医药生物/医药商业 公 司 研 究 益丰药房（603939.SH） 2024 年 09 月 03 日 2024H1 营收利润稳健增长，门店扩张稳步推进 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 日期 2024/9/2 余汝意（分析师） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 公司信息更新报告 | --- | --- | |-------------------------|-------------| | | | | 当前股价 ( 元 ) | 18.44 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 46.88/17.91 | | 总市值 ( 亿元 ) | 223.58 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 223.08 | | 总股本 ( 亿股 ) | 12.12 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 12.10 | | 近 3 个月换手率 (%) | 72.05 | 股价走势图 益丰药房 沪深300 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 2023-09 2024-01 2024-05 数据来源：聚源 相关研究报告 《营收稳健增长， ...

轻工制造/家居用品 公 司 研 究 志邦家居（603801.SH） 2024 年 09 月 03 日 2024H1 零售渠道阶段承压，海外渠道增速亮眼 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |-------------------------|------------| | 日期 | 2024/9/3 | | 当前股价 ( 元 ) | 9.68 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 28.37/9.26 | | 总市值 ( 亿元 ) | 42.26 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 42.05 | | 总股本 ( 亿股 ) | 4.37 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 4.34 | | 近 3 个月换手率 (%) | 78.97 | 股价走势图 志邦家居 沪深300 -80% -64% -48% -32% -16% 0% 2023-09 2024-01 2024-05 数据来源：聚源 相关研究报告 《2023 年营收及利润逆势双增，品类 协同及渠道开拓护航成长—公司信息 更新报告》-2024.4.30 《2023Q3 业绩稳健增长，降本增效成 效凸显 — 公 司 信 ...

干源证券 轻工制造/家居用品 公 司 研 究 大家居战略持续深化，修炼内功静候复苏 欧派家居（603833.SH） 2024 年 09 月 03 日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | --- | |-------------------------------------------|----------------------------------------------|--------------------------------------------| | | | | | 吕明（分析师） | 周嘉乐（分析师） | 骆扬（联系人） | | lvming@kysec.cn 证书编号： S0790520030002 | zhoujiale@kysec.cn 证书编号： S0790522030002 | luoyang@kysec.cn 证书编号： S0790122120029 | 2024H1 公司业绩阶段性承压，大家居战略持续深化，维持"买入"评级 公司 2024H1 实现营业收入 85.8 亿元（同比-12.8%，下同），归母净利润 9.9 亿 元（-12. ...

报告公司投资评级 - 报告给予途虎-W（09690.HK）"买入"评级（维持）[3] 报告的核心观点 公司盈利能力持续提升，国内最大的独立汽车服务平台地位不断加强 - 2024年上半年实现营业收入71.26亿元，同比增长9.3%；实现经调整净利润3.58亿元，同比增长67.3%；2024H1实现综合毛利率25.9%，同比提升1.7个百分点[4] - 截至2024年6月，公司累计12个月交易用户数达到2140万人，同比增长18.8%，延续了中国最大的独立汽车服务平台的地位[4] 战略布局下沉城市门店，消费者对性价比的偏好将有利带动毛利率的提升 - 截至2024年上半年，公司已在全国拥有6311家途虎工场店，相比2023年底净新增402家门店，门店在低线城市的布局占比已超过58%[5] - 2024H1公司汽车产品和服务类目毛利率较2023H1提升1个百分点，其中轮胎毛利率同比提升1.5个百分点至17.5%，洗车美容等业务毛利率同比提升5.7个百分点至18.8%[5] 财务数据总结 - 2022-2024年营业收入分别为115.47亿元、136.01亿元和146.98亿元，同比增长分别为-1.5%、17.8%和8.1%[6] - 2022-2024年净利润分别为-21.36亿元、6.70亿元和5.11亿元，同比增长分别为63.4%、413.6%和-92.4%[6] - 2022-2024年毛利率分别为19.7%、24.7%和26.1%[6] - 2022-2024年净利率分别为-18.5%、49.2%和3.5%[6] - 2022-2024年EPS分别为-2.61元、8.19元和0.62元，对应PE为25.9倍、16.3倍和12.8倍[6]

轻工制造/文娱用品 公 司 研 究 浙江自然（605080.SH） 2024 年 09 月 03 日 H1 外销增长快于内销，盈利能力改善 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 日期 2024/9/2 | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 当前股价 ( 元 ) | 14.89 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 28.98/13.18 | | 总市值 ( 亿元 ) | 21.08 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 21.08 | | 总股本 ( 亿股 ) | 1.42 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 1.42 | | 近 3 个月换手率 (%) | 56.37 | 股价走势图 浙江自然 沪深300 -64% -48% -32% -16% 0% 16% 2023-09 2024-01 2024-05 数据来源：聚源 相关研究报告 《2024Q1 外销增长快于内销，期待 Q2 旺季表现—公司信息更新报告》 -2024.4.30 《需求疲软和产能爬坡致盈利承压， 静待 2024年盈利能力改善—公司信息 更新报告》-2024 ...

