报告投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告核心观点 光伏玻璃产销高增，浮法玻璃价下滑 - 2024H1公司浮法玻璃原片产量5503万重箱，同比减少188万重箱；浮法玻璃原片销量4882万重箱，同比减少487万重箱，实现浮法玻璃收入37.11亿元 [3] - 2024H1公司光伏玻璃产量约2.13亿平方米，销量约1.85亿平方米，实现光伏玻璃收入29.01亿元 [3] - 2024H1公司毛利率约24.28%，同比+3.62pct；2024Q2公司毛利率约为22.56%，同比-4.14pct [3] 费用率有所增加，经营性现金流减少 - 2024H1公司费用率为12.02%，同比+1.77pct，其中销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为1.11%/5.18%/4.01%/1.73%，分别同比+0.12pct/+0.33pct/+0.33pct/+0.98pct [4] - 2024H1公司经营性现金流-0.52亿元，同比-114.69%，主因为公司光伏玻璃产能规模增加及销售票据直接背书用于支付固定资产项目建设支出 [4] 财务数据总结 - 2024H1公司实现营业收入79.12亿元，同比+14.92%，归母净利润8.11亿元，同比+25.35%，扣非归母净利润7.59亿元，同比+35.23% [2] - 2024Q2公司实现营业收入40.55亿元，环比+5.12%，归母净利润3.69亿元，环比-16.42%，扣非归母净利润3.44亿元，环比-17.37% [2] - 预计2024-2026年公司实现归母净利润为15.9/18.5/19.2亿元，同比-9.5%/+16.6%/+3.6%；EPS分别为0.59/0.69/0.71元 [2]