公 司 研 究 汽 车 公 司 简 评 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Reportdate] 2024年09月02日 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [证券分析师 Table_Authors] 黄涵虚 S0630522060001 hhx@longone.com.cn [Table_QuotePic] -63% -52% -41% -30% -19% -9% 2% 13% 23-09 23-12 24-03 24-06 [相关研究 Table_Report] 《爱柯迪（600933）：新能源汽车产 品占比持续提升，加速全球产能布局 ——公司简评报告》 2024.04.30 《爱柯迪（600933）：营收延续较高 增速，新能源汽车项目在手订单丰富 ——公司简评报告》 2023.10.31 《爱柯迪（600933）：新能源、智能 驾驶领域项目增长强劲，积极推进国 内外产能布局》 2023.07.18 | --- | --- | |-----------------------------|--- ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年09月02日 行 业 周 报 电 力 设 备 与 新 能 源 [table_stockTrend] -43% -34% -25% -16% -7% 2% 10% 23-08 23-11 24-02 24-05 申万行业指数:电力设备(0763) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.特锐德（300001）：2024H1盈利同 比高增，充电业务同比减亏——公司 简评报告 2.亿纬锂能（300014）：储能出货高 增，消费电池盈利亮眼——公司简评 报告 3.固态电池加速迭代，逆变器月度出 口环比回调——电池及储能行业周 报（20240819-20240825） [table_invest] 标配 [Table_NewTitle 硅片价格出现上调迹象，整机厂商业绩 ] 修复有望延续 ——新能源电力行业周报（2024/08/26-2024/08/30） [table_main] 投资要点： ➢ 市场表现： 本周（08/26-08/30）申万光伏设备板块上涨7.08%，跑赢沪深300指数7.25个百分点， 申万风电设备板块上涨6.69% ...

资产配置观点 - 美联储鸽派定价,非美货币整体走强[11] - 离岸人民币资金利率大幅回落,预期改善下结汇意愿或边际抬升[15] - 中债利率延续震荡,央行购债期限仍有意将曲线维持陡峭化[18] - 油价延续震荡下行,美国原油产量较去年同期增加50万桶/天[19] 债券市场 - 国内资金面较为宽松,央行有望进一步降息和降准[18,19] - 美债收益率小幅反弹,美债利差有所扩大[23,26] - 海外主要国家债券收益率整体呈现上行态势[26] 外汇市场 - 人民币汇率有望于三季度企稳,中期或支撑人民币汇率走强[15,16,37] - 央行采取多种汇率管理工具维护汇率稳定[37] 商品市场 - 大宗商品价格整体呈现震荡走势[27,28,29,33,34,35,36] - 铜价、锂价等新能源金属价格维持高位[33,34,35]

公 司 研 究 [Table_Reportdate] 2024年09月02日 汽 车 公 司 简 评 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [证券分析师 Table_Authors] 黄涵虚 S0630522060001 hhx@longone.com.cn | --- | --- | |-----------------------------|-------------| | [ 数据日期 Table_cominfo] | 2024/08/30 | | 收盘价 | 33.66 | | 总股本 ( 万股 ) | 168,603 | | 流通 A 股 /B 股 ( 万股 ) | 168,603/0 | | 资产负债率 (%) | 46.91% | | 市净率 ( 倍 ) | 3.14 | | 净资产收益率 ( 加权 ) | 8.36 | | 12 个月内最高 / 最低价 | 77.95/30.69 | [Table_QuotePic] -49% -41% -33% -24% -16% -8% 0% 8% 23-09 23-12 24-03 24-06 拓普集团 沪深300 [相关研究 ...

