报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 2024年中报公司实现营业收入172.5亿元,同比-50.8%;实现归母净利润14.6亿元,同比-64.7% [5] - 2024Q2公司实现营业收入72.1亿元,环比-28.2%;实现归母净利润6.5亿元,环比-19.8% [5] - 煤炭价格下滑、天然气销量下滑拖累业绩,但马朗煤矿复产将成为公司业绩增长关键催化因素 [5] - 公司承诺2022-2024年连续三年以现金方式累计向普通股股东分配的利润不少于最近三年实现的年均可供普通股股东分配利润的90%,且每年实际分配现金红利不低于0.70元/股(含税),未来高分红或具备可持续性 [5] 公司经营情况分析 煤炭板块 - 2024H1原煤产销量977/1338万吨,同比-17.8%/-3.1%;2024Q2原煤产销量388/558万吨,环比-34.2%/-28.5% [5] - 2024H1提质煤产销量174/233万吨,同比-17.7%/0.02%;2024Q2提质煤产销量88/122万吨,环比+3.3%/-8.4% [5] - 2024H1哈密Q6000动力煤坑口价平均为603.4元/吨,同比-24%;2024Q2平均为581.6元/吨,环比-7% [5] 天然气板块 - 2024H1天然气产销量36641/217845万方,同比+18.5%/-57%;2024Q2产销量17849/99704万方,环比-5%/-15.6% [5] - 2024H1中国液化天然气市场均价4364元/吨,同比-13%;2024Q2为4219元/吨,环比-6.8% [5] 煤化工板块 - 2024H1甲醇产销量57.8/56.3万吨,同比+22.2%/-40.8%;2024Q2产销量29/27.8万吨,环比+0.8%/-2.1% [5] - 2024H1乙二醇产销量4.7/3.5万吨;2024H1煤基油品产销量29.4/30.5万吨,同比-11.9%/-15.4% [5]