行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[5] 报告的核心观点 - 煤炭行业具备周期弹性投资逻辑和高股息投资逻辑，随着宏观政策利多和基本面改善，煤炭价格有望上涨，尤其是动力煤和炼焦煤。煤炭板块的高股息和持续性符合资金配置偏好，未来分红比例及频次有望提升，煤炭板块高分红高股息投资价值更加凸显[6][16] 煤市关键指标速览 - 秦港动力煤报价790元/吨，环比下跌2.71%，沿海八省电厂日耗220.8万吨，环比上涨9.58%，库存3548万吨，环比上涨0.3%，可用天数16.1天，环比下跌8.52%[6] - 布油报价75.24美元/桶，环比上涨3.31%，IPE天然气收盘价102.81便士/色姆，环比下跌11.33%[6] - 甲醇开工率81.4%，环比上涨0.2个百分点，水泥开工率37.5%，环比下跌5个百分点[6] - 秦港库存685万吨，环比下跌0.44%，长江口库存623万吨，环比上涨0.65%，广州港库存260.1万吨，环比下跌14.3%[6] - 秦皇岛-广州运费44.2元/吨，环比下跌14.84%，秦皇岛-上海运费27.7元/吨，环比下跌23.48%[6] 煤炭板块回顾 - 本周煤炭指数小跌1.02%，跑输沪深300指数0.02个百分点，主要煤炭上市公司涨少跌多，涨幅前三名公司为神火股份、中国神华、山西焦煤，跌幅前三名公司为晋控煤业、大有能源、昊华能源[25] - 煤炭板块市盈率PE为12.5倍，位列A股全行业倒数第三位，市净率PB为1.40倍，位列A股全行业倒数第八位[30] 煤电产业链 - 秦港Q5500动力煤平仓价790元/吨，环比下跌2.71%，广州港神木块库提价1200元/吨，环比下跌5.36%，鄂尔多斯Q6000坑口价740元/吨，环比下跌3.27%，榆林Q5500坑口价615元/吨，环比下跌1.6%，大同Q5600坑口价655元/吨，环比下跌2.24%[36][40] - 2024年12月动力煤长协价格696元/吨，环比下跌0.43%，BSPI价格指数707元/吨，环比下跌0.14%，CCTD价格指数716元/吨，环比下跌0.42%，NCEI价格指数712元/吨，环比下跌0.28%[43][44][47][48] - 纽卡斯尔NEWC(Q6000)报价133.07美元/吨，环比下跌4.15%，纽卡斯尔FOB(Q5500)报价87美元/吨，环比下跌0.63%，广州港澳煤Q5500到岸价823元/吨，环比下跌4.3%，广州港印尼煤Q5500到岸价842元/吨，环比下跌3.33%[51][55] 煤焦钢产业链 - 京唐港主焦煤报价1620元/吨，环比持平，山西吕梁主焦煤报价1500元/吨，环比持平，古交肥煤报价1450元/吨，环比持平，河北邯郸主焦煤报价1560元/吨，环比持平[107][111][112] - 焦煤期货主力合约报价1159元/吨，环比下跌0.98%，现货报价1500元/吨，环比持平，期货贴水341元/吨，贴水幅度上升[109] - 焦炭现货报价1600元/吨，环比下跌3.03%，期货主力合约报价1835元/吨，环比上涨1.33%，期货升水235元/吨，升水幅度上升[119] - 螺纹钢现货报价3410元/吨，环比持平，期货主力合约报价3360元/吨，环比上涨2.44%，期货贴水50元/吨，贴水幅度下降[119] 无烟煤 - 晋城Q7000无烟中块坑口价1110元/吨，环比持平，晋城Q6200无烟末煤坑口价880元/吨，环比持平，阳泉Q7000无烟中块车板价1070元/吨，环比持平，阳泉Q6500无烟末煤车板价790元/吨，环比持平[124]