报告行业投资评级 报告给予家用电器行业"强于大市"的投资评级。[5] 报告的核心观点 1) 天猫双11第一波核心售卖期表现可观,家电相比去年第一波售卖期增长19%,增速领跑。[11][12][13][14] 2) 家电双11数据跟踪显示,扫地机表现靓丽,实现量价齐升;小厨电主要品类降幅收窄,价格竞争略有缓解。[16][17] 3) 建议关注以下几个投资主线: - 家电以旧换新政策发力,看好下半年内需复苏,建议关注海尔智家、美的集团、格力电器等;[21] - 中国扫地机品牌在全球产品力优势持续体现,建议关注石头科技、科沃斯等;[21] - 关注60后高收入高储蓄消费群体,建议关注苏泊尔、九阳股份等;[21] - 海外耐用消费品去库存或已结束,建议关注巨星科技、创科实业等;[21] - 纺织服装制造出口基本面恢复确定性高,建议关注申洲国际、华利集团等;[21] - 运动品牌营销提振和新品发行有望提振流水与店效,建议关注361度;[21] - 看好宠物行业内销自主品牌持续引领,建议关注乖宝宠物、中宠股份等。[21][29] 根据目录分别总结 1. 双11专题 - 天猫双11第一波核心售卖期表现可观,家电相比去年第一波售卖期增长19%,增速领跑。[11][12][13][14] - 京东11.11成交额、订单量及下单用户数保持双位数增长,超1.6万个品牌成交额同比增长超3倍。[13][14] - 家电双11数据跟踪显示,扫地机表现靓丽,实现量价齐升;小厨电主要品类降幅收窄,价格竞争略有缓解。[16][17] 2. 行情数据 - 本周家电板块涨跌幅-2.4%,其中白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别-5.1%/+20.8%/-1.1%/-1.5%。[23] - 本周纺织服装板块涨跌幅-2.46%,其中纺织制造涨跌幅-1.68%,服装家纺涨跌幅-3.34%。[24][25] 3. 投资建议 - 建议关注以下几个投资主线:家电以旧换新、扫地机、60后高收入消费群体、海外耐用消费品、纺织服装制造出口、运动品牌营销、宠物行业内销自主品牌。[21][29]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 业绩持续稳健增长 - 公司2024年前三季度实现收入18.9亿元(同比增长37.4%)、归母净利润5.42亿元(同比增长66.4%)、扣非归母净利润4.98亿元(同比增长84.7%) [2] - 2024年第三季度实现收入7.54亿元(同比增长13.2%)、归母净利润2.15亿元(同比增长17.9%)、扣非归母净利润2.01亿元(同比增长21.8%)，业绩持续稳健增长 [2] 采浆量快速增长 - 公司下属2家浆站完成验收,获得《单采血浆许可证》,可正式开始采浆,有利于提升公司原料血浆供应能力 [2] - 2024年上半年公司采浆量约700吨,同比实现快速增长,有效保障经营目标达成,全年采浆有望完成1400吨目标 [2][3] 血制品景气度高,出海业务持续拓展 - 当前血制品景气度仍在相对高位,公司重点保障国内市场供应及销售,核心产品均实现较好增长 [3] - 在保障国内供应的情况下积极开展海外出口销售,实现巴基斯坦出口销售,持续推动巴西法规注册,推动海外出口业务长远稳健发展 [3] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.9/9.2/10.4亿元,归母净利润增速分别为29%/16%/14% [4] - 维持"买入"评级 [4]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[9] 报告的核心观点 短期盈利承压 - 公司前三季度毛利率下滑5.62个百分点,净利率下滑7.49个百分点,主要原因是市场价格竞争加剧,毛利率降低幅度较大,且人员费用、市场推广等费用增加。[2] - 单季度Q3毛利率下滑7.36个百分点,环比下滑3.64个百分点。[2] 内生动力寻求底部 - 测试电源业务收入占比75%,主要下游为电动车和光储领域,前期行业产能相对过剩,订单短期承压,但光储车对实验室测试电源的刚性需求仍将释放。[3] - 氢能业务收入占比20%,产品端在制氢环节已推出覆盖500W-5MW,兼容ALK、PEM和AEM的系列电解槽测试系统,销售端树立良好口碑,大客户粘性强。[3] - 功率半导体业务收入占比3%,前期行业去库存影响需求,后续随着产业链进一步库存去化,终端需求持续复苏,有望受益新一轮加库周期。[3] - 公司回购彰显发展信心,未来增长仍将受益氢能等新兴下游持续发展和小功率产品渠道的持续开拓。[1] 财务数据和估值分析 - 预计公司2024-2026年收入分别为5.8/7.7/10.5亿元,归母净利润分别为0.8/1.1/1.6亿元,对应当前股价31/22/15倍PE。[1] - 公司2023年营业收入529百万元,同比增长41%;净利润117百万元,同比增长88%。[10] - 公司2023年毛利率53.9%,净利率21.9%,ROE为8.9%。[16] - 公司2023年应收账款周转天数135天,存货周转天数296天。[16]

