1. 四大新兴产业2024H1扣非归母净利润正增长企业占比均高于40% - 2024H1各产业营收和扣非归母净利润情况: - 智能制造营收188.40亿元(-2%)、扣非归母净利润145776万元(-9%) [2][11] - 电子营收69.08亿元(-2%)、扣非归母净利润44342万元(-41%) [2][11] - 汽车营收55.03亿元(+17%)、扣非归母净利润57347万元(+14%) [2][11][13] - 信息技术营收39.12亿元(-12%)、扣非归母净利润-7445万元(-271%) [2][11] - 除汽车产业外,其他三产业受经济环境影响,收入和利润水平整体较2023年上半年均下滑 [2][11] - 汽车产业跟随行业整体呈现良好复苏趋势,得益于新能源车渗透率提升 [2][11] - 北交所各产业2024H1扣非归母净利润增速为正的企业占比: - 智能制造44% [18] - 电子44% [18] - 汽车65% [18][19] - 信息技术48% [18] 2. 本周北交所科技新产业股价整体上涨,涨跌幅中值为+1.87% - 2024年8月26日至8月30日,141家企业整体上涨,区间涨跌幅中值为+1.87% [32][33][34] - 上涨公司达98家(占比70%),智新电子(+32.53%)、华洋赛车(+10.87%)等位列涨跌幅前五 [32][39] - 141家企业市盈率中值由18.2X升至19.0X,总市值由1453.69亿元升至1468.67亿元 [34][35][36][37][38] 3. 本周三产业市盈率TTM中值回升,电子产业升至23X(+22%) - 智能制造产业PE TTM中值由16.2X升至17.2X,广厦环能(+7.0%)、纳科诺尔(+6.6%)市值涨跌幅居前 [41][42][43] - 电子产业PE TTM中值由18.9X升至23.0X,豪声电子(+9.6%)、新芝生物(+8.1%)市值涨跌幅居前 [43][44][45][46] - 汽车产业PE TTM中值由13.4X升至13.7X,智新电子(+32.5%)、华洋赛车(+10.9%)市值涨跌幅居前 [48][49][50] - 信息技术产业PE TTM中值由26.2X降至19.7X,乐创技术(+6.9%)、国源科技(+5.8%)市值涨跌幅居前 [51][52][53] 4. 天润科技、云创数据投资设立子公司,浩淼科技签订两项合同 - 天润科技对外投资设立全资子公司老挝独资公司 [56][57] - 云创数据拟与南京腾逸计算机有限公司共同出资设立新公司,持股60% [56][57] - 浩淼科技与湛江市消防救援支队、内蒙古自治区消防救援总队签订两项合同,合计7594万元 [56][58]

投资评级和报告核心观点 - 报告维持"买入"评级 [1] - 公司营收利润稳健增长,新能源业务持续发展,投资运营业务潜力充足 [6] 财务数据和预测 - 2024-2026年归母净利润预计分别为90.5、106.0、123.3亿元,对应EPS为0.22、0.25、0.30元 [9] - 公司整体业务结构平衡,发展势头稳健,不断在新能源、新科技领域开展探索 [6] - 2024年上半年实现营业收入1962.41亿元,同比增长1.11%;归母净利润27.81亿元,同比增长4.67% [6] - 公司上半年销售毛利率12.19%,同比+1.26pct;销售净利率2.34%,同比-0.02pct [6] 新签订单和业务发展 - 2024年上半年完成新签合同额7386.01亿元,同比增长14.35% [7] - 公司新能源累计并网装机容量1163.7万千瓦,充分发挥电力建设全产业链优势 [8] - 公司上半年新签订单中工程建设业务新增订单额6564.3亿元,同比增长6.8% [7]

