行 业 研 究 开原证券 传媒 2024 年 10 月 13 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 -36% -24% -12% 0% 12% 24% 2023-10 2024-02 2024-06 传媒 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《积极把握AI应用及游戏板块进攻弹 性—行业周报》-2024.10.7 《豆包 AI 视频模型亮眼，政策持续助 力文娱消费 — 行 业 点 评 报 告 》 -2024.9.30 《集换式卡牌：不断破圈，群雄逐鹿， 决胜于 IP/渠道 —行业深度报告》 -2024.9.25 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 行业周报 AI 硬件再迎突破，三季报季开启，布局高景气方向 ——行业周报 方光照（分析师） 田鹏（分析师） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004 tianpeng@kysec.cn 证书编号：S0790523090001 字节跳动发布 AI 智能耳机，AI 视频、AI 搜索模型持续迭代，继续布局 AI 应用 10 月 10 日，字节跳动正式发布首个 AI 硬件产品—"Ola Friend"AI 智能体耳机， ...

报告的核心观点 1. 报告的核心观点 - 财政部表态超预期，允许专项债券用于土地储备和收购存量商品房,支持地产市场止跌回稳 [29][30] - 财政部表示中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间,未来将继续推出增量政策 [13] - 政策密集出台有利于房地产市场企稳,一线城市调控政策集体放松,有望带动二三线城市房价止跌回稳 [29] 2. 根据目录分别进行总结 宏观经济 - 9月CPI同比上涨0.4%,PPI同比下降2.8%,通胀压力有所缓解,但核心通胀仍处于弱势 [3][4] - 一线城市二手房成交大幅上升,新建房和二手房成交均有所回升,资金利率震荡下行 [5][6][7] - 财政部表态将通过增加债务限额、发行专项债等方式,大幅支持地产市场和化解地方隐性债务 [7][8][9] 行业公司 - 中小盘股特斯拉发布Robotaxi无人驾驶出租车,未来将大规模投放,带动算力产业链需求 [17][18][19] - 农业板块猪价有望继续上行,转基因产业化进程加快,龙头企业有望充分受益 [38][39] - 食品饮料行业白酒需求仍低迷,零食基本面相对较好,建议关注优质公司 [40] - 非银金融板块券商和保险公司业绩有望持续改善,看好相关标的 [26][27] - 地产建筑板块政策密集出台,有望带动相关化工品需求增长 [35][36][37] 其他 - 医药板块miRNA研究有望带来新的药物研发机会 [42] - 化工行业受益于政策支持,改性塑料、PVC等需求有望增长 [48][49] - 煤炭板块政策利好持续,周期弹性和稳健红利并存,建议关注相关标的 [46][47] - 通信行业算力基础设施建设持续推进,有望带动相关产业链公司 [41][42]

千源证券 机械设备 行 业 研 究 机械设备 2024 年 10 月 13 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 -36% -24% -12% 0% 12% 24% 2023-10 2024-02 2024-06 机械设备 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《薄膜沉积：先进逻辑/存储产线国产 化空间广阔，国产厂商加速补齐短板 环节—行业深度报告》-2024.10.10 《政策发力超预期，顺周期板块拐点 或已至—行业周报》-2024.9.29 《人形机器人板块价值凸显，特斯拉 Robotaxi 或再形成催化—行业周报》 -2024.9.22 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 行业周报 利好政策密集出台，关注科技成长、高景气细分及预 期改善三个方向 ——行业周报 | --- | --- | --- | |---------------------------|---------------------------|---------------------------| | | | | | 孟鹏飞（分析师） | 熊亚威（分析师） | 罗悦（分析师） | | mengpengfei@kysec.cn ...

