行业投资评级 报告给予电力设备与新能源行业"标配"评级。[2] 报告的核心观点 1. 电池板块 - 电车8月销量环比优异,行业景气度向好。预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆,同比+20.0%。[9][10] - 行业供给端有序调整,价格趋稳。锂盐、正极材料、负极材料、隔膜、电解液等价格均有所调整。[10][11] - 建议关注宁德时代和特锐德。宁德时代作为全球锂电龙头,出货量和锂盐自供比例提升;特锐德受益于电网投资结构升级。[11] 2. 储能板块 - 本周新增15个储能项目招标,11个中标项目。中标价格方面,储能EPC中标均价约1.08元/Wh,环比下跌。[12][26] - 中非合作行动计划发布,海外储能需求或迎爆发。国内储能装机规模持续快速增长。[13][29] - 建议关注上能电气,公司储能业务实现全产业链布局,光储一体化布局优势明显。[14] 其他内容总结 1. 行情回顾:本周申万电池板块整体上涨0.25%,跑赢沪深300指数2.97个百分点。主力资金净流入前五为当升科技、鹏辉能源等。[17][18] 2. 行业数据跟踪:包括电芯、锂盐、正极材料、负极材料、隔膜、电解液等产品价格变化情况,以及储能项目招标和中标情况。[20][25][26][27][28][29][30][31] 3. 行业动态:包括行业新闻和上市公司公告。[32][34]

1.巨星农牧（603477）：猪价回暖二季度扭亏，成本表现优异——公司简评报告 - 公司发布2024年半年报,上半年实现营业收入22.33亿元,同比增长13.13%;实现归母净利润-0.45亿元,同比增长87.13%。2024Q2实现营业收入12.84亿元,同比增长18.89%,实现归母净利润0.93亿元,同比增长165.30%。生猪价格逐步回升,同时养殖成本下降明显,二季度实现扭亏为盈。[7] - 商品猪出栏显著增长,皮革业务有所下滑。生猪业务:2024年H1公司生猪出栏量109.45万头,同比-11.61%,其中商品猪出栏量106.18万头,同比+24.69%,商品猪出栏占比提升。生猪业务实现营收20.39亿元,同比+22.56%。皮革业务:2024年H1公司皮革业务实现营收0.36亿元,同比-30.41%,皮革下游市场的需求不振,未能实现业务盈利。[7] - 公司严格落实生物安全防控措施,加强遗传基因、猪群健康管理并优化养殖流程管理,2024年Q2养殖PSY达到29以上、料肉比降至2.6以内,生猪养殖业务成本持续下降,2024年6月、7月公司商品猪养殖成本分别为12.88元/公斤、12.7元/公斤,商品猪完全成本均在14元/公斤以内。预计下半年养殖成本仍有下降空间。[7][8] - 现金流大幅改善,控股股东增持坚定信心。2024H1经营活动产生的现金流量净额1.8亿元,同比+273.88%。Q2资产负债率62.25%,环比+0.06pct。Q2毛利率17.87%,环比+15.53pct。控股股东巨星集团计划自8月12日起12个月内增持不低于5000万元股份,彰显对公司发展前景的坚定信心。[8] 2.有色金属价格回落，下游景气度或将结构性分化——有色金属及产业链月报（2024年9月） - 利率、汇率:美国经济仍有韧性,但7月份制造业PMI略有提升但仍在低位,且通胀仍较强。国内国债利率或仍有下行空间,汇率相对稳定。[9] - 商品:商品走势分化,铝金属需求相对回暖,预计仍有较强支撑;铜铅等预计将继续承压。下游产业链或仍持续承压。[10] - 供需:全球经济增速放缓,行业复苏不及预期,对金属需求减弱,叠加偏紧的收缩政策,预计库存仍将保持当前水平。[10] - 金属价格回落,原矿资源重要性突显:预计金属铝价年内回升,利好我国矿产资源丰富标的,如天山铝业等。[10] - 部分有色金属消费降温:铜价下行,但仍处在高位,预计铜价仍有走低空间,国际龙头矿业公司将继续缩减或维持勘探开采资本开支,国内持续原矿短缺的现状,建议关注持股海外矿山具备成本优势的矿业公司,如中国铝业、紫金矿业等。[10] - 下游电解精炼铝行业需求旺盛:电解铝金属需求持续增长,铝锭等产品和原矿价差并未缩小,仍存在套利生产空间,建议关注如新疆众和、云铝股份等。[10] - 一体化产业链生产,具备成本优势:金属铜价格下跌,具有一体化产业链的生产公司成本优势进一步扩大,如云南铜业、江西铜业、铜陵有色等。[10] - 铅下游制品盈利空间缩小:主要精炼铅金属与原矿价差缩小,盈利水平下滑,铅酸蓄电池仍存在盈利空间,建议关注天能股份等。[10]

