证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 09 月 01 日 煌上煌（002695.SZ） 门店拓展放缓&单店收入承压，毛利率有所改善 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|-------|-------|-------|-------|-------|------------------------------------------|----------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 买入（维持评级） | | | 营业收入（百万元） | 1,954 | 1,921 | 1,922 | 2,189 | 2,490 | 股票信息 | | | 增长率 yoy （ % ） | -16.5 | -1.7 | 0.1 | 13.9 | 13.7 | | | | 归母净利润（百万元） | 31 | 71 | 91 | 115 | 143 | 行业 | 食品饮料 | | 增长率 yoy （ % ） | -78.7 | 129.0 | 29. ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 09 月 03 日 红豆股份（600400.SH） 主营服装业务保持稳健，毛利率同比提升近 4pct | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 2,341 | 2,330 | 2,394 | 2,591 | 2,773 | | 增长率 yoy （ % ） | -0.1 | -0.5 | 2.7 | 8.2 | 7.0 | | 归母净利润（百万元） | 15 | 30 | 60 | 71 | 81 | | 增长率 yoy （ % ） | -80.5 | 99.5 | 100.0 | 18.7 | 13.4 | | ROE （ % ） | 0.5 | 1.0 | 2.0 | 2.4 | 2.6 | | EPS 最新摊薄（元） | 0.01 | 0.01 | 0.03 | 0.03 | ...

水星家纺（603365.SH） 上半年业绩有所承压，毛利率维持较高水平 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|-------|-------|-------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 3,664 | 4,211 | | 4,367 | 4,791 | 5,240 | | 增长率 yoy （ % ） | -3.6 | 14.9 | | 3.7 | 9.7 | 9.4 | | 归母净利润（百万元） | 278 | 379 | | 376 | 428 | 476 | | 增长率 yoy （ % ） | -27.9 | 36.2 | | -0.8 | 13.8 | 11.3 | | ROE （ % ） | 10.1 | 12.9 | | 12.2 | 13.1 | 13.5 | | EPS 最新摊薄（元） | 1.06 | 1.44 | ...

证券研究报告 | 行业周报 2024 年 09 月 02 日 中小市值 中药行业周报（2024.08.26-2024.09.01） 行情回顾：2024/08/26-2024/08/30，上证综指下跌 0.43%，沪深 300 下跌 0.17%，申万医药生物行业上涨 2.02%，申万中药行业上涨 0.82%。估值方 面，2023 年以来，申万中药行业 PE（TTM）中位数为 30.44X，当前行业 PE （TTM）为 25.57X；从 PE 比值来看（中药行业 PE/沪深 300PE），区间 PE 比 值中位数为 2.60，当前 PE 比值为 2.24，行业估值仍处于区间内较低水平。 行业动态：1）8 月 26 日，国家卫生健康委员会党组成员、国家中医药管理局 党组书记、局长余艳红与新加坡卫生部卫生总司长麦锡威在京共同主持召开第 14 次中新中医药合作委员会会议。2）国家卫生健康委发布《2023 年我国卫 生健康事业发展统计公报》，我国卫生资源总量持续稳步增长，医疗服务提供 量和效率同步提升，次均医疗费用控制略有成效。3）根据米内网，24 年 Q1， 28 款儿科中成药表现亮眼，儿科中成药近年在中国零售药店终端 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 08 月 30 日 杰瑞股份（002353.SZ） 公司盈利能力提升，产品获海外订单，积攒业绩释放动力 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|--------|--------|-------|--------|--------|--------| | | | | | | | | | 财务指标 | 2022A | 2023A | | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 11,409 | 13,912 | | 14,538 | 17,024 | 19,408 | | 增长率 yoy （ % ） | 30.0 | 21.9 | | 4.5 | 17.1 | 14.0 | | 归母净利润（百万元） | 2,245 | 2,454 | | 2,704 | 3,238 | 3,714 | | 增长率 yoy （ % ） | 41.5 | 9.3 | | 10.2 | 19.7 | 14.7 | | ROE （ % ） | 12.6 | 1 ...