行业投资评级 报告给予传媒行业"看好"的投资评级。[2] 报告的核心观点 1. AI 硬件和应用持续发展，字节跳动发布智能耳机 Ola Friend，大模型推理能力不断提升。[22][23][24][25][26][27] 2. 游戏行业保持高景气，腾讯等头部游戏公司海外市场表现出色。[28][29][30][31] 3. 国庆档电影票房表现良好，三四线城市票房占比超四成，线下文娱消费热度高涨。[34][35][36] 行业数据分析 1. 《沙威玛传奇》获得本周内地 iOS 游戏免费榜冠军，《王者荣耀》获得本周内地 iOS 游戏畅销榜冠军。[8][10] 2. 《新月同行》和《手办模特》分别位居安卓和iOS预约榜首位。[13][14] 3. 电影《志愿军：存亡之战》获得国庆档票房冠军。[16] 4. 网剧《流水迢迢》和综艺《心动的信号第七季》分别获得网播和网综排名第一。[17][18] 5. 电视剧《暗夜与黎明》和综艺《花儿与少年第六季》分别获得电视剧和综艺收视率第一。[20][21] 重点公司分析 1. 腾讯游戏在 iOS 畅销榜上保持稳定表现。[10] 2. 恺英网络新游《斗罗大陆：诛邪传说》首测即将开启。[28] 3. 腾讯正在考虑与育碧联合收购。[31] 4. 美团境外版 Keeta 在沙特上线。[33] 风险提示 AI 硬件销量、AI 应用商业化收入、新游戏流水、卡牌销量低于预期。[54]

报告行业投资评级 - 报告给出房地产行业的投资评级为"看好(维持)"[1] 报告的核心观点 - 财政部提出多项支持房地产市场平稳发展的政策措施,包括: 1) 支持地方政府使用专项债券回收闲置存量土地,并可用于新增土地储备[3][4] 2) 用专项债券收购存量商品房用作保障性住房[3][5] 3) 研究明确取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税、土地增值税政策,并进一步研究加大支持力度[5] - 这些政策有利于调节土地市场供需关系、缓解房企现金压力、实现去库存和满足保障性住房需求,以及进一步降低购房成本,有助于促进房地产市场止跌企稳[6] 报告内容总结 行业投资评级 - 报告给出房地产行业的投资评级为"看好(维持)"[1] 行业政策支持 - 财政部提出多项支持房地产市场平稳发展的政策措施[3][4][5] 1) 支持地方政府使用专项债券回收闲置存量土地,并可用于新增土地储备 2) 用专项债券收购存量商品房用作保障性住房 3) 研究明确取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税、土地增值税政策,并进一步研究加大支持力度 行业投资机会 - 推荐标的包括: 1) 投资强度高、布局区域优、机制市场化的强信用房企[6] 2) 住宅与商业地产双轮驱动,同时受益于地产复苏和消费促进政策的房企[6] 3) 二手房交易规模和渗透率持续提升,房地产后服务市场前景广阔的相关公司[6]

行业投资评级 - 报告维持农林牧渔行业"看好"的投资评级 [2] 报告的核心观点 行业供给情况 - 9月生猪供给压力持续释放,10月生猪供给或偏紧,实际出栏或低于计划出栏 [9] - 9月集团场及二育生猪出栏加速,供给压力持续释放 [9] - 10月规模场计划出栏较9月实际出栏增加4.30% [2][10] 猪价走势 - 10月猪价中枢有望上移,受天气转凉猪肉消费增加的影响 [9] - 前期存量二育降至低位,新一轮二育进场支撑猪价上行 [12] - 肥猪溢价或驱动行业后市压栏增重 [12][15] 养殖利润情况 - 9月生猪养殖利润有所回落但仍处相对高位 [18] - 行业能繁补栏环比增加,后备母猪价格相对维稳 [18][19][20] - 仔猪价格进入补栏淡季下行 [21] 上市公司表现 - 主要12家上市公司9月合计出栏生猪1185.03万头,同比增长1.06% [22][23] - 出栏均重有所上升,销售均价环比下降 [24][26] - 牧原股份、温氏股份、正邦科技等主要公司业绩情况 [27-40] 风险提示 - 未提及 [42]

行 业 研 究 开原证券 REITs 2024 年 10 月 13 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 -19% -10% 0% 10% 19% 2023-10 2024-02 2024-06 沪深300 中证REITs全收益 数据来源：聚源 相关研究报告 《养老领域 REITs 探索计划，仓储 物流 REITs 单周表现优异—行业周 报》-2024.9.29 《发改委推动 REITs 常态化发行， 首单医药仓储物流 REITs 申报—行 业周报》-2024.9.22 《多只 REITs 首发申报受理，华泰 紫金宝湾REIT提前结束募集—行业 周报》-2024.9.17 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 行业周报 REITs 支持民间资本项目 REITs 发行，产业园区 REITs 单 周表现优异 ——行业周报 | --- | --- | --- | |---------------------------|---------------------------|---------------------------| | | | | | 齐东（分析师） | 胡耀文（分析师） | 杜致远（联系人） ...

