报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 公司2024上半年实现营业收入339.04亿元,同比-18.8%;实现归母净利润13.18亿元,同比-42.2% [5] - 公司结算毛利率21.6%,同比+2.6个百分点,其中商管毛利率72.2%,同比+2.7个百分点 [5] - 公司销售规模收缩,上半年累计实现销售金额235.54亿元,同比-44.45% [5] - 公司投资物业表现亮眼,吾悦广场整体出租率达97.20%,同比+2.01个百分点,租金收入同比增长19.4% [5] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润预测分别为11.8、16.7、21.6亿元,EPS分别为0.52、0.74、0.96元 [5] - 2024-2026年毛利率预测分别为14.1%、15.7%、16.7% [5] - 2024-2026年净利率预测分别为1.3%、2.3%、3.2% [5] - 2024-2026年ROE预测分别为1.1%、1.7%、2.0% [5]

公 司 研 究 天味食品（603317.SH） 2024 年 09 月 02 日 2024Q2 底料短期承压，2024H2 收入表现有望回暖 ——公司信息更新报告 投资评级：增持（维持） 张宇光（分析师） 方一苇（分析师） fangyiwei@kysec.cn 证书编号：S0790524030001 zhangyuguang@kysec.cn 证书编号：S0790520030003 公司发布 2024 年半年报，收入符合预期，利润略低预期 公司披露 2024 年半年报。2024H1 公司营收/归母净利润分别为 14.7/2.5 亿元（同 比+3.0%/+18.8%），其中 2024Q2 公司营收/归母净利润分别为 6.1/0.7 亿元（同比 -6.8%/-10.9%），收入符合预期，利润略低预期。综合考虑公司成本及费用投放 情况，我们小幅调整盈利预测，预测 2024-2026 年归母净利润 5.3（-0.2）/6.3（-0.2） /7.4（-0.2）亿元（同比+15.5%/19.6%/17.1%），EPS 为 0.50（-0.01）/0.59（-0.02） /0.69（-0.03）元，当前股价对应 PE21/ ...

隐证券 医药生物/医疗服务 公 司 研 究 上半年业绩增长稳健，临床业务快速发展 阳光诺和（688621.SH） 2024 年 09 月 02 日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 余汝意（分析师） 汪晋（联系人） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 wangjin3@kysec.cn 证书编号：S0790123050021 业绩增长稳健，人均产值稳步提升 2024H1 公司实现营业收入 5.63 亿元，同比增长 22.08%；归母净利润 1.49 亿元， 同比增长 25.91%；扣非归母净利润 1.43 亿元，同比增长 24.49%。单看 Q2，公 司实现营业收入 3.11 亿元，同比增长 35.86%，环比增长 23.12%；归母净利润 7582 万元，同比增长 8.22%，环比增长 4.21%；扣非归母净利润 7635 万元，同 比增长 12.57%，环比增长 14.61%。公司业绩稳健增长，2024H1 人均产值达到 40.73 万元，同比提升 0.83 万元。我们看好公司长期发展，维持原盈利预测，预 计 2024-2026 年归母净利润为 2.74/3 ...

