总 量 研 究 Table_Reportdate] 2024年08月25日 [从中越铁路合作看基建 Table_NewTitle] 出海 ——宏观周观点（202408019-20240823） [table_main] 投资要点 ➢ 核心观点：中越联合声明，在基建领域明确双方铁路建设合作，中国为越南提供标准轨 铁路项目等提供支持。中国基建出海又有新的进展，基建出海有助于提升中国与东南亚 国家的互联互通水平，有助于带动东盟国家铁路等基础设施产业发展，也对中国出口东 南亚、培育外贸新动能有积极意义，同时也显示出中国基建强大的国际竞争力。此前， 中国参与建设的柬埔寨德崇扶南运河项目已正式开工，雅万高铁、中老铁路已正常运 行。未来，中国基建的国际影响力估计会更大，出海的项目可能会更多，项目建设、工 程机械、交通装备等相关产业有望受益。本周A股方面，继续缩量调整，银行板块获资金 涌入，逆势上涨，但两市个股整体普跌。 ➢ 中越声明加强铁路合作。8月20日中国和越南发表《中华人民共和国和越南社会主义共和 国关于进一步加强全面战略合作伙伴关系、推进中越命运共同体建设的联合声明》。其中 提到，中国同意为越南制订谅山-河内、芒街 ...

总 量 研 究 [Table_Reportdate] 2024年08月26日 8中美国债利差 月 收敛，国际金价再新高 ——FICC&资产配置周观察(2024/08/19-2024/08/25) [table_main] 投资要点 [证券分析师： Table_Authors] 李沛 S0630520070001 lp@longone.com.cn 证券分析师： 谢建斌 S0630522020001 xjb@longone.com.cn [相关研究 Table_Report] 1．《从油价、商品规律与经济周期，展望 资产方向——FICC&资产配置深度报告》 2.《美联储加息及衰退预期下大宗商品研 究框架》 3.《资产配置框架与行业比较复盘深度报 告——资产联动下的周期规律》 4.《美债收益率曲线及中美国债利差》 5.《存款利率下行，债牛或延续》 6.《多因素下债牛延续，关注降息预期》 7.《如何看待美元兑人民币汇率破"7"》 8.《贵金属或再迎配置窗口期》 9.《如何看待国内降息可能性》 10.《历轮降息前后债市如何演绎？》 11.《海外鹰派信号略有升温》 12.《人民币汇率有望于三季度企稳》 13.《如何看待 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年08月26日 行 业 简 评 [证券分析师 Table_Authors] 陶圣禹 S0630523100002 tsy@longone.com.cn [table_stockTrend] -27% -20% -14% -8% -2% 4% 10% 23-08 23-11 24-02 24-05 申万行业指数:非银金融(0749) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.高基数压力逐渐缓释，关注产品与 渠道优化后的价值提升——上市险 企2024年7月保费点评 2.市场活跃度再触低位，关注保险负 债端需求释放——非银金融行业周 报（20240812-20240818） 3.券商分类评价结果出炉，互联网财 险监管升级——非银金融行业周报 （20240805-20240811） [table_invest] 超配 [Table_NewTitle 从国信收购万和，看券商并购趋势从业 ] 务互补迈向国资整合 ——非银金融行业简评 [table_main] 投资要点： ➢ 事件：国信证券于8月21日公告称正筹划发行股份购买深圳市资本运营集团持 ...

