.6。[3]

报告公司投资评级 - 报告维持买入评级 [5] 报告的核心观点 - 公司前三季度实现营业收入753.8亿元,同比增长16.5%;实现归母净利润64.1亿元,同比增长241.5% [1] - 猪价维持较高位,肉猪养殖成本环比下滑 [1] - 肉鸡生产稳定,出栏完全成本呈下降趋势 [1] - 公司首次推出股权回购方案,体现长期发展信心 [1] 财务数据分析 - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为96、127、129亿元 [5] - 结合可比公司,认为公司2024年合理估值水平为18倍市盈率,对应目标价为25.92元 [5][6]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级,目标价格为30.81元 [4] 报告的核心观点 - 公司前三季度营收和利润均实现稳步增长,单季度Q3业绩环比明显改善 [1] - 公司盈利能力持续提升,毛利率和净利率均有所上升 [1] - 公司拟出资设立子公司,布局低空经济领域,有望形成新的业绩增长点 [1] 财务数据总结 - 公司2022-2026年营收、营业利润和归母净利润均保持良好增长态势 [8] - 公司主要财务指标如毛利率、净利率、ROE等均呈现稳步提升 [8] - 公司资产负债率较低,偿债能力较强 [8]

公司投资评级 - 公司是国内核酸分子诊断领先企业,股权结构清晰,管理团队稳定 [10][16][17] - 新冠疫情影响下,公司业绩扭亏为盈,营收和利润均实现大幅增长 [19] - 公司在分子诊断领域拥有多项核心技术,在细分市场中形成较强竞争优势 [33][34][37] IVD行业分析 - 国内IVD市场规模持续增长,分子诊断细分市场发展尤为迅速 [26][29][30][31] - 免疫诊断和生化诊断市场也保持稳定增长 [28] - 未来行业发展趋势包括提高检测效率、完善预防筛查等 [32] 公司业务布局 - 公司专注于传染病和妇幼健康领域,产品线丰富,覆盖全面 [41][42][50] - 在HPV检测和阴道微生态评价等细分领域具有领先优势 [52][54][58] - 积极开拓海外市场,产品获得多项国际认证 [64][65][66] 财务表现和盈利预测 - 公司毛利率和净利率呈现稳步提升趋势,费用控制效果良好 [23][24] - 预计未来3年EPS分别为1.07元、1.68元和2.26元 [71] - 采用DCF估值法,给予"增持"评级,目标价86.57元 [71][72][73] 风险提示 - 销售及产品推广低于预期 - 产品研发进度不及预期 - 带量采购导致价格下滑 - 费用投入超预期 - 资产和信用减值损失 [74]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [2][5] 报告核心观点 - 公司2024前三季度新签销售合同额同比减少4.3%,但实际接单量可能仍有增长 [1] - 公司正在进行智能制造升级,有助于提升效率降低成本,但短期内会增加研发投入 [1] 公司财务数据总结 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.6、10.4、11.3亿元 [2][4] - 公司2024年预计毛利率11.3%,净利率4.4% [4] - 公司2024年预计每股收益1.39元 [4] 可比公司估值分析 - 参考同行上市公司平均2024年15倍市盈率,给予公司2024年15倍市盈率,对应目标价20.85元 [2][6] 风险提示 - 原材料价格波动风险 [7] - 装配式建筑渗透率不及预期的风险 [7] - 智能转型不及预期的风险 [7]

报告公司投资评级 - 报告给予中国巨石"买入"评级 [1][2] - 目标价格为12.54元 [2] 报告的核心观点 - 2024年三季度GDP同比增速录得4.6%,9月规模以上工业增加值同比实际增长5.4%,预计行业需求将逐步改善 [1] - 公司产销继续增长,但由于价格下滑影响业绩,2024年上半年营业收入同比下降1.2%,归母净利润同比下降53.4% [1] - 行业处于周期底部,预计中小企业盈利压力大,行业产能增加将受抑制,有利于头部企业市占率提升 [1] - 公司成本和产能优势持续凸显,产品结构持续优化,全球化布局提升抗周期能力 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年预测EPS分别为0.57元、0.69元、0.84元 [2] - 2024年预测毛利率为26.0%,净利率为13.7% [3] - 2024年预测营业收入为16,575百万元,同比增长11.4% [3] - 2024年预测归母净利润为2,265百万元,同比下降25.6% [3]

