2023 年沪深 300ESG 报告信披现状 ——东方证券沪深 300ESG 信披系列之三 ESG 研究 | 专题报告 报告发布日期 2024 年 09 月 17 日 | --- | --- | |---------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | 薛俊 段怡芊 | 021-63325888*6005 xuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号： S0860515100002 duanyiqian@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号： S0860524010001 | 研究结论 ⚫ 随着 ESG 投资理念的普及和投资规模的扩大，对 ESG 信息披露的需求和要求也在 逐渐增长，企业的可持续发展能力受到更多瞩目并成为衡量其企业投资价值的新维 度。今年是本系列报告的第三年，也是不同寻常的一年。随着沪深北三大交易所可 持续发展报告指引正式落地，政策有望推动上市公司积极履行 ES ...

报告公司投资评级 - 报告维持吉利汽车买入评级,目标价11.53港元 [2] 报告的核心观点 - 8月吉利汽车总销量18.12万辆,同比增长21.5%,环比增长20.2%;新能源汽车销量7.55万辆,同比增长64.9%,环比增长27.8%;出口4.50万辆,同比增长97.5%,环比增长39.1% [1] - 极氪品牌8月销量1.80万辆,同比增长46.4%,环比增长15.1%;1-8月累计销量12.15万辆,同比增长81.5% [1] - 领克品牌8月销量2.25万辆,同比增长20.5%,环比增长5.9%;1-8月累计销量16.98万辆,同比增长44.0% [1] - 预计极氪明年将推出一款基于007架构打造的全新猎装车,2025年四季度将推出搭载Thor芯片的全新大型旗舰SUV [1] 财务数据分析 - 预测2024-2026年EPS分别为1.48、0.94、1.18元 [2] - 2024年营业收入2030.10亿元,同比增长13.3%;营业利润142.59亿元,同比增长274.6%;归属母公司净利润149.28亿元,同比增长181.2% [3] - 2024年毛利率15.6%,净利率7.4%,净资产收益率16.0% [3] - 2024年市盈率5.3倍,市净率0.9倍 [3]

报告公司投资评级 - 报告维持长安汽车(000625.SZ)的买入评级 [1][3] - 目标价格为15.80元 [3] 报告核心观点 - 长安汽车8月整体销量同比减少10.6%,环比增长9.7% [1] - 自主品牌乘用车8月销量同比减少14.7%,环比增长15.8% [1] - 自主品牌海外销量8月同比增长57.3%,环比增长12.5% [1] - 自主品牌新能源销量8月同比增长21.5%,环比增长7.3% [1] - 长安启源和深蓝品牌销量持续增长,阿维塔品牌交付量大幅增加 [1] - 合资品牌长安福特和长安马自达销量环比有所回升 [1] 财务数据分析 - 预测2024-2026年归母净利润分别为78.69、103.02、116.73亿元 [1] - 维持公司2024年平均PE估值20倍,目标价15.8元 [1] - 2022-2026年营业收入、营业利润和归母净利润的年复合增长率分别为15.5%、13.3%和13.3% [7] - 2022-2026年毛利率、净利率和ROE分别维持在17.0%-18.7%、4.5%-5.5%和10.6%-16.8%的水平 [7] - 公司资产负债率维持在60%左右,保持良好的偿债能力 [7]

报告公司投资评级 - 报告公司投资评级为增持 [4] - 目标价格为51.80元 [4] 报告核心观点 - 上半年公司营收同比增长129%至24.6亿元,归母净利润1.5亿元,单季度营收和净利润均实现大幅增长 [1] - 智慧安防收入9.8亿元,同比增长50%,公司在全球安防CIS市场保持领先地位 [1] - 智能手机收入同比增长295%至12.5亿元,占主营收入超过一半,中低阶手机产品和高阶5000万像素产品均表现良好 [1] - 汽车电子收入同比增长115%至2.3亿元,公司在ADAS等应用领域获得商业量产订单 [1] 财务预测 - 预测公司2024-2026年每股收益分别为0.89元、1.48元、2.04元 [6] - 根据可比公司平均35倍PE估值水平,对应目标价51.80元 [6]

报告公司投资评级 - 报告维持公司买入评级 [2] 报告核心观点 - 公司上半年营业收入和归母净利润同比增长,但毛利率下滑和较高的研发费用对经营业绩形成拖累,2季度利润端亏损环比收窄 [1] - 上半年毛利率下降,主要系产品结构变化、电子产品业务占比提升以及车市竞争激烈导致降价压力传导至供应商 [1] - 2季度公司期间费用率环比好转,主要系营收环比增长及研发费用环比减少 [1] - 公司汽车电子产品线持续拓展,形成"分布式电控单品-域控产品-L4集成平台"的产品模式,并实现量产落地 [1] - 研发服务及解决方案业务实现客群扩大,主要软件产品获得多家客户的应用 [1] 财务数据总结 - 2022年上半年营业收入20.27亿元,同比增长19.4%;归母净利润3.33亿元,去年同期为-0.89亿元 [1] - 2022年2季度营业收入11.38亿元,同比增长18.7%,环比增长27.9%;归母净利润1.42亿元,去年同期为-0.02亿元,上季度为-1.92亿元 [1] - 预测2024-2026年EPS分别为0.05、1.74、2.34元 [2]

