重点推荐 高基数压力逐渐缓释，关注产品与渠道优化后的价值提升——上市险企2024年7月保费点评 [8][9][10] - 7月高基数压力已基本释放，续期拉动效应持续凸显，关注需求释放下的负债端改善节奏 - 寿险业务边际回暖，关注风险管控强化下的COR边际改善态势 - 建议关注在稳定规模下的产能爬坡，以及保障意识激活后的需求释放；重申财险配置机遇 荣昌生物（688331）：核心产品销售大增，新适应症不断拓展——公司简评报告 [14][15] - 2024H1公司收入快速增长75.59%，但利润端亏损扩大 - 泰它西普新适应症获批上市，维迪西妥单抗积极开展联合用药，产品管线持续推进 - 预测公司2024-2026年营收和净利润情况，维持"买入"评级 财经新闻 国务院总理李强同俄罗斯总理米舒斯京共同主持中俄总理第二十九次定期会晤 [17] - 中俄两国关系处于历史最高水平，双方要扩大投资、能源、经贸等领域合作 国家金融监管总局介绍推动高质量发展最新情况 [18][19] - 商业银行已审批房地产"白名单"项目5392个，审批通过融资金额近1.4万亿元 - 重点加强对中小金融机构主要股东、董事高管的行为监管 国家发改委、国家能源局印发《能源重点领域大规模设备更新实施方案》 [20] - 目标到2027年，能源重点领域设备投资规模较2023年增长25%以上 - 重点推动煤电、输配电、风电、光伏等领域设备更新和技术改造 美联储7月会议纪要指向9月降息 [21][22] - 决策者普遍对通胀会持续回落到2%的目标更有信心，预计9月可能适合降息 - 就业数据基准修订显示，12个月期间总就业增长由290万降至210万 A股市场评述 指数延续回落，短线或延续震荡整理 [23][24][25][26] - 上证指数、深成指、创业板指数均呈现小星K线，收于日线均线体系之下 - 日线指标尚未明显向好，短线或延续震荡整理 能源金属板块逆市活跃 [29][30][31] - 能源金属板块涨幅居前，量能放大，日线指标有所修复 - 但周线指标仍呈空头排列，板块内个股表现或分化，需密切观察

公 司 研 究 [Table_Reportdate] 2024年08月23日 公 司 简 评 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [证券分析师 Table_Authors] 杜永宏 S0630522040001 dyh@longone.com.cn 证券分析师 伍可心 S0630522120001 wkx@longone.com.cn 联系人 付婷 futing@longone.com.cn | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 数据日期 Table_cominfo] | 2024/08/23 | | 收盘价 | 55.01 | | 总股本(万股) | 40,680 | | 流通A股/B股(万股) | 40,680/0 | | 资产负债率(%) | 16.25% | | 市净率(倍) | 11.11 | | 净资产收益率(加权) | 15.21 | | 12个月内最高/最低价 | 69.97/31.01 | [Table_QuotePic] -39% -14% 11% 36% 61% 86% 111% 1 ...

公 司 研 究 [Table_Reportdate] 2024年08月23日 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [证券分析师 Table_Authors] 杜永宏 S0630522040001 dyh@longone.com.cn 证券分析师 伍可心 S0630522120001 wkx@longone.com.cn | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 数据日期 Table_cominfo] | 2024/08/22 | | 收盘价 | 21.61 | | 总股本(万股) | 47,060 | | 流通A股/B股(万股) | 12,486/0 | | 资产负债率(%) | 7.92% | | 市净率(倍) | 5.97 | | 净资产收益率(加权) | 1.00 | | 12个月内最高/最低价 | 28.75/15.45 | [Table_QuotePic] -34% -14% 6% 26% 45% 65% 85% 105% 23-08 23-11 24-02 24-05 [相关研究 Table_Re ...