投资评级及核心观点 投资评级 报告给予德源药业"增持"评级。[2] 核心观点 1. 2024H1 公司营收和归母净利润分别同比增长19.35%和11.56%,扣非归母净利润增长16.28%。[3] 2. 公司糖尿病类和高血压类产品销售均保持稳定增长,新产品非布司他片上市丰富了公司产品线。[4] 3. 公司加大研发投入,2024H1 研发费用同比增长69.74%,与药科大、上海药物所、上海药明康德等机构开展合作。[4] 4. 预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.58/1.87/2.02亿元,对应EPS为2.02/2.39/2.58元,当前股价PE为11.0/9.2/8.6倍。[3] 财务数据分析 营收情况 1. 2024H1公司营收4.32亿元,同比增长19.35%。[3] 2. 糖尿病类营收2.94亿元,同比增长14.25%;高血压类营收增长29.89%。[4] 3. 新产品如非布司他片、二甲双胍恩格列净片等获批上市,丰富了公司产品线。[4] 盈利能力 1. 2024H1公司归母净利润8019.41万元,同比增长11.56%;扣非归母净利润增长16.28%。[3] 2. 预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.58/1.87/2.02亿元,对应EPS为2.02/2.39/2.58元。[3] 3. 公司毛利率维持在80%以上,净利率在19%-20%之间。[5] 财务指标 1. 公司资产负债率较低,2024年预计为17.5%。[8] 2. 流动比率和速动比率较高,分别为4.5和4.1。[8] 3. 公司ROE在14%-15%之间,ROIC在11.8%-13.6%之间。[8]

报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 2024H1公司实现营业收入3.40亿元,同比增长15.05%;归母净利润7634万元,同比下降1.59%;扣非归母净利润5484万元,同比增长10.73% [5] - 单看Q2,公司实现营业收入1.83亿元,同比增长17.83%,环比增长16.68%;归母净利润4686万元,同比增长0.73%,环比增长58.95%;扣非归母净利润3197万元,同比增长17.24%,环比增长39.80% [5] - 公司营收端稳健增长,利润端受持续高强度研发投入、新产能投产后折旧摊销增加、加大海外市场开拓等因素影响阶段性承压 [5] - 公司持续推进小鼠模型创新,前瞻性布局高附加值小鼠品系,新产能利用率稳步提升,海外市场快速发展 [6][7] 财务数据总结 - 2024-2026年预计归母净利润为2.04/2.51/3.19亿元,EPS为0.50/0.61/0.78元 [8] - 2024-2026年预计营业收入为761/953/1197百万元,同比增长22.3%/25.2%/25.6% [8] - 2024-2026年预计毛利率为67.0%/67.2%/67.4%,净利率为26.8%/26.3%/26.6% [8] - 2024-2026年预计ROE为9.0%/10.1%/11.4% [8]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司营收利润双增,在管面积稳健提升,关联公司销售拿地稳健,项目储备充足,后续资源输送可期 [5] - 公司拓展硬装业务后5S增值服务收入高增,有望成为全新利润增长点 [5] - 公司上半年物业管理收入增长,毛利率稳定,在管面积稳健提升 [5] - 受开发商新增项目减少影响,公司上半年非业主增值服务收入下降,但5S增值服务收入大幅增长 [5] 财务数据总结 - 公司2024年上半年实现营收16.50亿元,同比增长38.7%;实现归母净利润2.65亿元,同比增长14.9% [5] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为5.83、7.02、8.29亿元,对应EPS为2.11、2.54、3.00元 [6] - 公司2024年上半年毛利率为25.6%,同比下降1.1个百分点;净利率为16.5%,同比下降3.5个百分点 [5] - 公司2024年上半年宣派中期股息每股0.63港元,权益派息比率60% [5]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 收入和利润情况 - 2024H1公司实现收入3.71亿美元,同比增长14.5% [6] - 2024H1公司净利润亏损465万美元,主要受汇兑损益拖累 [6] - 2024-2026年公司预计归母净利润分别为28.8/51.5/76.2百万美元 [6] 门店拓展情况 - 截至2024/6/30,公司共经营122家餐厅,2024H1新开8家 [7] - 2024-2026年公司预计新开门店15/20/25家 [7] - 新开门店中有6家已实现盈利 [7] - 公司新任CEO杨利娟有丰富的开疆拓土经验 [7] 经营效率提升 - 2024H1原材料/员工成本/折旧摊销占比分别为33.6%/34%/10.5%,同比改善 [7] - 2024H1餐厅利润率为8.7%,同比提升0.4个百分点 [7] 新品牌孵化 - 公司战略目标升级为全球化的综合餐饮集团,正在探索快餐、清真火锅等新业态 [7] 区域表现 - 2024H1各地区翻台率分别为3.7/4.1/4.1/3.9次/天,同比提升0.4/1.0/0.9/0.4次/天 [7] - 入境游大幅提升有助于中国餐饮文化的全球传播 [7] 风险提示 - 门店拓展不及预期、海外中餐竞争加剧、海外宏观经济波动等风险 [7]