行 业 研 究 非 银 金 融 [Table_Reportdate] 2024年09月09日 行 业 周 报 [证券分析师 Table_Authors] 陶圣禹 S0630523100002 tsy@longone.com.cn | --- | --- | --- | |-------|-----------------------|-------------------| | | | | | | [table_stockTrend] | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 23-09 | 23-12 | 24-03 24-06 | | | 申万行业指数 沪深 300 | : 非银金融 (0749) | -27% -21% -16% -10% | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 6% | | | | | | | | ...

公 司 研 究 [Table_Reportdate] 2024年09月09日 [Table_invest] 买入（首次覆盖） 报告原因：业绩点评 公 司 简 评 [证券分析师 Table_Authors] 周啸宇 S0630519030001 zhouxiaoy@longone.com.cn 联系人 赵敏敏 zmmin@longone.com.cn 电 力 设 备 与 新 能 源 | --- | --- | |---------------------------|-------------| | | | | 数据日期 Table_cominfo] | 2024/09/06 | | 收盘价 | 24.85 | | 总股本 ( 万股 ) | 50,344 | | 流通 A 股 /B 股 ( 万股 ) | 40,417/0 | | 资产负债率 (%) | 64.74% | | 市净率 ( 倍 ) | 2.23 | | 净资产收益率 ( 加权 ) | 0.74 | | 12 个月内最高 / 最低价 | 37.76/16.33 | [Table_QuotePic] -65% -53% -41% -30% -18% - ...

行 业 研 究 电 子 [Table_Reportdate] 2024年09月09日 [table_invest] 标配 [Table_NewTitle] 华为官宣Mate XT预热新品发布会，IFA 2024掀起AI热潮 ——电子行业周报2024/9/2-2024/9/8 [table_main] 投资要点： ➢ 电子板块观点：华为官宣Mate XT非凡大师，为华为首款三折叠形态手机，进一步夯实 华为在折叠屏市场的领先地位；华为与苹果新品发布会均将于下周二拉开帷幕，有望催 化消费电子需求边际改善。IFA 2024掀起消费电子AI热潮，官宣各种AI赋能的终端消费 电子新品，AI热潮继续催化。当前电子行业供需处底部平衡回暖阶段，行业估值处于历 史低位，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线。 ➢ 华为官宣Mate XT非凡大师，为华为首款三折叠形态手机；华为与苹果新品发布会均将 于下周二拉开帷幕，有望催化消费电子需求边际改善。9月2日，华为宣布将于9月10日 下午14点30分举办华为见非凡品牌盛典及鸿蒙智行新品发布会，届时将发布全新的智能 手机产品。9月3日华为终端发布一段预热视 ...

