公 司 研 究 医 药 生 物 康龙化成 沪深300 2024年09月03日 买入（维持） 报告原因：业绩点评 证券分析师 杜永宏 S0630522040001 dyh@longone.com.cn 证券分析师 伍可心 S0630522120001 wkx@longone.com.cn | --- | --- | |--------------------------|------------------| | | | | 数据日期 收盘价 | 2024/09/02 19.50 | | 总股本 ( 万股 ) | 178,673 | | 流通 A 股 /B 股 ( 万股 ) | 142,094/0 | | 资产负债率 (%) | 40.55% | | 市净率 ( 倍 ) | 2.55 | | 净资产收益率 ( 加权 ) | 8.54 | | 12 个月内最高 / 最低价 | 37.00/17.70 | -50% -38% -26% -14% -2% 10% 22% 35% 23-09 23-12 24-03 24-06 相关研究 《康龙化成（300759）：一体化龙头 彰显韧性，业务间导流贡献增长动力 —公司简 ...

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[6] 报告的核心观点 1. 利润端低于预期,稳步扩张全国服务网点。2024H1,公司实现营业收入20.51亿元,同比增长2.85%;归母净利润2.65亿元,同比下降25.15%。报告期内,公司新增4家眼科专科医院和5家视光中心,合计共有61家眼科专科医院和65家视光中心,全国服务网点稳步扩张。[6] 2. 盈利能力下滑,销售投入力度加大。2024H1,公司毛利率与净利率分别为45.84%、13.33%,同比分别下降4.46、4.99pct。期间费用率方面,研发费用率为1.76%,同比减少0.24pct;销售、管理、财务费用率分别为13.70%、11.74%、0.72%,分别同比增长1.39、0.93、0.26pct。报告期内,公司加大销售投入力度,业务宣传及推广费明显增加。[6] 3. 消费眼科业务平稳增长。1)屈光:实现营收6.94亿元(YoY+6.56%),公司积极引进屈光矫正新技术设备,为患者提供高质量个性化诊疗方案。2)视光:实现营收4.97亿元(YoY+4.56%),公司积极落实综合防控儿童青少年近视相关政策要求,持续完善近视防控体系。[6] 4. 眼病诊疗业务技术升级。1)白内障:实现营收4.65亿元(YoY-6.53%),公司积极响应集采政策落地执行,引进多款人工晶体。2)眼后段:实现营收2.62亿元(YoY-5.13%),公司率先引进全球首个双通路眼底新药"法瑞西单抗",并引入创新型超乳-玻切一体机,全方位提升眼底病诊疗能力。[7]

1. 报告的核心观点 1. 泰国为中国自主车企低风险、高潜力的出海优选地 [9][10] 2. "产品力+华商资源"双轮驱动，中国车企有望以电动车"换道超车"日本车企 [11] 3. 中国车企在泰发展仍面临多重挑战，但具备克服能力的车企将更有可能在竞争中脱颖而出 [11][14] 4. 扬杰科技下游需求温和复苏，加速拓宽汽车电子布局 [17] 5. 扬杰科技产能持续扩张、产品结构改善、降本增效成效显著，海外市场去库存结束带动业绩提升 [18][19] 2. 根据目录分别总结 1.1 汽车出海系列（一）：梦启暹罗，观中国整车厂如何越日系之界、塑电动未来（上） 1. 泰国为中国自主车企低风险、高潜力的出海优选地 [9] 2. 日系车企在泰国的成功经验包括本地化生产、母国政府支持、产业集群协同 [10] 3. 中国车企有望凭借"产品力+华商资源"双轮驱动以电动车"换道超车"日系车企 [11] 1.2 汽车出海系列（一）：梦启暹罗，观中国整车厂如何越日系之界、塑电动未来（下） 1. 中国车企在泰国布局策略包括强化本地化、利用泰国地理优势辐射全球 [13] 2. 中国车企在泰发展仍面临多重挑战，包括资金、销售、生产、管理、服务、交付等方面 [14] 3. 综合评估中国车企在泰国市场的短中长期发展潜力，看好长城、比亚迪、上汽、吉利等 [14] 1.3 扬杰科技（300373）：加大投入汽车电子，海外布局不断深化 1. 扬杰科技下游需求温和复苏，加速拓宽汽车电子布局 [17] 2. 扬杰科技产能持续扩张、产品结构改善、降本增效成效显著 [18] 3. 扬杰科技海外市场去库存结束，"MCC"品牌销售强劲，越南工厂建设进展加快 [18][19]

机 械 设 备 行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年09月03日 行 业 周 报 [证券分析师 Table_Authors] 王敏君 S0630522040002 wmj@longone.com.cn [table_stockTrend] -33% -26% -19% -12% -5% 3% 10% 23-08 23-11 24-02 24-05 申万行业指数:机械设备(0764) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.快克智能（603203.SH）：精密焊 接设备增长亮眼，持续推进半导体设 备研发——公司简评报告 [table_invest] 超配 [Table_NewTitle 装备制造业利润增长向好，关注轨交、 ] 船舶、3C设备 ——机械设备行业周报（20240826-20240901） [table_main] 投资要点： ➢ 装备制造业成为工业企业利润的重要支撑，铁路船舶、电子行业增速突出。据国家统计局， 今年1-7月，我国装备制造业利润占规上工业的比重为35.1%，同比提高0.8个百分点。1-7 月装备制造业利润同比增长6.1%，其中铁路船舶航空航 ...