晨 会 纪 要 [Table_Reportdate] 2024年08月23日 [晨会纪要 Table_NewTitle] 20240823 [证券分析师： Table_Authors] 王敏君 S0630522040002 wmj@longone.com.cn [table_main] 重点推荐 ➢ 1.常熟银行（601128）：营收实现较快增长，拨备计提保持审慎——公司简评报告 ➢ 2.安井食品（603345）：上半年主业经营稳健，静待旺季动能释放——公司简评报告 财经要闻 ➢ 1.美国8月制造业PMI初值回落且不及预期。 ➢ 2.欧元区8月制造业PMI初值略弱于预期。 [Table_Report] 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 正文目录 1. 重点推荐 1.1. 常熟银行 ( 601128 ): 营收实现较快增长，拨备计提保持审慎――公司简评报 生 ロ… 1.2. 安井食品 ( 603345 ): 上半年主业经营稳健, 静待旺季动能释放——公司简评 投告 ……………………………………………………………………………………………………… ...

行业投资评级 报告给予机械设备行业"超配"评级。[5] 报告的核心观点 1. 挖掘机已经历两轮周期,行业即将筑底复苏。[7][24][25][26] 2. 大规模设备更新政策出台,地方实施方案刺激需求。[8][29][30][34] 3. 挖掘机内销逐步复苏,出口销量逐渐改善。[39][40][41][42][43][44][45] 4. 预计2024年我国挖掘机销量实现回正。[68][69][70][71][72][73][74] 5. 美日挖掘机全球领先,全球市场空间达千亿。[76][77][79] 6. 回顾日本小松发展历史,国内企业正在崛起。[82][83][90][91][92][93][100][101][104][105][112][115][116][117][118] 7. 工程机械电动化进程加速。[121][122][123][124][125][126][129][130][131][133][134][137] 分类总结 1. 行业概况 - 挖掘机主要应用于基建和房地产开发等领域。[20][21] - 挖掘机产业链上下游。[22] 2. 行业发展历程 - 挖掘机行业已经历两轮周期。[23][24][25][26] - 行业即将筑底复苏。[26] 3. 政策推动 - 大规模设备更新政策出台。[29][30] - 地方实施方案刺激需求。[34] 4. 市场需求 - 挖掘机内销逐步复苏。[39][40][41] - 出口销量逐渐改善。[42][43][44][45] - 预计2024年销量实现回正。[68][69][70][71][72][73][74] 5. 全球市场 - 美日挖掘机全球领先。[76][77] - 全球市场空间达千亿。[76] 6. 国内企业发展 - 回顾日本小松发展历史。[82][83][90][91][92][93][100][101][104][105][112][115][116][117][118] - 国内企业正在崛起。[115][118] 7. 电动化趋势 - 工程机械电动化进程加速。[121][122][123][124][125][126][129][130][131][133][134][137]

公 司 研 究 [Table_Reportdate] 2024年08月22日 公 司 简 评 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [证券分析师 Table_Authors] 王鸿行 S0630522050001 whxing@longone.com.cn [table_main] 投资要点 | --- | --- | |-------------------------|------------| | 数据日期 Table_cominfo] | 2024/08/22 | | 收盘价 | 6.75 | | 总股本(万股) | 301,498 | | 流通A股/B股(万股) | 290,772/0 | | 资产负债率(%) | 92.27% | | 市净率(倍) | 0.72 | | 净资产收益率(加权) | 6.64 | | 12个月内最高/最低价 | 9.05/6.24 | [Table_QuotePic] -23% -15% -7% 1% 9% 17% 25% 33% 23-08 23-11 24-02 24-05 常熟银行 沪深300 [相关研究 Table_Report] 《 ...