[Table_Reportdate] 2024年08月26日 行 业 周 报 [证券分析师 Table_Authors] 黄涵虚 S0630522060001 hhx@longone.com.cn [table_stockTrend] -27% -19% -11% -3% 5% 13% 20% 23-08 23-11 24-02 24-05 申万行业指数:汽车(0728) 沪深300 [相关研究 table_product] 1. 乘用车零售增速回暖，以旧换新 政策持续落地——汽车行业周报 （2024/08/12-2024/08/18） [table_invest] 标配 [Table_NewTitle 以旧换新政策促进零售端企稳，新能源 ] 汽车渗透率延续环比提升趋势 ——汽车行业周报（2024/08/19-2024/08/25） [table_main] 投资要点： ➢ 本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比下跌0.55%；汽车板块整体下跌2.18%，涨幅在 31个行业中排第10。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板 块分别变动-4.40%、-3.12%、-2.91%。（2）汽 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年08月26日 行 业 周 报 [证券分析师 Table_Authors] 任晓帆 S0630522070001 rxf@longone.com.cn [table_stockTrend] -49% -37% -26% -14% -3% 9% 20% 23-08 23-11 24-02 24-05 [相关研究 table_product] 1.7月社零公布，业绩披露密集期到 来 — — 美 容 护 理 行 业 周 报 (2024/8/12-2024/8/16) [table_invest] 标配 [Table_NewTitle 中报业绩]分化，关注优质企业 ——美容护理行业周报(2024/8/19-2024/8/23) [table_main] 投资要点： ➢ 市场表现：（1）美容护理板块：本周沪深300指数下跌0.55%，申万美容护理指数下跌 8.29%，行业跑输大盘7.74pcts，涨幅在全部申万一级行业中排最后一位。（2）个股方面： 本周板块内涨幅前五的个股分别为ST美谷（2.31%）、百亚股份（1.65%）、锦盛新材（- 1.42%）、珀莱 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年08月26日 行 业 周 报 电 力 设 备 与 新 能 源 [table_stockTrend] -40% -31% -22% -14% -5% 4% 13% 23-08 23-11 24-02 24-05 申万行业指数:电力设备(0763) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.电动车需求稳步提升，储能行业低 价竞争现象短期仍将延续——电池 及 储 能 行 业 周 报 （ 2024/08/12- 2024/08/18） 2.光伏硅料价格底部企稳，陆风招开 标规模持续增长——新能源电力行 业周报（20240812-20240818) 3.充电板块量利齐升，V2G带动运营 市场快速发展——电力设备与新能 源行业深度报告 [table_invest] 标配 [Table_NewTitle 两部委印发《能源重点领域大规模设备 ] 更新实施方案》，挖掘风光需求 ——新能源电力行业周报（2024/08/19-2024/08/23） [table_main] 投资要点： ➢ 市场表现： 本周（08/19-08/23）申万光伏设备板块下降 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年08月26日 行 业 周 报 [证券分析师 Table_Authors] 姚星辰 S0630523010001 yxc@longone.com.cn 联系人 吴康辉 wkh@longone.com.cn 联系人 陈涛 cht@longone.com.cn [相关研究 table_product] 1.安井食品（603345）：上半年主业 经营稳健，静待旺季动能释放——公 司简评报告 2.青岛啤酒（600600）：百年国啤龙 头，高端化稳中求进——公司深度报 告 3.部分区域酒业绩亮眼，茅台批价回 升 — — 食 品 饮 料 行 业 周 报 （2024/8/12-2024/8/16） [table_invest] 超配 [Table_NewTitle 业绩分化加剧 ] ，静待旺季需求改善 ——食品饮料行业周报（2024/8/19-2024/8/25） [table_main] 投资要点： ➢ 二级市场表现：上周食品饮料板块下跌2.81%，跑输沪深300指数2.26个百分点，食品饮料 板块在31个申万一级板块中排名第16位。子板块方面，上周均下跌，其 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年08月26日 行 业 周 报 电 力 设 备 与 新 能 源 [table_stockTrend] -40% -31% -22% -14% -5% 4% 13% 23-08 23-11 24-02 24-05 申万行业指数:电力设备(0763) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.电动车需求稳步提升，储能行业低 价竞争现象短期仍将延续——电池 及 储 能 行 业 周 报 （ 2024/08/12- 2024/08/18） 2.光伏新技术产业化加快，电动车需 求恢复——电力设备新能源行业周 报（2023/6/26-2023/7/02） [table_invest] 标配 [Table_NewTitle 固态电池加速迭代，逆变器月度出口环 ] 比回调 ——电池及储能行业周报（2024/08/19-2024/08/25） [table_main] 投资要点： ➢ 市场表现：本周（8/19-8/25）申万电池板块整体上涨0.42%，跑赢沪深300指数0.97个百 分点。主力净流入前五为宁德时代、阳光电源、万里股份、国电南瑞、金盘科技 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年08月26日 行 业 周 报 [Table_Authors] 证券分析师 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn [table_stockTrend] [table_product] 相关研究 1.兆易创新（603986.SH）： 利基存储价格有望继续回暖， 增资长鑫产能或有保障——公 司简评报告 1. 存储板块二季度业绩表现亮眼， 谷歌发布Pixel9系列加码端侧AI—— 电子行业周报（20240812- 20240818） 2. 中芯国际2024Q2业绩超预期，消 费电子景气度小幅回暖——电子行 业周报（20240805-20240811） 3. 周期回暖、AI驱动海外各科技大 厂2024第二季度业绩复苏——电子 行业周报（20240728-20240804） [table_invest] 标配 [Table_NewTitle] 功率半导体板块业绩回暖，国内晶圆代 工恢复动能强劲 ——电子行业周报2024/8/19-2024/8/25 [table_main] 投资要点： ➢ 电子板块观点：功率半导体下 ...

报告公司投资评级 - 公司维持买入评级 [3] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年上半年公司营业收入和归母净利润分别同比增长19.65%和70.31%,环比也有明显改善,主要得益于制冷剂价格上涨和下游需求提升 [9] - 公司主营产品制冷剂、含氟聚合物材料、氟化工原料等价格同比变动分别为22.05%、-23.78%、6.68% [10] 行业政策利好 - 三代制冷剂配额政策于2024年1月1日正式实施,公司作为国内制冷剂配额龙头受益明显 [10] - 制冷剂价格持续上涨,R22/R32/R134a/R125价格分别上涨53.85%/105.80%/16.07%/6.31% [10] - 下游空调冰箱等家电排产超预期,有望支撑制冷剂需求稳定提升 [10] 研发及投资 - 公司重视研发,2024年计划研发费用10.08亿元,同比提升0.7% [11] - 公司2024年计划固定资产投资34.09亿元,同比提升48.67% [11] - 公司正在建设4000吨/年TFE下游高端含氟精细品项目、44000吨/年高端含氟聚合物项目等 [11] 财务数据总结 - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为24.13亿元/35.37亿元/46.92亿元,对应EPS为0.89元/1.31元/1.74元 [12] - 公司2024-2026年毛利率预计分别为19.53%/23.27%/26.48% [15] - 公司2024-2026年净资产收益率预计分别为13.02%/16.03%/17.53% [15]