彩 开源证券 机械设备/专用设备 公 司 研 究 大丰实业（603081.SH） 2024 年 09 月 03 日 2024H1 传统主业承压，文旅运营转型显效 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 初敏（分析师） chumin@kysec.cn 证书编号：S0790522080008 文旅装备项目交付阻力致业绩承压，新业务加大费用投入 2024H1 公司实现营收 6.6 亿元/yoy-41.8%，归母净利润 0.48 亿元/yoy-60.6%； 2024Q2 营收 3.7 亿元/yoy-53.8%，归母净利润 0.14 亿元/yoy-86%。上半年收入 端下滑主要系部分项目交付进度、开工率仍不及预期所致，同时 ToC 项目前置 研发和人员储备成本加大进一步拖累表观利润。考虑到传统主业仍有一定承压， 且文体旅运营业务尚在爬坡期，我们下调 2024-2026 年盈利预测，预计 2024-2026 年归母净利润为 1.15/1.63/2.14（前值 1.86/2.37/2.99）亿元，yoy-17.2%/+20.9% /+ 22.7%，对应 EPS 为 0.28/0.40/0.52 元，当前股价对应 PE ...

电力设备/风电设备 公 司 研 究 大金重工（002487.SZ） 2024 年 09 月 03 日 海外海工稳步推进，静待海外海风放量 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |---------------------------|---------------------------| | | | | 殷晟路（分析师） | 陈诺（联系人） | | yinshenglu@kysec.cn | chennuo@kysec.cn | | 证书编号： S0790522080001 | 证书编号： S0790123070031 | 业绩受国内海项目阶段性影响，静待海外海风项目放量 大金重工 2024 年上半年实现营业收入 13.56 亿元，yoy-34.2%，实现归母净利 1.74 亿元，yoy-36.2%，综合毛利率为 28.57%，较 2023H1 提升了 4.6pct；其中 2024Q2 实现营业收入 8.93 亿元，yoy-26.0%，实现归母净利 1.21 亿元，yoy-38.9%。受 国内风电下游市场阶段性开工缓慢、价格下行等影响，公司业务规模有所下降， 但通过积极优 ...

食品饮料/休闲食品 公 司 研 究 广州酒家（603043.SH） 2024 年 09 月 03 日 2024H1 餐饮业务增长较快，利润端短期承压 ——公司信息更新报告 投资评级：增持（维持） 张宇光（分析师） 张思敏（联系人） zhangyuguang@kysec.cn 证书编号：S0790520030003 zhangsimin@kysec.cn 证书编号：S0790123070080 2024H1 公司利润端承压，维持"增持"评级 公司 2024H1 收入 19.1 亿元，同比增加 10.3%；归母净利润 0.58 亿元，同比下降 27.0%；2024Q2 单季收入 9.0 亿元，同比增 10.6%；归母净利润-0.12 亿元，2023 年同期为 0.11 亿元。考虑到终端需求压力增大、竞争加剧，公司短期利润端承 压，我们下调 2024-2026 年归母净利为 5.7、6.5、7.4（前值为 6.6、7.9、9.0）亿 元，EPS 为 1.00、1.14、1.30 元，当前股价对应 PE 为 14.4、12.5、11.0 倍。未 来食品、餐饮业务双轮驱动下公司业绩有望稳健增长，维持"增持"评级。 餐饮 ...

隐证券 建筑装饰/专业工程 公 司 研 究 城建设计（01599.HK） 2024 年 09 月 03 日 营收规模略有收缩，中标金额大幅增长 ——港股公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 港股公司信息更新报告 日期 2024/9/2 | --- | --- | |-------------------------|-------------| | | | | 当前股价 ( 港元 ) | 1.500 | | 一年最高最低 ( 港元 ) | 2.240/1.430 | | 总市值 ( 亿港元 ) | 20.23 | | 流通市值 ( 亿港元 ) | 5.82 | | 总股本 ( 亿股 ) | 13.49 | | 流通港股 ( 亿股 ) | 3.88 | | 近 3 个月换手率 (%) | 9.49 | 股价走势图 城建设计 恒生指数 -32% -24% -16% -8% 0% 8% 2023-09 2024-01 2024-05 数据来源：聚源 相关研究报告 《收入微降盈利能力提升，全力推动 回 A 上市—公司信息更新报告》 -2024.4.1 齐东（分析师） 杜致远 ...

f 隔证券 医药生物/化学制药 公 司 研 究 华海药业（600521.SH） 2024 年 09 月 03 日 2024 上半年业绩快速增长，国内制剂业务强劲增长 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |---------------------------|---------------------------| | | | | 余汝意（分析师） | 阮帅（分析师） | | yuruyi@kysec.cn | ruanshuai@kysec.cn | | 证书编号： S0790523070002 | 证书编号： S0790524040007 | 2024 年上半年业绩快速增长，国内制剂业务强劲增长 2024 年上半年公司实现营收 51.28 亿元（同比+19.43%，下文都是同比口径）， 归母净利润 7.49 亿元（+31.6%），扣非归母净利润 7.65 亿元（+18%），毛利率 62.01%（+1.88pct），净利率 14.71%（+1.6pct）。2024 上半年公司原料药中间 体板块较快增长，制剂板块维持较快增长。我们看好公司的长期发展，维持公司 的盈利预测， ...