f 原证券 家用电器/小家电 公 司 研 究 科沃斯（603486.SH） 2024 年 09 月 04 日 2024H1 外销实现较快增长，盈利能力有所改善 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 日期 2024/9/3 | --- | --- | |-------------------------|-------------| | | | | 当前股价 ( 元 ) | 42.00 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 62.85/27.76 | | 总市值 ( 亿元 ) | 239.06 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 239.06 | | 总股本 ( 亿股 ) | 5.69 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 5.69 | | 近 3 个月换手率 (%) | 63.35 | 股价走势图 科沃斯 沪深300 -64% -48% -32% -16% 0% 16% 32% 2023-09 2024-01 2024-05 数据来源：聚源 相关研究报告 《2023 外销较快增长，看好中国品牌 出海下共同受益—公司信息更新报 告》-2024.4.29 《Q3 内销承压、外销向好，看好 Q4 大促释放需求 ...

房地产/房地产开发 公 司 研 究 南京高科（600064.SH） 2024 年 09 月 04 日 营收规模同比收缩，融资成本优势保持 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 日期 2024/9/3 齐东（分析师） 杜致远（联系人） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002 duzhiyuan@kysec.cn 证书编号：S0790124070064 营收规模同比收缩，融资成本优势保持，维持"买入"评级 南京高科发布 2024 年半年报，2024 年上半年，公司实现营业收入、归母净利润 10.44 亿元、10.23 亿元，同比分别-62.35%，-11.69%；毛利率 16.92%，净利率 98.64%，同比分别+5.75pct、+56.55pct，净利率大幅提升系投资净收益与营业收 入之比大幅增长。我们维持盈利预测，预计 2024-2026 年公司归母净利润分别为 19.1、22.1、24.6 亿元，EPS 分别为 1.1、1.3、1.4 元，当前股价对应 PE 估值分 别为 5.2、4.5、4.1 倍。公司作为南京区域深耕企业，融资渠道畅通，多元业务 协同发展，业绩有 ...

投资评级：买入（维持） 隐证券 建筑装饰/基础建设 公 司 研 究 各板块毛利率同比增长，境外业务表现突出 中国交建（601800.SH） 2024 年 09 月 04 日 ——公司信息更新报告 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 公司信息更新报告 日期 2024/9/3 | --- | --- | |-------------------------|-----------| | | | | 当前股价 ( 元 ) | 7.62 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 9.90/6.81 | | 总市值 ( 亿元 ) | 1,240.43 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 895.14 | | 总股本 ( 亿股 ) | 162.79 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 117.47 | | 近 3 个月换手率 (%) | 19.46 | 股价走势图 中国交建 沪深300 -32% -24% -16% -8% 0% 2023-09 2024-01 2024-05 数据来源：聚源 相关研究报告 《交通基建央企龙头，海外布局广泛 全产业链掘金—公司首次覆盖报告》 -2024.5.27 齐东（分析师） 胡耀文（分 ...

其 他 研 究 瘾证券 2024 年 09 月 04 日 晨会纪要 开源晨会 0904 ——晨会纪要 沪深300及创业板指数近1年走势 沪深300 创业板指 -30% -24% -18% -12% -6% 0% 2023-09 2024-01 2024-05 数据来源：聚源 行业公司 【医药：锦欣生殖(01951.HK)】2024 上半年业绩稳健增长，海外取卵周期数快速 增长——港股公司信息更新报告-20240903 【社服：大丰实业(603081.SH)】2024H1 传统主业承压，文旅运营转型显效—— 公司信息更新报告-20240903 【家电：苏泊尔(002032.SZ)】2024Q2 业绩稳健，外销延续高增长态势——公司 信息更新报告-20240903 【医药：华海药业(600521.SH)】2024 上半年业绩快速增长，国内制剂业务强劲增 长——公司信息更新报告-20240903 【轻工：欧派家居(603833.SH)】大家居战略持续深化，修炼内功静候复苏——公 司信息更新报告-20240903 【地产建筑：建发股份(600153.SH)】两大主业同向共振，营收及利润均有所下滑 ——公司信息更新报告 ...

医药生物/医药商业 公 司 研 究 益丰药房（603939.SH） 2024 年 09 月 03 日 2024H1 营收利润稳健增长，门店扩张稳步推进 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 日期 2024/9/2 余汝意（分析师） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 公司信息更新报告 | --- | --- | |-------------------------|-------------| | | | | 当前股价 ( 元 ) | 18.44 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 46.88/17.91 | | 总市值 ( 亿元 ) | 223.58 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 223.08 | | 总股本 ( 亿股 ) | 12.12 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 12.10 | | 近 3 个月换手率 (%) | 72.05 | 股价走势图 益丰药房 沪深300 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 2023-09 2024-01 2024-05 数据来源：聚源 相关研究报告 《营收稳健增长， ...

交通运输/物流 公 司 研 究 两大主业同向共振，营收及利润均有所下滑 建发股份（600153.SH） 2024 年 09 月 03 日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 日期 2024/9/3 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 公司信息更新报告 | --- | --- | |-------------------------|------------| | | | | 当前股价 ( 元 ) | 7.17 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 11.56/7.00 | | 总市值 ( 亿元 ) | 211.31 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 207.90 | | 总股本 ( 亿股 ) | 29.47 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 29.00 | | 近 3 个月换手率 (%) | 38.59 | 股价走势图 建发股份 沪深300 -40% -30% -20% -10% 0% 10% 2023-09 2024-01 2024-05 数据来源：聚源 相关研究报告 《高分红积极回报股东，多元业务助 力长期发展—公司信息更新报告》 -2024.4.17 《重组收益增厚利润，联发集团结转 ...