行业投资评级 - 电子板块观点:英伟达二季度业绩超预期,三季度指引低于市场最高预期引发担忧,但我们认为当下科技厂商在AI领域的先发投入仍具备必要性,英伟达的业绩增速正逐步回归正常轨道[4][5] - 消费电子产业链温和复苏,AI或将驱动换机热潮,IDC调高全年手机交付同比增幅预测至5.8%,并预计AI智能手机在年底市占率将达到18%[4][15] 报告核心观点 - 电子行业供需处于底部平衡回暖阶段,行业估值处于历史低位,建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底等四大投资主线[4][7] - 英伟达二季度业绩超预期,但三季度营收指引低于市场最高预期引发担忧,Blackwell芯片将在四季度量产发货[5] - 消费电子产业链温和复苏,AI驱动手机换机热潮,IDC预计2024年AI智能手机市占率将达18%[4][15] 行业数据总结 - 存储芯片价格小幅度反弹,下游需求显著增加[37][38] - TV面板价格小幅回升,IT面板价格逐渐企稳[41]

行 业 研 究 美 容 护 理 申万行业指数:美容护理(0777) 沪深300 [Table_Reportdate] 2024年09月02日 行 业 周 报 [证券分析师 Table_Authors] 任晓帆 S0630522070001 rxf@longone.com.cn [table_stockTrend] -53% -42% -31% -20% -9% 3% 14% 23-08 23-11 24-02 24-05 [相关研究 table_product] 1.中报业绩分化，关注优质企业—— 美 容 护 理 行 业 周 报 (2024/8/19- 2024/8/23) [table_invest] 标配 [Table_NewTitle 韩束"超频] X肽系列"发布 ——美容护理行业周报(2024/8/26-2024/8/30) [table_main] 投资要点： ➢ 市场表现：（1）美容护理板块：本周沪深300指数下跌0.17%，申万美容护理指数上涨 4.19%，行业跑赢大盘4.36pcts，涨幅在全部申万一级行业中排第四位。（2）个股方面： 本周板块内涨幅前五的个股分别为珀莱雅（12.35%）、润本 ...

行业投资评级 报告给予行业"标配"评级。[20] 报告的核心观点 电池板块 1) 消费旺季已至,行业景气度向好。新能源汽车销量及渗透率有望再创新高。[13][14] 2) 行业供给端有序调整,价格趋稳。锂盐、正极材料、负极材料、隔膜、电解液等价格趋于稳定。[14][15] 建议关注: - 宁德时代:全球锂电龙头,2024年保守出货480GWh,全年利润约460亿元。锂盐自供比例提升。[15] - 特锐德:受益于电网投资结构升级,充电桩运营市场广阔,已扭亏为盈。[15] 储能板块 1) 本周新增13个招标项目,13个中标项目。招标规模为0.90GW/3.05GWh,中标规模为0.96GW/17.66GWh。[16][32] 2) "十四五"收官期至,储能装机需求旺盛。截至2024年上半年,国内新型储能累计装机规模达48.18GW/107.86GWh,同比+142%。[17] 建议关注: - 上能电气:已实现全产业链布局,光储一体化布局,中标多个大额储能项目。[18] 行业数据分析 锂电产业链价格跟踪 1) 电芯价格稳定,方形动力电芯(铁锂)、方形动力电芯(三元)分别报价0.36元/Wh、0.45元/Wh。[图2] 2) 锂盐价格震荡下滑,工业级碳酸锂、电池级碳酸锂分别报价7.1万元/吨、7.6万元/吨。[图3] 3) 正极材料价格平稳,三元5系(单晶型)报价11.8万元/吨,三元8系(811型)报价15.05万元/吨。[图4][图5] 4) 负极材料价格维持在成本线附近,人造石墨(中端)报价3.05万元/吨。[图7] 5) 隔膜价格稳定,5μm湿法基膜报价1.7元/平米。[图11] 6) 电解液价格下滑,六氟磷酸锂报价5.43万元/吨。[图10] 储能项目招标及中标情况 1) 本周新增13个储能项目招标,规模为0.90GW/3.05GWh。[32] 2) 本周13个储能项目中标,规模为0.96GW/17.66GWh。储能EPC中标均价约1.55元/Wh,储能系统中标均价约1.06元/Wh。[32][33]

