报告评级 - 报告维持"增持"评级 [7] 核心观点 - 工商银行规模增长进一步淡化,资产质量稳定 [2] - 受需求偏弱及淡化规模导向影响,一般贷款投放明显放缓 [4] - 存款增速明显下降,受"挤水分"影响 [5] - 资产生息率下行仍较为明显,存款降息效果体现 [5] - 中间业务收入受政策及市场因素继续下降 [5] - 个贷信用风险随行业上升,对公资产质量稳中向好 [6][7] 财务数据总结 - 预计2024-2026年营业收入分别为8160、8257、8817亿元,归母净利润分别为3609、3656、3802亿元 [7] - 预计2024-2026年末普通股每股净资产为10.10、10.75、11.42元,对应9月4日收盘价PB为0.57、0.53、0.50倍 [7]

公 司 研 究 医 药 生 物 老百姓 沪深300 [Table_Reportdate] 2024年09月04日 公 司 简 评 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [老百姓（ Table_NewTitle] 603883）：收入端保持稳健，多 举措提升盈利能力 ——公司简评报告 [证券分析师 Table_Authors] 杜永宏 S0630522040001 dyh@longone.com.cn 证券分析师 伍可心 S0630522120001 wkx@longone.com.cn | --- | --- | |-----------------------------|-------------| | | | | [ 数据日期 Table_cominfo] | 2024/09/03 | | 收盘价 | 13.46 | | 总股本 ( 万股 ) | 76,023 | | 流通 A 股 /B 股 ( 万股 ) | 75,792/0 | | 资产负债率 (%) | 64.36% | | 市净率 ( 倍 ) | 1.37 | | 净资产收益率 ( 加权 ) | 7.22 | | 12 ...

公 司 研 究 医 药 生 物 益丰药房 沪深300 [Table_Reportdate] 2024年09月04日 公 司 简 评 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [益丰药房（ Table_NewTitle] 603939）：业绩稳健增长，门 店稳步扩张 ——公司简评报告 [证券分析师 Table_Authors] 杜永宏 S0630522040001 dyh@longone.com.cn 证券分析师 伍可心 S0630522120001 wkx@longone.com.cn [table_main] 投资要点 | --- | --- | |---------------------------|-------------| | | | | | | | 数据日期 Table_cominfo] | 2024/09/03 | | 收盘价 | 19.13 | | 总股本 ( 万股 ) | 121,245 | | 流通 A 股 /B 股 ( 万股 ) | 120,974/0 | | 资产负债率 (%) | 58.74% | | 市净率 ( 倍 ) | 2.13 | | 净资产收益率 ( ...

报告评级 - 报告给予公司"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 利润端短期承压,主要受同期特定呼吸道传染病相关产品减少、期间费用支出增加等因素影响,但公司业绩基本符合预期 [6] - 持续加强海外布局,常规业务保持快速增长,其中境外常规业务收入同比增长超过20% [6] - 研发投入持续加大,深入布局CGT领域,已成功开发近40款高质量的GMP级别产品 [7] 财务数据总结 - 2024-2026年预计实现营收6.58亿元、8.16亿元、10.01亿元,实现归母净利润1.80亿元、2.20亿元、2.72亿元,对应EPS分别为1.50、1.84、2.27元/股 [4][8] - 2024H1公司实现营业收入2.99亿元(同比+11.55%)、归母净利润5670万元(同比-38.13%)、扣非净利润5769万元(同比-36.03%) [6] - 2024H1公司毛利率和净利率分别为91.46%(同比+0.36pct)、17.94%(同比-14.39pct) [6]

报告行业投资评级 - 行业评级为"标配"，未来6个月内行业指数相对沪深300指数在-10%~10%之间 [2] 报告的核心观点 半导体供需情况 - 8月份半导体供给相对充裕,需求相对低迷,整体价格底部小幅下滑,9月份或将维持弱平衡 [5] - 存储芯片和模组价格呈现震荡下滑趋势,AI芯片需求持续高增长 [3] - 全球半导体销售额呈现周期性变化,从2023年2月份增速见底后开始回升 [32] 半导体下游需求 - 手机、PC、平板、汽车、服务器、智能穿戴等下游需求有所复苏,但整体仍处于弱平衡状态 [5][58] - 新能源汽车销量保持高速增长,对半导体需求带来较大驱动 [67] - AI服务器出货量预计未来3年将保持25%以上的增速,对算力芯片和高端存储需求不断增大 [70][71][72] 行业投资建议 - 行业需求缓慢回暖,短期价格还有小幅下滑,但行业估值处于历史低位,可逢低布局 [7] - 建议关注受益于AIOT、AI创新、国产替代等主题的优质标的 [7] - 关注消费电子周期有望筑底反弹的板块 [7] 风险提示 - 下游需求复苏不及预期风险 [96] - 地缘政治风险 [96] - 市场竞争加剧风险 [96]