报告投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告核心观点 光伏玻璃产销高增，浮法玻璃价下滑 - 2024H1公司浮法玻璃原片产量5503万重箱，同比减少188万重箱；浮法玻璃原片销量4882万重箱，同比减少487万重箱，实现浮法玻璃收入37.11亿元 [3] - 2024H1公司光伏玻璃产量约2.13亿平方米，销量约1.85亿平方米，实现光伏玻璃收入29.01亿元 [3] - 2024H1公司毛利率约24.28%，同比+3.62pct；2024Q2公司毛利率约为22.56%，同比-4.14pct [3] 费用率有所增加，经营性现金流减少 - 2024H1公司费用率为12.02%，同比+1.77pct，其中销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为1.11%/5.18%/4.01%/1.73%，分别同比+0.12pct/+0.33pct/+0.33pct/+0.98pct [4] - 2024H1公司经营性现金流-0.52亿元，同比-114.69%，主因为公司光伏玻璃产能规模增加及销售票据直接背书用于支付固定资产项目建设支出 [4] 财务数据总结 - 2024H1公司实现营业收入79.12亿元，同比+14.92%，归母净利润8.11亿元，同比+25.35%，扣非归母净利润7.59亿元，同比+35.23% [2] - 2024Q2公司实现营业收入40.55亿元，环比+5.12%，归母净利润3.69亿元，环比-16.42%，扣非归母净利润3.44亿元，环比-17.37% [2] - 预计2024-2026年公司实现归母净利润为15.9/18.5/19.2亿元，同比-9.5%/+16.6%/+3.6%；EPS分别为0.59/0.69/0.71元 [2]

开源证券 行 业 研 究 传媒 2024 年 09 月 01 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 传媒 沪深300 -48% -36% -24% -12% 0% 12% 2023-09 2024-01 2024-05 数据来源：聚源 相关研究报告 《《黑神话：悟空》验证游戏传媒"科 技与人文"价值 — 行 业 周 报 》 -2024.8.25 《关注《黑神话：悟空》对游戏、IP 产业的长期驱动 —行业点评报告》 -2024.8.23 《关注 AI 硬件对应用的驱动，继续布 局游戏板块—行业周报》-2024.8.18 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 行业周报 继续布局"卡牌+游戏+AI 应用" ——行业周报 方光照（分析师） 田鹏（分析师） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004 tianpeng@kysec.cn 证书编号：S0790523090001 集换式卡牌不断破圈，高景气度延续，继续布局卡牌赛道 根据艾瑞咨询发布的《2023 年中国收藏卡市场研究报告》，中国收藏卡行业市场规模 有望从 2022 年的 113.1 元增长至 2025 年的 276 ...

行业投资评级及核心观点 行业投资评级 报告给予基础化工行业"看好"评级(维持)。[2] 核心观点 1. "金九银十"临近,黄磷、有机硅、炭黑、粘胶短纤价格上涨。[4] 2. 涤纶长丝延续出货,尿素、磷酸一铵价格下跌。[33] 3. 万华化学柠檬醛产品成功投产,巴斯夫将停止生产己二酸、环十二酮和环戊酮。[38] 行业重点产品跟踪 化纤 1. 江浙织机开工率延续上行,涤纶长丝延续出货、厂商库存压力下降。[12][13] 2. 粘胶长丝价格高位持稳,开工率高位维持。[16][17] 3. 氨纶价差小幅扩大,库存小幅下降。[18][19] 纯碱 1. 市场均价延续下跌,行业库存高位,开工略有下滑。[20][22] 2. 光伏玻璃价格小幅下滑。[21] 化肥 1. 磷矿石价格高位维稳,国内尿素、农业磷酸一铵价格下跌。[23][25][26] 行业价格及价差跟踪 1. 68种产品价格周度上涨,92种下跌。[46][47][48] 2. 38种价差周度上涨,29种下跌,其中"PTA-0.655×PX"价差有所扩大。[52][53] 3. 聚合MDI价差小幅扩大。[57][58] 个股投资建议 1. 化工龙头白马:万华化学、华鲁恒升、恒力石化等。[7] 2. 化纤行业:新凤鸣、华峰化学等。[7] 3. 氟化工:金石资源、巨化股份等。[7] 4. 农化&磷化工:兴发集团、云图控股等。[7] 5. 硅:合盛硅业、硅宝科技等。[7] 6. 纯碱&氯碱:远兴能源、三友化工等。[7][29] 7. 其他:黑猫股份、振华股份、苏博特、江苏索普等。[7]

