报告投资评级 - 维持“增持”评级[4][9] 报告核心观点 - 2024年前三季度公司实现营收61.82亿元，同比下降8.84%，实现归母净利润0.98亿元，同比下降73.02%。单三季度公司实现营收17.95亿元，同比下降27.12%，实现归母净利润-0.77亿元，同比转负[1] - 内销需求疲软、外销高基数下增速承压。中国厨小电市场仍处于低景气度时期，外销方面海外补库进入尾声且去年同期基数相对较高[1] - 费用率增加，三季度盈利水平同比下降。2024年三季度公司实现毛利率21.85%，同比下降0.6pct，期间费用率为27.89%，同比提升10.7pct，其中销售/管理/研发费用率同比分别提升8.1/1.2/1.5pct，归母净利率为-4.31%，同比下降9.0pct[1] - 拟出售甲壳虫智能股权，提升整体盈利能力。公司拟以1.69亿元向Honeycomb Robotics（HK） Limited出售其持有的深圳甲壳虫智能有限公司（晓舞品牌）约68.4517%的股权，预计实现投资收益约3500万元[1] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年公司归母净利润为1.64/3.61/3.87亿元（此前预计2024/2025为6.35/7.01亿元），对应的EPS分别0.21/0.47/0.50元。根据可比公司给予2025年24倍市盈率估值，对应目标价11.28元[2][9]