报告行业投资评级 - 报告给予行业"强于大市"的投资评级[3] 报告的核心观点 - "国和一号"核电示范工程1号机组成功实现首次并网发电[1] - 俄罗斯首台BN-1200钠冷快堆机组将于2027年开工[1] - 相比其他发电方式,核电机组的年发电利用小时数常年保持在7000小时以上,位居所有电源之首,而且在生产过程中不排放二氧化硫、氮氧化物、烟尘和二氧化碳[3] - 核电是最清洁、最安全、最高效、占地面积最小的能源形式之一,在应对全球气候变化、促进能源绿色转型和保障能源安全方面具有无可比拟的优势和不可或缺的作用[3] 行业相关公司总结 1) 佳电股份:产品主氦风机是四代堆-高温气冷堆一回路唯一的动力设备,子公司哈电动装的核主泵产品在核电业务细分行业处于领先地位[3] 2) 国光电气:公司偏滤器和包层系统是ITER项目的关键部件[3] 3) 兰石重装:覆盖核能上游核燃料系统、中游核电站设备、下游和乏燃料后处理[3] 4) 科新机电:承制了高温气冷堆核电产品,新燃料运输容器实现替代进口[3] 5) 海陆重工:服务堆型有三代、四代堆以及热核聚变堆(ITER)等[3] 6) 江苏神通:获得我国新建核电工程已招标核级蝶阀、核级球阀90%以上的订单[3] 7) 咸亨国际:公司产品已应用在核能核电领域运维检修领域[3]

报告行业投资评级 - 消费电子板块本周调整幅度好于大市 [1] - 消费电子正处在短期企稳回暖、AI 带动行业创新周期来临和巨头新品催化不断的三重拐点 [3] 报告的核心观点 - 苹果发布季度业绩、多款新品，iOS 18.1 正式上线，更新速度远高于 iOS 17.1 [2] - 消费电子 Q3 业绩披露，外部冲击下整体表现较好 [3] - AI 将率先落地手机等成熟消费电子产品，带动量价齐升 [3] - AI 将加速新硬件形态探索，诸如 AR/VR、手表等 AIOT 产品有望在 AR 赋能下探索新的应用场景 [3] 行业投资建议 - 建议关注苹果供应链、智能音箱、AIPC 产业链、XR 产业链、折叠屏产业链、消费电子品牌等 [4]

行业投资评级 - 报告维持"强于大市"的行业评级 [1] 报告核心观点 全国统一电力市场建设 - 《蓝皮书》指出,2024-2025年要初步建成全国统一电力市场,2026-2029年要全面建成,2030-2035年要完善全国统一电力市场 [2][3] - 《蓝皮书》提出了八个方面的近中期重点任务,包括构建多层次统一电力市场架构、完善市场体系、适应绿色低碳转型等 [14][15] 可再生能源发展 - 2024年前三季度,可再生能源发电新增装机2.1亿千瓦,同比增长21%,占电力新增装机的86% [3][22] - 截至2024年9月底,风电和太阳能发电新增装机占新增总发电装机的比重超过80% [20] - 《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》提出了四个重点任务,有望推动可再生能源持续提速发展 [24] 固废治理规范化 - 生态环境部发布《废光伏设备回收处理污染控制技术规范》,明确处理企业应具备集中的运营场地,并实行封闭式规范管理 [25][26] - 根据预测,2030年起我国将开始面临光伏组件规模退役潮,累计退役量有望达到100万吨 [26] - 《技术规范》的发布有望推动废弃光伏设备的再生利用,减少非法拆解现象,并起到优化产能的作用 [26]