投资评级：买入（维持） 日期 2024/9/2 干源证券 轻工制造/家居用品 公 司 研 究 2024H1 国内海外收入双增，产能扩张龙头地位稳固 共创草坪（605099.SH） 2024 年 09 月 03 日 ——公司信息更新报告 | --- | --- | --- | --- | |---------------------------|---------------------------|-------|---------------------------| | | | | | | 吕明（分析师） | 周嘉乐（分析师） | | 骆扬（联系人） | | lvming@kysec.cn | zhoujiale@kysec.cn | | luoyang@kysec.cn | | 证书编号： S0790520030002 | 证书编号： S0790522030002 | | 证书编号： S0790122120029 | 2024H1 国内海外收入双增，产能扩张龙头地位稳固，维持"买入"评级 公司 2024H1 实现营业收入 15.1 亿元（同比+18.8%，下同），归母净利润 2.8 亿 元（+25.1% ...

电力设备/风电设备 公 司 研 究 大金重工（002487.SZ） 2024 年 09 月 03 日 海外海工稳步推进，静待海外海风放量 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |---------------------------|---------------------------| | | | | 殷晟路（分析师） | 陈诺（联系人） | | yinshenglu@kysec.cn | chennuo@kysec.cn | | 证书编号： S0790522080001 | 证书编号： S0790123070031 | 业绩受国内海项目阶段性影响，静待海外海风项目放量 大金重工 2024 年上半年实现营业收入 13.56 亿元，yoy-34.2%，实现归母净利 1.74 亿元，yoy-36.2%，综合毛利率为 28.57%，较 2023H1 提升了 4.6pct；其中 2024Q2 实现营业收入 8.93 亿元，yoy-26.0%，实现归母净利 1.21 亿元，yoy-38.9%。受 国内风电下游市场阶段性开工缓慢、价格下行等影响，公司业务规模有所下降， 但通过积极优 ...

汽车/汽车服务 F原证券 公 司 研 究 途虎-W（09690.HK） 2024 年 09 月 03 日 门店维持高速扩张，利润率稳步提升 ——港股公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 殷晟路（分析师） 陈诺（联系人） yinshenglu@kysec.cn 证书编号：S0790522080001 chennuo@kysec.cn 证书编号：S0790123070031 日期 2024/9/3 公司盈利能力持续提升，国内最大的独立汽车服务平台地位不断加强 途虎-W 发布 2024 年半年报，2024 年上半年实现营业收入 71.26 亿元，yoy+9.3%； 实现经调整净利润 3.58 亿元，yoy+67.3%；2024H1 实现综合毛利率 25.9%，同 比提升 1.7pct。截至 2024 年 6 月，公司累计 12 个月交易用户数达到 2140 万人， yoy+18.8%，延续了中国最大的独立汽车服务平台的地位。尽管汽修是个相对刚 性的需求，但考虑到消费意愿下滑的影响，车主或选择更具性价比的产品及降低 使用私家车的频率，一定程度上增加了磨损件的更换周期，对途虎收入增长具有 一定影响。2022-202 ...

投资评级和报告核心观点 投资评级 - 报告给予公司"买入"评级(维持) [2] 报告核心观点 - 2024年上半年公司实现收入14.44亿元(同比+8.2%)，经调整净利润2.60亿元(同比+1.8%)。公司盈利能力持续增强,深圳新院区有望开业运营,维持"买入"评级 [4] - 公司辅助生殖服务(ARS)业务收入7.78亿元(同比+9.58%),大湾区业务收入2.42亿元(同比+10.5%)保持较快增长 [4][5] - 公司取卵周期数达到1.51万个(同比+2.72%),其中海外地区取卵周期数达到2325个(同比+25.27%)增长较快 [5] - 2024年7月,公司完成收购及认购印尼最大辅助生殖医疗服务集团"Morula"30%股权,进一步拓展海外市场 [5] 分地区业务表现 成都地区 - 成都地区收入8.83亿元(同比+8.6%),得益于ARS业务增长4%以及毕昇院区VIP业务占比提升 [4][5] 大湾区 - 大湾区收入2.42亿元(同比+10.5%),取卵周期数达到3022个(同比+6.67%),主要由于深圳中山医院品牌知名度和市场占有率提升,以及VIP业务占比增加 [5] 海外业务 - 海外业务收入3.91亿元(同比+11.5%),取卵周期数达到2325个(同比+25.27%),主要由于HRCMedical大力推广冻卵业务以及国际业务恢复 [5] 昆明及武汉 - 昆明及武汉业务收入1.3亿元(同比-6.6%),取卵周期数达到2133个(同比+1.57%) [5] 财务数据和估值 - 2024-2026年归母净利润预计为3.87/4.63/5.38亿元,当前股价对应PE为14.5/12.1/10.4倍 [5] - 2024年上半年毛利率为40.38%(同比-1.93个百分点),净利率为13.18%(同比-3.6个百分点) [4] 风险提示 - 政策变动风险 - 市场竞争加剧风险 - 一级市场并购估值过高风险 [5]