报告公司投资评级 买入（首次覆盖）[5] 报告的核心观点 行业趋势 - 啤酒行业高端化趋势不改，行业增长保持量稳价增 [6][7] - 6-10元为高端化主要驱动，核心产品受益扩容红利 [7][8] - 非即饮渠道占比提升，罐化率提升有望加速 [8][9] 公司优势 - 品牌影响力强大，中高端产品布局完善 [101][102][109] - 易拉罐成本优势领先，非即饮渠道竞争力强 [144][145] - 关闭低效工厂，数字化助力人效提升 [148][149][155][156] 盈利预测及估值 - 2024-2026年归母净利润分别为48.48/53.85/59.40亿元，增速分别为13.59%/11.08%/10.30% [172] - 当前股价对应PE分别为16.66/15.00/13.59 [172]

[Table_Reportdate] 2024年08月22日 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [证券分析师 Table_Authors] 姚星辰 S0630523010001 yxc@longone.com.cn 联系人 吴康辉 wkh@longone.com.cn | --- | --- | |-------------------------|--------------| | 数据日期 Table_cominfo] | 2024/08/21 | | 收盘价 | 72.16 | | 总股本(万股) | 29,329 | | 流通A股/B股(万股) | 29,329/0 | | 资产负债率(%) | 20.98% | | 市净率(倍) | 1.60 | | 净资产收益率(加权) | 6.21 | | 12个月内最高/最低价 | 140.50/68.57 | [Table_QuotePic] -58% -48% -38% -27% -17% -7% 3% 13% 23-08 23-11 24-02 24-05 安井食品 沪深300 [相关研究 Table_Report] 《安井 ...

晨 会 纪 要 [Table_Reportdate] 2024年08月21日 [晨会纪要 Table_NewTitle] 20240821 [证券分析师： Table_Authors] 王敏君 S0630522040002 wmj@longone.com.cn [table_main] 重点推荐 ➢ 1.长安汽车（000625）：阿维塔认购引望10%的股权，长安与华为战略合作升级——公司 简评报告 ➢ 2.光伏硅料价格底部企稳，陆风招开标规模持续增长——新能源电力行业周报（20240812- 20240818) 财经要闻 ➢ 1.8月LPR报价维持不变。 ➢ 2.欧元区7月CPI终值与初值一致。 [Table_Report] 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 正文目录 1. 重点推荐 1.1. 长安汽车（000625 ): 阿维塔认购引望 10%的股权，长安与华为战略合作升 级――公司简评报告 …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司收入端快速增长,利润端亏损扩大。2024H1,公司实现收入7.42亿元(+75.59%),归母净利润-7.80亿元(去年同期为-7.03亿元),扣非净利润-7.94亿元(去年同期为-7.28亿元)。报告期内,公司研发费用率108.69%(-19.25pp),销售费用率为52.53%(-30.36pp),管理费用率19.91%(-18.9pp),2024H1公司两大核心商业化产品泰它西普和维迪西妥单抗的销售持续放量,收入端增长整体符合预期,由于公司研发管线持续推进,研发费用支出较大,导致利润端同比亏损进一步扩大。[9] - 泰它西普新适应症获批上市,维迪西妥单抗积极开展联合用药。泰它西普国内针对SLE已转为完全批准,于2023年底获简易续约,在美国开展III期国际多中心临床研究,患者正在招募中。类风湿关节炎(RA)适应症于2024年7月获NMPA批准。针对重症肌无力(MG)中国III期临床已完成患者入组,2024年8月达到主要研究终点,美国于2024年8月首例患者入组。针对原发性干燥综合症(pSS)中国III期临床完成患者入组,美国于2024年4月获快速通道资格认定。针对免疫球蛋白A肾病(IgAN)中国III期已完成患者入组。维迪西妥单抗针对UC和GC于2023年底获简易续约,并在UC和GC领域开展多项联合用药的临床研究。[10] - 公司还有RC28、RC88、RC148、RC198等多个在研品种进入临床阶段,随着在研管线持续推进,公司产品种类将不断丰富。[10] 财务数据总结 - 公司2024-2026年预计实现营业收入15.86亿元、21.75亿元和29.52亿元,归属于母公司净利润-11.38亿元、-9.89亿元和-3.58亿元。[11][12]