公 司 研 究 医 药 生 物 康泰生物 沪深300 [Table_Reportdate] 2024年09月02日 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [证券分析师 Table_Authors] 杜永宏 S0630522040001 dyh@longone.com.cn 证券分析师 伍可心 S0630522120001 wkx@longone.com.cn 联系人 付婷 futing@longone.com.cn | --- | --- | |---------------------------|-------------| | | | | | | | 数据日期 Table_cominfo] | 2024/09/02 | | 收盘价 | 13.93 | | 总股本 ( 万股 ) | 111,692 | | 流通 A 股 /B 股 ( 万股 ) | 88,130/0 | | 资产负债率 (%) | 34.00% | | 市净率 ( 倍 ) | 1.63 | | 净资产收益率 ( 加权 ) | 1.71 | | 12 个月内最高 / 最低价 | 34.18/13.47 | [Tabl ...

公 司 研 究 机 械 设 备 公 司 简 评 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Reportdate] 2024年09月02日 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [证券分析师 Table_Authors] 周啸宇 S0630519030001 zhouxiaoy@longone.com.cn 联系人 付天赋 ftfu@longone.com.cn [Table_QuotePic] -73% -61% -49% -37% -24% -12% 0% 12% 23-09 23-12 24-03 24-06 [相关研究 Table_Report] 1.美畅股份（300861）：金刚线龙头 地位稳固，钨丝放量再谱新篇——公 司深度报告 | --- | --- | |---------------------------|-------------| | | | | | | | 数据日期 Table_cominfo] | 2024/09/02 | | 收盘价 | 17.40 | | 总股本 ( 万股 ) | ...

公 司 研 究 汽 车 公 司 简 评 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Reportdate] 2024年09月02日 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [证券分析师 Table_Authors] 黄涵虚 S0630522060001 hhx@longone.com.cn [Table_QuotePic] -63% -52% -41% -30% -19% -9% 2% 13% 23-09 23-12 24-03 24-06 [相关研究 Table_Report] 《爱柯迪（600933）：新能源汽车产 品占比持续提升，加速全球产能布局 ——公司简评报告》 2024.04.30 《爱柯迪（600933）：营收延续较高 增速，新能源汽车项目在手订单丰富 ——公司简评报告》 2023.10.31 《爱柯迪（600933）：新能源、智能 驾驶领域项目增长强劲，积极推进国 内外产能布局》 2023.07.18 | --- | --- | |-----------------------------|--- ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年09月02日 行 业 周 报 电 力 设 备 与 新 能 源 [table_stockTrend] -43% -34% -25% -16% -7% 2% 10% 23-08 23-11 24-02 24-05 申万行业指数:电力设备(0763) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.特锐德（300001）：2024H1盈利同 比高增，充电业务同比减亏——公司 简评报告 2.亿纬锂能（300014）：储能出货高 增，消费电池盈利亮眼——公司简评 报告 3.固态电池加速迭代，逆变器月度出 口环比回调——电池及储能行业周 报（20240819-20240825） [table_invest] 标配 [Table_NewTitle 硅片价格出现上调迹象，整机厂商业绩 ] 修复有望延续 ——新能源电力行业周报（2024/08/26-2024/08/30） [table_main] 投资要点： ➢ 市场表现： 本周（08/26-08/30）申万光伏设备板块上涨7.08%，跑赢沪深300指数7.25个百分点， 申万风电设备板块上涨6.69% ...

资产配置观点 - 美联储鸽派定价,非美货币整体走强[11] - 离岸人民币资金利率大幅回落,预期改善下结汇意愿或边际抬升[15] - 中债利率延续震荡,央行购债期限仍有意将曲线维持陡峭化[18] - 油价延续震荡下行,美国原油产量较去年同期增加50万桶/天[19] 债券市场 - 国内资金面较为宽松,央行有望进一步降息和降准[18,19] - 美债收益率小幅反弹,美债利差有所扩大[23,26] - 海外主要国家债券收益率整体呈现上行态势[26] 外汇市场 - 人民币汇率有望于三季度企稳,中期或支撑人民币汇率走强[15,16,37] - 央行采取多种汇率管理工具维护汇率稳定[37] 商品市场 - 大宗商品价格整体呈现震荡走势[27,28,29,33,34,35,36] - 铜价、锂价等新能源金属价格维持高位[33,34,35]

公 司 研 究 [Table_Reportdate] 2024年09月02日 汽 车 公 司 简 评 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [证券分析师 Table_Authors] 黄涵虚 S0630522060001 hhx@longone.com.cn | --- | --- | |-----------------------------|-------------| | [ 数据日期 Table_cominfo] | 2024/08/30 | | 收盘价 | 33.66 | | 总股本 ( 万股 ) | 168,603 | | 流通 A 股 /B 股 ( 万股 ) | 168,603/0 | | 资产负债率 (%) | 46.91% | | 市净率 ( 倍 ) | 3.14 | | 净资产收益率 ( 加权 ) | 8.36 | | 12 个月内最高 / 最低价 | 77.95/30.69 | [Table_QuotePic] -49% -41% -33% -24% -16% -8% 0% 8% 23-09 23-12 24-03 24-06 拓普集团 沪深300 [相关研究 ...