报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 2024年中报公司实现营业收入172.5亿元,同比-50.8%;实现归母净利润14.6亿元,同比-64.7% [5] - 2024Q2公司实现营业收入72.1亿元,环比-28.2%;实现归母净利润6.5亿元,环比-19.8% [5] - 煤炭价格下滑、天然气销量下滑拖累业绩,但马朗煤矿复产将成为公司业绩增长关键催化因素 [5] - 公司承诺2022-2024年连续三年以现金方式累计向普通股股东分配的利润不少于最近三年实现的年均可供普通股股东分配利润的90%,且每年实际分配现金红利不低于0.70元/股(含税),未来高分红或具备可持续性 [5] 公司经营情况分析 煤炭板块 - 2024H1原煤产销量977/1338万吨,同比-17.8%/-3.1%;2024Q2原煤产销量388/558万吨,环比-34.2%/-28.5% [5] - 2024H1提质煤产销量174/233万吨,同比-17.7%/0.02%;2024Q2提质煤产销量88/122万吨,环比+3.3%/-8.4% [5] - 2024H1哈密Q6000动力煤坑口价平均为603.4元/吨,同比-24%;2024Q2平均为581.6元/吨,环比-7% [5] 天然气板块 - 2024H1天然气产销量36641/217845万方,同比+18.5%/-57%;2024Q2产销量17849/99704万方,环比-5%/-15.6% [5] - 2024H1中国液化天然气市场均价4364元/吨,同比-13%;2024Q2为4219元/吨,环比-6.8% [5] 煤化工板块 - 2024H1甲醇产销量57.8/56.3万吨,同比+22.2%/-40.8%;2024Q2产销量29/27.8万吨,环比+0.8%/-2.1% [5] - 2024H1乙二醇产销量4.7/3.5万吨;2024H1煤基油品产销量29.4/30.5万吨,同比-11.9%/-15.4% [5]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司2024H1实现营收2.42亿元,同比-13.30%;实现归母净利润198.29万元,同比-87.75% [2] - 受海上风电机组未能进行大规模建设,国内聚醚胺新增产能较多等因素影响,聚醚胺产品价格跌入历史最低位,公司经营业绩同比出现大幅度下滑 [2] - 我们维持公司盈利预测不变,预计公司2024-2026年归母净利润为0.26、1.21、1.91亿元,对应EPS为0.30、1.37、2.17元/股,当前股价对应PE为114.9、24.7、15.6倍 [2] - 虽然公司经营短期面临较大压力,但我们依然看好其COC产业化突破在即,以及此材料未来广阔的前景,维持"买入"评级 [2] 公司投资亮点 聚醚胺景气触底,光学材料(汽车涂料)销量大幅增长 - 2024H1公司主要产品脂肪胺、光学材料(汽车涂料)销量分别为9,520、3,244吨,分别同比-8.2%、+34.2% [3] - 公司产品价格显著高于市场均价,得益于其优秀的产能研发能力,不断调整产品结果,持续开拓小规格聚醚胺的市场需求 [3] COC产业化进展顺利 - 公司COC千吨级生产线已于2024上半年建成,目前正办理COC试生产审批手续,预计2024Q3进行试生产 [4] - 公司销售部门积极与下游相关企业进行接触,建立初步联系,一旦量产将向下游客户提供样品进行测试,争取早日获得客户认证并取得订单 [4] - 公司湖北潜江项目预计2024Q3完成所有土建施工,该项目包括2万吨聚醚胺、3万吨COC产能,为湖北省2023年重大投资项目之一,未来将是公司重要生产基地之一 [4] 财务数据分析 - 2024-2026年公司营业收入分别为5.53亿元、9.26亿元、12.96亿元,同比增长3.1%、67.3%、40.0% [5] - 2024-2026年公司归母净利润分别为0.26亿元、1.21亿元、1.91亿元,同比增长8.5%、365.8%、58.0% [5] - 2024-2026年公司毛利率分别为16.6%、26.3%、27.1% [5] - 2024-2026年公司净利率分别为4.6%、12.7%、14.4% [5] - 2024-2026年公司ROE分别为3.3%、13.7%、18.3% [5]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 业绩短期承压,但海外业务取得突破 [7][8] - 公司坚持"平台+生态"发展战略,维持"买入"评级 [6] - 公司的海外经营业务战略升级,聚焦香港信创市场、扩大海外生态市场、精耕中东政务市场并寻求两非机会市场,海外业务同比增长145% [8] 财务数据总结 - 2024年上半年公司实现营业收入4.02亿元,同比下滑16.01%;实现归母净利润-6842.48万元,同比下滑433.78% [7] - 公司销售毛利率为73.17%,同比下降4.06个百分点,主要是项目交付周期变长导致项目交付人员成本未进入损益所致 [7] - 公司增强内部管理,推行降本增效专项,销售费用、管理费用、研发费用分别同比增长1.90%、15.25%、0.23% [7] - 二季度末存货为3974.71万元,较2023年末增长55.29%,主要是未验收项目交付成本尚未结转成本所致 [7] - 公司2024-2026年归母净利润预测为-0.19、0.80、1.08亿元,EPS为-0.17、0.70、0.94元/股 [6]

