报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 - 2024年前三季度公司实现营业收入41.03亿元,同比增长5.86%;实现归母净利润4.48亿元,同比下降8.87% [4] - 2024年第三季度公司实现营业收入21.91亿元,同比增长2.27%;实现归母净利润3.90亿元,同比下降5.35% [4] - 行业层面,社零餐饮增速放缓,限额以上单位餐饮收入增速压力较大 [4] - 公司层面,营收保持增长但利润承压,主要受新开门店支出较高、市场竞争加剧等因素影响 [5] - 公司毛利率和净利率同比有所下降,但费用率同比改善 [5] 根据目录分别总结 事件描述 - 2024年前三季度公司营收和利润情况 [4] - 2024年第三季度公司营收和利润情况 [4] 事件评论 - 行业层面,社零餐饮增速放缓,限额以上单位餐饮收入增速压力较大 [4] - 公司层面,营收保持增长但利润承压,主要受新开门店支出较高、市场竞争加剧等因素影响 [5] - 公司毛利率和净利率同比有所下降,但费用率同比改善 [5] 投资建议与盈利预测 - 看好公司战略,预计未来3年归母净利润分别为5.54/6.45/7.45亿元,维持"买入"评级 [6][8]

报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [8] 报告核心观点 - B端业务承压,C端增速稳健 [4][5] - 需求压力加大带来费用投入提升 [5] - 空刻少数股权转让至公司高管,增强绑定作用 [6] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润预测分别为2.30、2.55、2.82亿元,EPS为0.57、0.64、0.71元 [6] - 2023年营业总收入23.69亿元,归母净利润3.01亿元 [13] - 2024年预计营业总收入26.00亿元,归母净利润2.30亿元 [13] - 2023年毛利率33%,2024年预计下降至32% [13] - 2023年期间费用率18.66%,2024年预计下降至18.30% [13]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 - 公司专注新材料研发生产,是国内领先的规模化生产聚醚胺、（甲基）丙烯酸异冰片酯、脂环族丙烯酸酯的科技型企业 [4] - COC为高透光材料,国内生产长期处于空白状态,公司有望成为国内第一家量产COC/COP的上市公司 [5][6] - COC项目将于2024年投产,预计公司2024年-2026年归母净利润分别为-0.02亿元、1.14亿元和4.24亿元 [6] 财务数据总结 - 2024年1-9月营业收入3.65亿元,同比下降11.85%;归母净利润-678.50万元,同比下降131.69% [4] - 2024年第三季度营业收入1.22亿元,同比下降8.84%,环比下降11.95%;归母净利润-876.79万元,同比下降267.72%,环比下降1207.17% [4] - 预测2024年-2026年营业收入分别为438百万元、1146百万元和3175百万元,归母净利润分别为-2百万元、114百万元和424百万元 [11]

报告投资评级 - 报告维持对公司的"买入"评级 [4] 报告核心观点 - 公司单三季度盈利表现超预期,盈利能力显著提升,第三季度非经常损益增加主要是因为公司持有上市公司股票的公允价值提升,单三季度毛利率为30.44%,呈现稳中有升趋势 [5] - 公司营收成长动能一方面来源于行业需求复苏回暖,另外公司在智能手机市场产品序列不断丰富,在智能手机尤其高端手机市场份额提升,在汽车CIS市场公司凭借自身性能优势导入更多客户设计方案 [5] - 公司作为全球高端旗舰手机CIS主要玩家,50M像素系列产品逐步应用在国内安卓厂商高端手机后置主摄方案,替代海外竞争对手产品份额实现重要突破,产品价值量及盈利能力有望实现更快提升 [5] - 在汽车CIS市场,高端智能驾驶摄像头配置逐步往中低价车型渗透,汽车CIS需求有望快速增长,公司凭借在国内市场保持份额优势,海外市场加快拓展速度,有望充分受益汽车智能化浪潮 [5] - 公司通过内生增长以及外延并购,勾勒出涵盖CIS、TDDI、分立器件、电源管理IC、LCOS等业务在内的庞大半导体蓝图,未来将充分受益于行业扩容以及自身竞争优势不断增强 [6] 财务数据总结 - 2024年三季度公司实现营收189.08亿元,同比增长25.38% [4] - 2024年三季度公司实现归母净利润23.75亿元,同比增长544.74%,扣非后归母净利润为22.93亿元,同比大幅增长 [4] - 公司单三季度实现营业总收入68.17亿元,同比增长9.55%,环比增长5.73%,创下历史新高 [4] - 公司单三季度实现归母净利润10.08亿元,同比大幅改善,扣非归母净利润为9.21亿元 [4] - 预计公司2024-2026年EPS分别为2.84、3.72、4.66元 [6] 风险提示 - 汽车CIS出货不及预期 [10] - 消费电子市场需求不及预期 [10] - 新产品导入不及预期 [10]