行业投资评级 报告给出了"超配"的行业投资评级。[3] 报告的核心观点 1. 大众品: - 零食板块延续快速增长,关注产品和渠道拓展。头部企业将优先受益。[4] - 乳制品消费者健康意识提升,低温鲜奶空间较大。建议关注新乳业。[4] 2. 投资建议: - 白酒板块建议关注高端酒和区域龙头,如贵州茅台、五粮液等。[4] - 啤酒板块建议关注青岛啤酒。[4] - 零食板块建议关注盐津铺子、甘源食品、劲仔食品等。[4] - 乳制品板块建议关注新乳业。[4] 分类总结 1. 二级市场表现 - 食品饮料板块上涨1.62%,跑赢沪深300指数1.79个百分点。[11] - 子板块中预加工食品上涨6.41%涨幅最大。[11] - 个股中涨幅前五为莫高股份、加加食品等。[11] 2. 主要消费品及原材料价格 - 白酒价格:茅台、五粮液、国窖1573批价有所调整。[16][17][18] - 啤酒和葡萄酒产量:7月啤酒产量同比下降10%,葡萄酒产量持平。[19][20] - 乳制品价格:牛奶、酸奶零售价小幅下降,生鲜乳价格同比下降15.10%。[21] - 农产品价格:玉米、豆粕价格同比下降。[27][29] - 包材价格:PET瓶片、瓦楞纸价格同比下降。[22] 3. 行业动态 - 1-7月酒饮茶制造业营收9341亿元,同比增长3.3%。[31] - 中央广电总台与五粮液签约合作。[32] 4. 核心公司动态 - 多数公司上半年业绩保持增长,如五粮液、山西汾酒、新乳业等。[33] - 部分公司如酒鬼酒业绩下滑。[33]

总 量 研 究 Table_Reportdate] 2024年09月01日 宏 观 周 报 [证券分析师 Table_Authors] 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师 胡少华 S0630516090002 hush@longone.com.cn 联系人 高旗胜 gqs@longone.com.cn [中报Table_NewTitle] 净利增速降幅收窄，8月制造业PMI 继续回落 ——宏观周观点（20240826-20240830） [table_main] 投资要点 ➢ 核心观点：A股中报披露完毕，全A净利润增速较一季度小幅回升，但二季度环比却弱于 季节性，同时双创利润增速有压力。行业上农林牧渔，社服净利润增速较快且环比一季 度改善。低波红利、中特估概念业绩相对稳定，与板块股价表现一致。经济方面，8月制 造业PMI在收缩区间内继续回落，多数分项指数环比下降且在临界点之下，经济增长动 能有所不足，稳增长政策加力的必要性或进一步上升。市场方面，本周A股震荡调整后反 弹，传媒、电力设备、美容护理、基础化工、电子等板块涨幅居前，上周领涨的银行本 周涨幅垫底 ...

行 业 研 究 汽 车 [Table_Reportdate] 2024年09月02日 行 业 周 报 [证券分析师 Table_Authors] 黄涵虚 S0630522060001 hhx@longone.com.cn [table_stockTrend] -30% -22% -15% -7% 0% 8% 15% 23-08 23-11 24-02 24-05 申万行业指数:汽车(0728) 沪深300 [相关研究 table_product] 1. 以旧换新政策促进零售端企稳， 新能源汽车渗透率延续环比提升趋 势——汽车行业周报（2024/08/19- 2024/08/25） [table_invest] 标配 [Table_NewTitle 小鹏MONA M03 ] 正式上市，推动AI智驾 向主流大众市场下沉 ——汽车行业周报（2024/08/26-2024/09/01） [table_main] 投资要点： ➢ 本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比下跌0.17%；汽车板块整体上涨2.67%，涨幅在 31个行业中排第10。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板 块分别变动-2 ...