1. 四大新兴产业2024H1扣非归母净利润正增长企业占比均高于40% - 2024H1各产业营收和扣非归母净利润情况: - 智能制造营收188.40亿元(-2%)、扣非归母净利润145776万元(-9%) [2][11] - 电子营收69.08亿元(-2%)、扣非归母净利润44342万元(-41%) [2][11] - 汽车营收55.03亿元(+17%)、扣非归母净利润57347万元(+14%) [2][11][13] - 信息技术营收39.12亿元(-12%)、扣非归母净利润-7445万元(-271%) [2][11] - 除汽车产业外,其他三产业受经济环境影响,收入和利润水平整体较2023年上半年均下滑 [2][11] - 汽车产业跟随行业整体呈现良好复苏趋势,得益于新能源车渗透率提升 [2][11] - 北交所各产业2024H1扣非归母净利润增速为正的企业占比: - 智能制造44% [18] - 电子44% [18] - 汽车65% [18][19] - 信息技术48% [18] 2. 本周北交所科技新产业股价整体上涨,涨跌幅中值为+1.87% - 2024年8月26日至8月30日,141家企业整体上涨,区间涨跌幅中值为+1.87% [32][33][34] - 上涨公司达98家(占比70%),智新电子(+32.53%)、华洋赛车(+10.87%)等位列涨跌幅前五 [32][39] - 141家企业市盈率中值由18.2X升至19.0X,总市值由1453.69亿元升至1468.67亿元 [34][35][36][37][38] 3. 本周三产业市盈率TTM中值回升,电子产业升至23X(+22%) - 智能制造产业PE TTM中值由16.2X升至17.2X,广厦环能(+7.0%)、纳科诺尔(+6.6%)市值涨跌幅居前 [41][42][43] - 电子产业PE TTM中值由18.9X升至23.0X,豪声电子(+9.6%)、新芝生物(+8.1%)市值涨跌幅居前 [43][44][45][46] - 汽车产业PE TTM中值由13.4X升至13.7X,智新电子(+32.5%)、华洋赛车(+10.9%)市值涨跌幅居前 [48][49][50] - 信息技术产业PE TTM中值由26.2X降至19.7X,乐创技术(+6.9%)、国源科技(+5.8%)市值涨跌幅居前 [51][52][53] 4. 天润科技、云创数据投资设立子公司,浩淼科技签订两项合同 - 天润科技对外投资设立全资子公司老挝独资公司 [56][57] - 云创数据拟与南京腾逸计算机有限公司共同出资设立新公司,持股60% [56][57] - 浩淼科技与湛江市消防救援支队、内蒙古自治区消防救援总队签订两项合同,合计7594万元 [56][58]