报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级,目标价15.8元 [1][4] 报告核心观点 - 公司上半年营业收入767.23亿元,同比增长17.1%;归母净利润28.32亿元,同比下降63.0%;扣非归母净利润11.69亿元,同比下降5.9% [1] - 2季度营业收入396.99亿元,同比增长28.3%,环比增长7.2%;归母净利润16.74亿元,同比增长145.1%,环比增长44.5%;扣非归母净利润10.57亿元,同比增长3679.3%,环比增长846.3% [1] - 毛利率有所承压,费用率略有下降。上半年毛利率13.8%,2季度毛利率13.2%,主要系行业价格竞争加剧所致。上半年期间费用率10.3%,同比下降0.5个百分点 [1] - 深蓝及阿维塔同比大幅减亏,长福盈利能力同比好转。长安福特净利润18.21亿元,同比增长127.9%;深蓝汽车/阿维塔科技分别亏损7.39/13.95亿元,去年同期分别亏损10.59/17.56亿元 [1] - 自主品牌盈利能力同环比大幅改善,新能源及海外市场销量有望维持向上。2季度扣非自主净利润9.53亿元,自主新能源销量同比增速远高于行业平均 [1] 财务数据总结 - 预测2024-2026年归母净利润分别为78.69、103.02、116.73亿元 [2] - 2022年营业收入1212.53亿元,同比增长15.3%;归母净利润77.99亿元,同比增长119.5% [3] - 2023年营业收入1512.98亿元,同比增长24.8%;归母净利润113.27亿元,同比增长45.2% [3] - 2024-2026年营业收入分别为1748.23、1942.92、2130.09亿元;归母净利润分别为78.69、103.02、116.73亿元 [3] - 2022-2026年毛利率分别为20.5%、18.4%、17.0%、18.2%、18.7% [3] - 2022-2026年净利率分别为6.4%、7.5%、4.5%、5.3%、5.5% [3] - 2022-2026年ROE分别为13.2%、16.8%、10.6%、12.6%、12.6% [3]

政府债贡献社融主要增量，非银存款同比 大幅多增 ——8 月金融数据点评 核心观点 ⚫ 社融增速环比小幅回落，政府债贡献主要增量。2024 年 8 月社融同比增长 8.1%， 环比 7 月回落 0.1pct，当月社融增量 3.0 万亿元，同比少增 981 亿元。结构上： 1、人民币贷款同比少增 2971 亿元，受有效需求偏弱和供给"挤水分"的共同约 束，延续淡化总量、注重质效、优化结构的趋势。2、政府债同比多增 4371 亿元， 8 月政府债发行放量，继续为社融贡献主要增量。3、企业直接融资同比少增 2001 亿元，其中企业债、股票融资分别同比少增 1096、905 亿元。4、非标融资同比小 幅多增 156 亿元，主要是信托贷款同比多增 705 亿元。 ⚫ 贷款增速继续回落，核心约束来自需求侧。8 月贷款同比增长 8.5%，环比 7 月回 落 0.2pct，当月人民币贷款新增 9000 亿元，同比少增 4600 亿元。居民户贷款同 比少增，后续关注促消费政策效果。其中短贷同比少增 1604 亿元，7 月政治局会 议提出"要以提振消费为重点扩大国内需求"，消费品以旧换新持续落地，或有望 在一定程度上提振消费需求； ...

宏观经济 | 动态跟踪 报告发布日期 2024 年 09 月 14 日 | --- | --- | |--------|-------------------------------| | | | | 陈至奕 | 021-63325888*6044 | | | chenzhiyi@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号： S0860519090001 | | | 香港证监会牌照： BUK982 | | 孙国翔 | sunguoxiang@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号： S0860523080009 | | --- | --- | |-------------------------------------------|------------| | | | | | | | 就业或确认回落趋势，但未确认降息幅 | 2024-09-13 | | 度：—— 2024 年 8 月美国就业数据点评 | | | 出口强于市场预期—— 8 月进出口点评 | 2024-09-12 | | 走向"冯德莱恩欧委会 2.0 "：欧盟未来政 | 2024-09-10 | | 策走向的 ...

政策效果仍待显现——8 月经济数据点评 宏观经济 | 动态跟踪 报告发布日期 2024 年 09 月 14 日 | --- | --- | |--------|-------------------------------| | | | | 陈至奕 | 021-63325888*6044 | | | chenzhiyi@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号： S0860519090001 | | | 香港证监会牌照： BUK982 | | 孙国翔 | sunguoxiang@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号： S0860523080009 | 出口强于市场预期——8 月进出口点评 2024-09-12 核心通胀增速下滑——8 月通胀数据点评 2024-09-10 研究结论 9 月 14 日统计局公布 8 月份经济数据，规模以上工业增加值当月同比增长 4.5%（前值 5.1%），社会消费品零售总额当月同比增长 2.1%（前值 2.7%），固定资产投资累计同 比增长 3.4%（前值 3.6%）。 ⚫ 工业增加值边际走弱：（1）分大类看，采矿业增加值当月同比 3.7% ...

宏观经济 | 动态跟踪 报告发布日期 2024 年 09 月 14 日 延迟退休落地，期待后续配套 | --- | --- | |--------|-------------------------------| | | | | 陈至奕 | 021-63325888*6044 | | | chenzhiyi@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号： S0860519090001 | | | 香港证监会牌照： BUK982 | | 孙国翔 | sunguoxiang@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号： S0860523080009 | 研究结论 ⚫ 9 月 13 日人大常委会第十一次会议通过《关于实施渐进式延迟法定退休年龄的决 定》，自 2025 年 1 月 1 日起施行。文件提出同步启动延迟男、女职工的法定退休年 龄，用十五年时间，逐步将男职工的法定退休年龄从原六十周岁延迟至六十三周 岁，将女职工的法定退休年龄从原五十周岁、五十五周岁分别延迟至五十五周岁、 五十八周岁。参考 OECD 发布的"Pensions at a Glance 2023: OECD and ...