> 开源证券 建筑材料/装修建材 公 司 研 究 东方雨虹（002271.SZ） 2024 年 09 月 01 日 渠道转型稳步发展，零售业务显韧性 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 公司信息更新报告 日期 2024/8/30 | --- | --- | |-------------------------|------------| | | | | 当前股价 ( 元 ) | 10.90 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 30.75/9.96 | | 总市值 ( 亿元 ) | 265.56 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 210.61 | | 总股本 ( 亿股 ) | 24.36 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 19.32 | | 近 3 个月换手率 (%) | 134.3 | 股价走势图 东方雨虹 沪深300 -80% -60% -40% -20% 0% 20% 2023-09 2024-01 2024-05 数据来源：聚源 相关研究报告 《减值拖累业绩，零售业务稳健增长 —公司信息更新报告》-2024.4.19 《品类渠道驱动零售高速增长，国 ...

2024 年 09 月 02 日 开源晨会 0902 ——晨会纪要 沪深300及创业板指数近1年走势 -30% -24% -18% -12% -6% 0% 2023-09 2024-01 2024-05 沪深300 创业板指 数据来源：聚源 昨日涨跌幅前五行业 | --- | --- | |----------|------------| | 行业名称 | 涨跌幅 (%) | | 房地产 | 4.851 | | 电子 | 3.672 | | 传媒 | 3.338 | | 非银金融 | 3.024 | | 计算机 | 3.009 | 数据来源：聚源 昨日涨跌幅后五行业 | --- | --- | |----------|------------| | 行业名称 | 涨跌幅 (%) | | 银行 | -2.213 | | 公用事业 | -0.109 | | 有色金属 | 0.495 | | 石油石化 | 0.570 | | 煤炭 | 0.782 | | | | 数据来源：聚源 吴梦迪（分析师） wumengdi@kysec.cn 证书编号：S0790521070001 观点精粹 总量视角 【宏观经济】供需弱平衡， ...

北 交 所 研 究 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 北交所策略专题报告 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------- ...

供需情况 - 基建开工率处于历史同期低位[1,2] - 化工行业开工率震荡上行,汽车轮胎开工率保持高位[3,4,5,6] - 地产链需求偏弱,乘用车销量同比有所回升[7,8,9] 价格走势 - 国际大宗商品价格分化运行,原油价格先升后降[11,12] - 国内工业品价格整体震荡偏强,黑色系商品价格分化[13,14,15,16] - 化工和建材价格有所回落[17,18,19,20] - 农产品价格上行速度放缓,猪肉价格震荡上行[21,22] 地产和流动性 - 新建房成交维持低位,二手房成交处于历史中高位[23,24,25,26] - 土地成交面积同环比均有所上升[27,28] - 资金利率震荡运行,央行逆回购以净回笼为主[35,36,37] 交通运输 - 居民出行同比有所回升[29,30] - 物流运输有所回暖[31,32] - 出口运价延续回落,大宗商品运价整体回升[33,34]