行业投资评级 - 报告维持"强于大市"的行业评级 [1] 报告核心观点 投资主线一：轮胎行业 - 国内轮胎企业已具备较强竞争力,是值得关注的稀缺成长标的 [1] - 建议关注:赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、玲珑轮胎 [1] 投资主线二：消费电子行业 - 随着下游消费电子需求逐渐回暖,面板产业链相关标的有望充分受益 [2] - 建议关注:东材科技、斯迪克、莱特光电、瑞联新材 [2] 投资主线三：景气周期行业 - 磷化工:供给端受环保政策限制,下游新能源需求增长,供需格局趋紧 [2] - 氟化工:制冷剂生产配额削减,三代制冷剂生产配额落地在即 [2] - 涤纶长丝:库存去化至较低水平,充分受益下游纺织服装需求回暖 [2] - 建议关注:云天化、川恒股份、兴发集团、芭田股份;金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份、中欣氟材;桐昆股份、新凤鸣 [2] 投资主线四：经济向好、需求复苏 - 化工行业龙头企业具有显著规模优势和成本优势,在需求复苏、价格回暖双重因素共振下有更大弹性 [3][4] - 建议关注:万华化学、华鲁恒升、宝丰能源 [4] 投资主线五：供给异动的维生素品种 - 巴斯夫宣布维生素A、E供应遭遇不可抗力,供需失衡会进一步突出 [4] - 建议关注:浙江医药、新和成 [4] 分类总结 行业整体表现 - 本周,上证综合指数下跌0.84%,创业板指数下跌5.14%,沪深300下跌1.68%,中信基础化工指数和申万化工指数均下跌0.94% [11] 子行业表现 - 涨幅前五的子行业:磷肥及磷化工、涤纶、粘胶、其他化学原料、轮胎 [12] - 跌幅前五的子行业:有机硅、橡胶制品、食品及饲料添加剂、农药、涂料油墨颜料 [12] 个股表现 - 涨幅前十的公司:青岛金王、华软科技、顾地科技、河化股份、瑞丰高材等 [13] - 跌幅前十的公司:海达股份、东方材料、宝丽迪、安道麦A、安诺其等 [15] 重点公告 - 金石资源子公司金昌矿业临时停产 [17] - 东来技术拟在中山市三角镇投资建设高性能汽车涂料研发生产基地 [18] - 晨化股份发生火灾事故,未造成人员伤亡和环境污染 [19] - 湘潭电化全资子公司取得采矿许可证 [19] - 华特气体部分募集资金投资项目延期 [19]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 公司前三季度实现营业收入 108.57 亿元，同比+1.4%，实现归母净利润 7.61 亿元，同比+7.7% [1] - 24Q3 公司实现营收 36.51 亿元，同比+1.9%，环比-0.1%；实现归母净利润 2.13 亿元，同比-12.5%，环比-21% [1] 业务板块分析 - 二片罐业务受终端需求放缓影响略有承压 [2] - 三片罐业务保持稳定,食品及创新罐业务增长迅速 [2] 盈利能力分析 - 公司前三季度毛利率 17.3%，同比+1.22pct，净利率 6.95%，同比+0.52pct [3] - 24Q3 公司毛利率 16.27%，同比-0.08pct，环比-1.12pct，净利率 5.82%，同比-0.76pct，环比-1.45pct [3] - 主要受需求承压和原料价格上涨影响 [3] - 期间费用率有所上升,主要系公司持续加大客户与市场拓展 [3] 财务预测与估值 - 预计公司 2024-2026 年收入增速分别为 7.8%、7.5%、8.2%，归母净利润分别同比 18.9%、16.5%、14.9% [4] - 对应 EPS 分别为 0.36 元、0.42 元、0.48 元 [4] - 目前股价对应 2024 年 PE 为 15X,维持"买入"评级 [4] 风险提示 无

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级[1] 报告的核心观点 - 公司在行业压力下报表端加速出清,但品牌势能不改,整体调整节奏可控[1] - 公司围绕"抓动销、稳价格、提费效、转作风"的营销思路,积极呵护核心大单品的价格,同时加大了高价位产品培育,实现增量回补[1] - 公司发布了《2024-2026年度股东回报规划公告》,未来三年现金分红总额占当年归母净利润的比例不低于70%,且分红总额不低于200亿元,提升分红率强化投资者信心[1] 财务数据和估值分析 - 预计2024-2026年公司归母净利润为322.93/347.47/382.10亿元[1] - 2024年公司实现营收89,728百万元,同比增长8%;归母净利润32,293百万元,同比增长7%[2] - 2024-2026年公司EPS分别为8.32/8.95/9.84元,市盈率分别为17.9/16.6/15.1倍[2] - 2024-2026年公司ROE分别为19.4%/17.3%/15.9%,ROIC分别为26.2%/22.8%/20.8%[5]

报告行业投资评级 - 报告给出了"强于大市"的行业投资评级[3] 报告的核心观点 - MEMS 传感器在 AI 与智能硬件时代具有重大发展机遇,MEMS 芯片具有低功耗、小型化、一致性高和智能化的特点[2] - MEMS 传感器在智能穿戴设备如手表、TWS 耳机等上的应用正在拓展[2] - 人形机器人市场空间及增速巨大,MEMS 传感器可应用于机器人的多个关键部位[2] 行业发展概况 - MEMS 传感器全球销售量从 2018 年的 201.68 亿颗增加至 2021 年的 303.59 亿颗,预计 2027 年将达到 487.08 亿颗,2021 年至 2027 年复合增长率达 8.20%[2] - 预计到 2026 年全球人形机器人在服务机器人中的渗透率有望达到 3.5%,市场规模超 20 亿美元,到 2030 年全球市场规模有望突破 200 亿美元[2] 相关公司 - 建议关注敏芯股份、纳芯微等公司[3] - 敏芯股份在研多款 MEMS 传感器产品,未来可应用于机器人的多个关键部位[2]