行业投资评级 - 报告维持房地产行业"看好"评级 [39] 报告核心观点 - 财政部允许专项债券用于土地储备,使用专项资金回收存量土地或新增储备,继续用好保障性安居工程补助资金以支持收购存量商品房 [39] - 发改委加大"白名单"项目贷款投放力度,调整住房限购政策,释放刚性和改善性住房需求,加快消化存量商品房,降低存量房贷利率 [39] - 地方层面一线城市国庆前购房限制措施集体放松,多地优化购房政策 [39] - 2024年9月以来,中央政策持续加码,一揽子宏观政策"大礼包"推出,将积极提振房地产市场 [39] - 房地产政策调整积极且迅速,房价"止跌回稳"路径显现 [39] - 预计一线城市的政策调整将对需求侧形成有力支撑,并逐步改善房价预期,进而辐射二三线城市从而逐步实现房价"止跌回稳",带来房地产基本面改善 [39] 销售端 - 2024年第41周,全国68城商品住宅成交面积259万平米,同比下降27%,环比增加19% [3] - 2024年初至今68城成交面积达10253万平米,累计同比下降34% [3] - 2024年第41周,全国20城二手房成交面积为182万平米,同比增速-17%,前值+107% [24] - 2024年初至今累计成交面积7170万平米,同比增速-5%,前值-5% [24] 投资端 - 2024年第41周,全国100大中城市推出土地规划建筑面积3061万平方米,成交土地规划建筑面积1190万平方米,同比增加8%,成交溢价率为1% [27] - 一线城市成交土地规划建筑面积5万平方米,同比下降94% [27] - 无锡三批次土拍顺利收官,7宗土地总建设用地面积近20.9万m2,总规划建筑面积约27.4万m2,起拍总价约31.66亿元,最终7宗地块均底价成交,合计收金31.66亿元 [27] 融资端 - 2024年第41周,信用债发行10亿元,同比减少84%,平均加权利率2.73%,环比减少36BP [31] - 信用债累计发行规模3128.3亿元,同比减少14% [30]

行 业 研 究 开原证券 非银金融 政策信号积极，非银板块短期调整带来布局良机 非银金融 2024 年 10 月 13 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 2023-10 2024-02 2024-06 非银金融 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《重视个人投资者和外资入场，继续 全 面 看 多 非 银 板 块 — 行 业 周 报 》 -2024.10.7 《交易量放大利好互联网券商，重视 保险盈利弹性—行业周报》-2024.9.29 《政治局会议超预期，引入中长期资 金，全面看好非银板块—行业点评报 告》-2024.9.26 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 行业周报 ——行业周报 | --- | --- | --- | |---------------------------|---------------------------|---------------------------| | | | | | 高超（分析师） | 卢崑（分析师） | 唐关勇（联系人） | | gaochao1@kysec.cn | lukun@kysec.c ...

行 业 研 究 社会服务 社会服务 2024 年 10 月 13 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 -36% -24% -12% 0% 12% 24% 2023-10 2024-02 2024-06 社会服务 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《复盘历史三次牛市：社服板块基本 跑赢大盘，回调过程中具备抗跌韧性 —行业周报》-2024.10.7 《政策"丘比特金箭"直击服务消费， 关注高韧性+高弹性板块投资机会— 行业周报》-2024.9.29 《8 月潮玩线上销售延续高景气，外卖 平台多维度发力单量增长—行业周 报》-2024.9.22 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 行业周报 银发族旅游、教育消费潜能释放，关注潮玩线上运营 服务商 ——行业周报 初敏（分析师） 李睿娴（联系人） 程婧雅（联系人） chumin@kysec.cn 证书编号：S0790522080008 liruixian@kysec.cn 证书编号：S0790122120005 chengjingya@kysec.cn 证书编号：S0790123070033 出行/旅游：银发族订单增速高于大盘，2024Q3 全国线下演出 ...