报告公司投资评级 - 报告给予三安光电"买入"评级,维持原有评级 [6] 报告的核心观点 - 需求回暖+产品高端化战略持续推进,公司经营状态稳步改善 [2] - 传统旺季来临,集成电路规模持续增长,为公司提供长期增长动能 [3] - 新型显示应用逐步落地,LED 业务重启新征程 [4] 财务数据总结 - 2024 年前三季度公司实现营收 118.55 亿元,同比增长 16.73% [2] - 2024 年前三季度公司实现归母净利润 2.47 亿元,同比增长 43.21% [2] - 2024 年前三季度公司实现扣非净利润-3.51 亿元,同比增长 55.25% [2] - 2024 年第三季度单季度公司实现营收 41.75 亿元,同比增长 13.27% [2] - 2024 年第三季度单季度公司实现归母净利润 0.63 亿元,同比增长 2278.24% [2] - 2024 年第三季度单季度公司实现扣非净利润-0.63 亿元,同比增长 72.70% [2] - 2024 年第三季度公司毛利率为 10.31%,同比提升 2.20 个百分点 [2]

报告评级 - 大族激光维持增持评级 [3] 报告核心观点 - 2024年三季度,大族激光实现营业收入101.29亿元,同比增长7.90%;实现归母净利润14.26亿元,同比增长124.21%;实现扣非归母净利润3.75亿元,同比增长4.86% [4] - 单三季度,公司实现营业收入37.74亿元,同比增长14.34%;实现归母净利润2.01亿元,同比下降2.32%;实现扣非归母净利润1.55亿元,同比下降7.03% [4] - 公司PCB业务收入7.79亿元,同比增长111.09%,PCB毛利率25.43%,环比下降6.38pct,净利率7.66%,环比下降2.16pct [5] - 消费类设备方面,2025年至2026年有望迎来新一轮创新采购高峰 [5] - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.68、1.08和1.38元,对应PE分别为15.39、23.85和18.70 [6] 财务数据总结 - 2023年营业收入为14091百万元,2024-2026年预计分别为15184、16785和18188百万元 [10] - 2023年归母净利润为820百万元,2024-2026年预计分别为1764、1138和1452百万元 [10] - 2023年毛利率为35%,2024-2026年预计分别为33%、34%和35% [10] - 2023年销售费用占营收比为11%,管理费用占营收比为8%,研发费用占营收比为13% [10] - 2023年经营活动现金流净额为1363百万元,2024-2026年预计分别为549、1261和1695百万元 [10]

报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [6] 报告核心观点 - 公司2024Q1-3实现营收121.6亿元(+12.0%)、归母净利润6.2亿元(+4.2%)、扣非归母净利润5.9亿元(+10.2%)，整体业绩稳健增长 [2] - 公司管理面积达到4.01亿平(+20.4%)，助力物管分部营收稳健增长 [2][3] - 公司综合毛利率有所承压,2024Q1-3下降1.4pct至11.3%,但费率控制得力对毛利率下行形成一定对冲 [2] - 公司持续深耕办公、园区、政府等优势赛道,同时加大住宅业态外拓力度,2024Q1-3住宅业态市场化新签年度合同额同比+79% [3] - 公司资管业务持续发力,在管商业项目71个,管理面积402万平,成为重要现金流与盈利来源 [3] - 公司主动回购股份,彰显央企龙头担当,有望享受估值溢价 [4] 风险提示 无