证券研究报告 | 行业周报 2024 年 09 月 01 日 非银行金融 继续聚焦中美利差收窄对券商板块的催化效应，保险中报提振效应 显著-非银周观点 本周市场受汇率企稳、美国降息乐观预期、北向资金波动等影响，市场风偏 有所提升，成交量低位回升，市场振幅有所加大，仍建议持续聚焦并购重组 线。交易节奏层面而言，我们认为，中美利差压力有望减缓，或对证券行情 等板块形成一定程度触发，具备并购重组预期对板块的潜在影响可能胜率高 些，重点关注以首创证券、浙商证券、国联证券、中国银河等为代表个股； 同时从赔率角度，建议关注金融 IT 板块，建议重点关注财富趋势、同花顺等； 互金平台建议关注东方财富、指南针等。 保险业持续降本，关注寿险改革及基本面改善情况，保险板块受 2024 中报 业绩提振而有所走强，市场对于保险板块的担忧聚焦在长端利率。十年期国 债收益率持续跌破 2.40%，本周回升到 2.17%附近，美联储降息预期波动、 房地产从政策预期松绑走向了聚焦销售变化，保险板块受 2024 中报业绩提 振而有所走强，后续走势需密切关注寿险改革、基本面修复及房地产销售情 况。市场对于保险板块的担忧聚焦在长端利率。 风险提示： ...

行业投资评级 - 报告给予非银行金融行业"强于大市"的投资评级 [1] 报告的核心观点 券商板块 - 中美利差收窄趋势或加剧,可能对券商等板块形成一定程度的触发 [6][7] - 具备并购重组预期的券商板块潜在影响可能较高 [6][7] - 重点关注首创证券、浙商证券、国联证券、中国银河等券商个股 [6][7] - 关注金融 IT 板块,如财富趋势、同花顺等 [6][7] - 关注互金平台如东方财富、指南针等 [6][7] 保险板块 - 保险板块估值处于历史较低水平,具备估值修复吸引力 [9] - 重点推荐中国平安、中国太保、新华保险等保险股 [9] - 关注中国财险、中国人寿等保险股 [9] - 后续需密切关注寿险改革、基本面修复及房地产销售情况 [7] 风险提示 - 中美摩擦加剧风险 [12] - 中美利差持续倒挂风险 [12] - 地缘政治加剧风险 [12] - 宏观经济下行风险 [12] - 地产风险处理不及预期风险 [12] - 股市系统性下跌风险 [12] - 监管趋严风险 [12]

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 09 月 02 日 来凯医药-B（02105.HK） ATK 抑制剂乳腺癌 3 期启动，ActRIIA 顺利进入临床 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | - | - | - | - | - | | 增长率 yoy （ % ） | - | - | - | - | - | | 归母净利润（百万元） | -781.6 | -368.8 | -367.8 | -373.0 | -377.6 | | 增长率 yoy （ % ） | -4.4 | 52.8 | 0.3 | -1.4 | -1.2 | | ROE （ % ） | 41.0 | -45.9 | -84.3 | -590.3 | 120.1 | | EPS 最新摊薄（元） | -2.0 | -0.9 | -0.9 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 公司营收稳步增长,产品结构持续优化 - 公司通过并购整合行业资源,不断丰富产品矩阵,上半年营收实现稳步增长 [2] - 但受下游移动通信基站需求放缓及产能投入加大等影响,公司净利润短期承压 [2] 产品技术升级及市场拓展助力公司业绩 - AI算力需求持续旺盛,公司高频高速数据线材产品订单供不应求 [3] - 公司保持研发投入,进行定制化技术研发及产品升级,加快订单交付 [3] - 全球战略布局方面,公司联合海外子公司共同推进国际客户开发及产品供应 [3] 产业链资源协同整合,助力公司未来发展 - 公司通过收购祥龙科技,与其相互赋能,协同发展 [6] - 随着人工智能技术加速发展,公司积极进行产业链资源协同,未来业绩有望持续向好 [6] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计归母净利润分别为1.73/2.09/2.54亿元,EPS为0.53/0.65/0.78元 [6] - 当前股价对应2024-2026年PE分别为23/19/16倍 [6]

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 09 月 01 日 三旺通信（688618.SH） 24H1 业绩短暂承压，持续深耕工业通信领域，坚持研发创新助力 长期发展 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 336 | 439 | 569 | 740 | 954 | | 增长率 yoy （ % ） | 32.2 | 30.9 | 29.6 | 30.0 | 28.9 | | 归母净利润（百万元） | 96 | 109 | 125 | 163 | 202 | | 增长率 yoy （ % ） | 59.1 | 13.8 | 14.0 | 31.0 | 23.5 | | ROE （ % ） | 12.1 | 12.2 | 12.7 | 14.9 | 16.1 | | EPS 最新摊薄（元） | 0.87 | 0.99 | 1 ...