公司投资评级和核心观点 投资评级 - 公司首次给予"增持"评级 [71] 核心观点 1. 公司是国内核酸分子诊断领先企业 [10][11] 2. IVD 行业持续高景气,公司技术优势突出 [26][32][33][34][37] 3. 公司聚焦妇幼健康和传染病检测,多业务协同发展 [41][42][49][50][51][52][54][55][56][57][58][61][62][64][65][66][67] 公司财务表现 1. 新冠疫情扰动业绩,但公司已扭亏为盈 [19][20][21][22][23][25] 2. 盈利能力趋稳,费控优化 [23][24][25] 3. 应收账款管理良好,实现稳健回款 [25] 行业分析 1. IVD 市场需求广阔,分子诊断发展迅速 [26][27][28][29][30][31] 2. 免疫&生化检测市场均保持稳定增长 [28][29] 公司技术实力 1. 公司拥有五大核心技术平台 [33][34][35][36][37][39][40] 2. 在多重荧光定量PCR技术上具有优势 [37][39] 3. 在HPV检测技术上取得突破 [52][53][54][55][56] 公司业务布局 1. 传染病检测产品覆盖全面,呼吸道产品值得期待 [41][42][43][44][45] 2. 妇幼健康业务经营稳健,阴道微生态市占第一 [49][50][51][57][58][59][60][61] 3. 积极开拓海外市场,产品获得国际认可 [64][65][66][67] 风险提示 1. 销售及产品推广低预期 [74] 2. 产品研发进度不及预期 [74] 3. 带量采购等导致的价格下滑风险 [74] 4. 费用投入超预期的风险 [74] 5. 资产、信用减值损失风险 [74]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1][2] - 目标价格为12.54元 [2] 报告的核心观点 - 2024年三季度GDP同比增速录得4.6%,9月规模以上工业增加值同比实际增长5.4%,预计行业需求将逐步改善 [1] - 公司产销继续增长,但价格下滑影响业绩,2024年上半年营业收入同减1.2%,归母净利润同减53.4% [1] - 行业处于周期底部,预计中小企业盈利压力大,行业内中后部企业逐步退出,头部企业市占率有望提升 [1] - 公司成本与产能优势持续凸显,产品结构持续优化,全球化布局实现以外供外,抗行业/区域周期能力提升 [1] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年EPS分别为0.57元、0.69元、0.84元,较之前预测下调 [2] - 给予公司2024年22倍PE,对应目标价12.54元 [2][5]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [5] 报告核心观点 - 公司2024前三季度新签销售合同额同比减少4.3%,但实际接单量可能仍有增长 [1] - 公司正在进行智能制造升级,有助于提升效率降低成本,但短期内会增加研发投入 [1] 公司财务数据总结 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.6、10.4、11.3亿元 [2][5] - 公司2024年预计毛利率11.3%,净利率4.4% [4] - 公司2024年预计每股收益1.39元 [4] 可比公司估值分析 - 参考同行上市公司平均2024年15倍市盈率,给予公司2024年15倍市盈率,对应目标价20.85元 [5][6] 风险提示 - 原材料价格波动风险 [7] - 装配式建筑渗透率不及预期的风险 [7] - 智能转型不及预期的风险 [7]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [2][5] 报告核心观点 - 公司是全球领先的水泥技术装备工程系统集成服务商,近年来积极拓展装备制造和运维业务 [1] - 公司2024年前三季度合计新签订单528亿元,同比增长1% [1] - 工程技术服务和高端装备制造订单小幅下滑,运维订单仍然快速增长 [1] - 海外业务仍在增长,国内业务继续承压 [1] - 公司基本面稳健,成长趋势向好,在手订单充足,成为业绩重要保障 [1] 分析师预测 - 预计公司2024-2026年归母净利为32.3、35.6、38.3亿元 [2][5] - 参考同行上市公司水平,给予公司2024年12X PE,对应目标价为14.64元 [2][5] 风险提示 - 订单转化不及预期 [7] - 资产减值风险 [7] - 汇兑损益风险 [7]