报告评级 - 报告维持"买入"评级 [6] 报告核心观点 - 铁路装备业务营收高增长,动车组需求持续向上 [3][4] - 城轨和新产业业务收入均实现小幅增长,订单情况良好 [4] - 维修业务高增长,动车组高级修需求有望进一步释放 [5] 财务数据总结 - 2024年前三季度公司实现收入1525.83亿元,同比增长6.67%;归母净利72.45亿元,同比增长17.77% [3] - 预计2024-2025年公司归母净利润分别为135亿元和151亿元,对应PE分别为18倍和16倍 [5]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 半导体业务 - 公司半导体单三季度收入为38.31亿元,环比增长5.86%,毛利率为40.5%,同比提升2.8个pct,环比提升1.8个pct,单三季度实现净利润6.66亿元,环比增长18.92%。分业务领域来看,公司半导体业务收入在汽车及工业与电力领域仍然保持稳健增长,消费电子等领域环比改善较快。[4][5] ODM业务 - 公司单三季度实现收入为157.30亿元,同比增长45.58%,环比增长14.79%,毛利率为3.8%,环比提升1.8个pct,ODM在三季度仍然处于亏损状态,三季度净亏损3.57亿元,环比亏损收窄,其中包括可转债利息费用1.08亿元。如果剔除可转债财务费用以及汇兑损失影响,ODM业务在三季度减亏明显。公司在第三季度通过多举措实现ODM业务经营改善。[5] 公司战略 - 公司内生+外延战略持续完善业务布局,当前形成的半导体+ODM+光学模组发挥良好协同效应。汽车电子领域收购安世,一跃成为全球车规功率器件龙头,未来伴随汽车电动化与智能化逐步渗透,功率器件市场空间广阔。半导体业务方面,从长期来看,电气化、数字化、自动化、绿色能源等趋势仍然将带动半导体市场的增长,AI发展将加速半导体市场的增长;ODM业务方面,面对AI带来的产品技术升级与换机周期新的机遇,公司制定了清晰的AI产品技术路线图,积极配合客户将人工智能向手机、平板、笔电、IoT、汽车电子等领域普及。[6] 财务数据总结 - 2024年三季报,公司实现营业收入531.61亿元,同比增长19.70%,归母净利润4.15亿元,同比减少80.26%,扣非后归母净利润为0.71亿元,同比减少96.40%。单三季度来看,公司实现营业收入195.71亿元,同比增长28.71%,归母净利润2.74亿元,同比减少67.69%,扣非后归母净利润为2.00亿元,同比减少75.15%。[4] - 我们预计公司2024-2026年的EPS分别为0.80、1.92、2.60元。[6]

报告投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 报告核心观点 - PCB 行业景气回升，设备订单需求较好 [3] - 积极推进厂房建设，保障公司产能及时释放 [3] - 复合集流体产业化不断推进 [4] - 光伏镀铜工艺推进，有望成为新的利润增长点 [4] 分类总结 公司业务情况 - 公司 PCB 业务领域覆盖客户需求多样，既有普通线路板，也有 AI、新能源汽车、算力等高端线路板 [3] - 公司作为行业龙头，客户几乎全覆盖 2023 年中国综合 PCB 百强企业 [3] - 公司正在研发宽幅的水电镀设备 [4] 财务业绩 - 2024 前三季度实现收入 5.80 亿元，同比下降 20.68%；归母净利润 0.68 亿元，同比下降 54.12% [2] - 2024Q3 实现收入 1.88 亿元，同比下降 19.13%，环比下降 3.67%；归母净利润 0.13 亿元，同比下降 72.85%，环比下降 48.49% [2] - 预计公司 2024-25 年归母净利润为 1.5、2.5 亿元 [5] 行业发展 - 得益于 PCB 东南亚投资潮、AI 服务器及汽车电动化、智能化带来的发展新机遇，高端板材电镀设备需求增加 [3] - 复合铝箔已实现装车应用，且市场已有订单转化，预计后续有望批量应用于国内外市场 [4] - 复合铜箔应用持续推进，后续复合铜箔也将有望逐步进入量产化阶段 [4]