晨 会 纪 要 [Table_Report] [Table_Reportdate] 2024年09月03日 [晨会纪要 Table_NewTitle] 20240903 [证券分析师： Table_Authors] 姚星辰 S0630523010001 yxc@longone.com.cn [table_main] 重点推荐 ➢ 1.英伟达二季度业绩持续超预期，IDC调高全年手机交付同比增幅——电子行业周报 （2024/8/26-2024/9/1） ➢ 2.中报披露收官，关注旺季量价表现——食品饮料行业周报（2024/8/26-2024/8/30） 财经要闻 ➢ 1.国务院办公厅印发《关于以高水平开放推动服务贸易高质量发展的意见》。 ➢ 2.国家发展改革委组织召开新型城镇化战略五年行动计划落实动员部署会。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 正文目录 1. 重点推荐 1.1. 英伟达二季度业绩持续超预期，IDC 调高全年手机交付同比增幅——电子行 业周报（2024/8/26-2024/9/1 ） . 1.2. 中报披露收官，关注旺季量价表现― ...

公 司 研 究 [Table_Reportdate] 2024年09月03日 帝科股份 沪深300 公 司 简 评 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [证券分析师 Table_Authors] 周啸宇 S0630519030001 zhouxiaoy@longone.com.cn 证券分析师 王珏人 S0630523100001 wjr@longone.com.cn 电 力 设 备 | --- | --- | |---------------------------|-------------| | | | | 数据日期 Table_cominfo] | 2024/09/03 | | 收盘价 | 35.21 | | 总股本 ( 万股 ) | 14,070 | | 流通 A 股 /B 股 ( 万股 ) | 12,510/0 | | 资产负债率 (%) | 81.88% | | 市净率 ( 倍 ) | 3.28 | | 净资产收益率 ( 加权 ) | 16.51 | | 12 个月内最高 / 最低价 | 90.92/32.48 | [Table_QuotePic] -40% -28% ...

公 司 研 究 食 品 饮 料 新乳业 沪深300 [Table_Reportdate] 2024年09月03日 公 司 简 评 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [证券分析师 Table_Authors] 姚星辰 S0630523010001 yxc@longone.com.cn | --- | --- | |-----------------------------|------------| | | | | | | | [ 数据日期 Table_cominfo] | 2024/09/03 | | 收盘价 | 9.32 | | 总股本 ( 万股 ) | 86,067 | | 流通 A 股 /B 股 ( 万股 ) | 85,158/0 | | 资产负债率 (%) | 69.59% | | 市净率 ( 倍 ) | 2.90 | | 净资产收益率 ( 加权 ) | 11.13 | | 12 个月内最高 / 最低价 | 15.49/7.88 | [Table_QuotePic] -57% -47% -38% -28% -19% -9% 0% 9% 23-09 23-12 24-03 ...

公 司 研 究 [Table_Reportdate] 2024年09月02日 公 司 简 评 汽 车 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [证券分析师 Table_Authors] 黄涵虚 S0630522060001 hhx@longone.com.cn 联系人 陈芯楠 cxn@longone.com.cn | --- | --- | |--------------------------|---------------| | | | | 收盘价 | 11.70 | | 总股本 ( 万股 ) | 991,729 | | 流通 A 股 /B 股 ( 万股 ) | 821,258/164,1 | | 资产负债率 (%) | 60.49% | | 市净率 ( 倍 ) | 1.57 | | 净资产收益率 ( 加权 ) | 3.94 | | 12 个月内最高 / 最低价 | 21.48/11.43 | [Table_QuotePic] -33% -17% -2% 14% 30% 45% 61% 77% 23-09 23-12 24-03 24-06 长安汽车 沪深300 [相关研究 Tab ...

公 司 研 究 电 子 [数据日期 Table_cominfo] 2024/09/02 收盘价 63.15 总股本(万股) 53,439 流通A股/B股(万股) 44,743/0 资产负债率(%) 23.05% 市净率(倍) 3.34 净资产收益率(加权) 3.55 12个月内最高/最低价 152.49/61.77 卓胜微 沪深300 [Table_Reportdate] 2024年09月03日 公 司 简 评 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [证券分析师 Table_Authors] 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn [table_main] 投资要点 [Table_QuotePic] -63% -50% -36% -22% -8% 6% 20% 34% 23-09 23-12 24-03 24-06 [相关研究 Table_Report] 1.卓胜微（300782.SZ）：十年磨剑成 就射频龙头，自主可控构建强大内核 ——公司深度报告 2.5G主推射频前端高速发展，国内厂 商产品升级扶摇直上——半导体行 业深度报告（七） [卓胜 ...