行 业 研 究 美 容 护 理 [Table_Reportdate] 2024年09月09日 行 业 周 报 [证券分析师 Table_Authors] 任晓帆 S0630522070001 rxf@longone.com.cn [table_stockTrend] -53% -43% -32% -21% -11% 0% 11% 23-09 23-12 24-03 24-06 申万行业指数:美容护理(0777) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.韩束"超频X肽系列"发布 ——美 容护理行业周报 (2024/8/26- 2024/8/30) [table_invest] 标配 [Table_NewTitle 巨子生物获] 重组人XVII型胶原蛋白发明 专利授权 ——美容护理行业周报(2024/9/2-2024/9/6) [table_main] 投资要点： ➢ 市场表现：（1）美容护理板块：本周沪深300指数下跌2.71%，申万美容护理指数下跌 3.83%，行业跑输大盘1.12pcts，涨幅在全部申万一级行业中排倒数第六位。（2）个股方 面：本周板块内涨幅前五的个股分别为力合科创（2.5 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年09月09日 汽 车 行 业 周 报 [证券分析师 Table_Authors] 黄涵虚 S0630522060001 hhx@longone.com.cn [相关研究 table_product] 1. 小鹏MONA M03正式上市，推动 AI智驾向主流大众市场下沉——汽 车行业周报（20240902-20240908） [table_main] 投资要点： [table_stockTrend] -30% -23% -16% -8% -1% 7% 14% 23-09 23-12 24-03 24-06 申万行业指数:汽车(0728) 沪深300 ➢ 本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比下跌2.71%；汽车板块整体上涨0.97%，涨幅在 31个行业中排第1。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板 块分别变动-1.22%、0.60%、-1.01%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机 系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动2.51%、1.23%、- 0.07%、1.13%、1.34%；（ ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年09月09日 行 业 周 报 电 力 设 备 与 新 能 源 [table_stockTrend] -42% -34% -25% -17% -8% 0% 8% 23-09 23-12 24-03 24-06 申万行业指数:电力设备(0763) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.帝科股份（300842）：技术优势持 续，非经常损益短期影响业绩 —— 公司简评报告 2.新能源汽车消费旺季已至，"十四 五"收官储能装机旺盛——电池及储 能 行 业 周 报 （ 2024/08/26- 2024/09/01） 3.硅片价格出现上调迹象，整机厂商 业绩修复有望延续 ——新能源电力 行业周报（2024/08/26-2024/08/30） [table_main] 投资要点： 1）硅料：价格微涨。截至目前，处于检修或降负荷状态中的企业维持在14家，月内预计 有1家企业扩产产能有望投产。四川地区限电情况已经结束，受影响产能积极复产，预计 带来一定的产量增量。据统计，8月份多晶硅国内供应量约为12.97万吨，环比减少6.01%， 对9月多晶硅 ...

报告行业投资评级 - 行业指数评级为"超配"[7]，表示未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10%。 报告的核心观点 挖掘机行业 - 2024年8月挖掘机总销量同比增长11.8%,其中国内销量同比增长18.1%,出口销量同比增长6.95%,出口单月销量首次回正[3]。 - 2024年1-8月挖掘机总销量同比下降2.21%,降幅持续改善,有望年内回正[3]。 - 国内龙头企业如柳工、三一重工上半年运行向好,市场份额提升[4]。 装载机行业 - 2024年8月装载机总销量同比增长15.2%,其中国内销量增长8.99%,出口销量增长21.8%[3]。 - 2024年1-8月装载机总销量同比增长4.7%[3]。 - 电动装载机销量大幅增长,渗透率达10%以上,电动化趋势明显[3]。 行业投资建议 - 建议关注海外深度布局、品牌认可度高、产品矩阵完善、费用利用高效、研发实力强劲的龙头企业,如三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份等[4]。 - 受益于大规模设备更新政策、国内外市场需求复苏,行业整体前景向好[4]。

晨 会 纪 要 [Table_Report] [Table_Reportdate] 2024年09月09日 [晨会纪要 Table_NewTitle] 20240909 [证券分析师： Table_Authors] 张季恺 S0630521110001 zjk@longone.com.cn 联系人： 花雨欣 hyx@longone.com.cn [table_main] 重点推荐 ➢ 1.长安汽车（000625）：8月产能修复效果明显，批销、新能源、出口环比均增——公司简 评报告 ➢ 2.千味央厨（001215）：大B积极开拓腰部客户，小B承压期待后续改善——公司简评报告 财经要闻 ➢ 1.美国8月非农就业数据低于预期，失业率小幅回落 ➢ 2.《深圳市超长期特别国债资金加力支持消费品以旧换新实施方案》出炉 ➢ 3.中美商贸工作组举行第二次副部长级会议 ➢ 4.国家发改委发布外商投资准入特别管理措施 （负面清单）（2024年版） ➢ 5.8月外汇储备较前值略有上升 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 正文目录 1. 重点推荐 1.1. 长安汽车 ...