报告评级 - 报告维持"增持"评级 [7] 核心观点 - 工商银行规模增长进一步淡化,资产质量稳定 [2] - 受需求偏弱及淡化规模导向影响,一般贷款投放明显放缓 [4] - 存款增速明显下降,受"挤水分"影响 [5] - 资产生息率下行仍较为明显,存款降息效果体现 [5] - 中间业务收入受政策及市场因素继续下降 [5] - 个贷信用风险随行业上升,对公资产质量稳中向好 [6][7] 财务数据总结 - 预计2024-2026年营业收入分别为8160、8257、8817亿元,归母净利润分别为3609、3656、3802亿元 [7] - 预计2024-2026年末普通股每股净资产为10.10、10.75、11.42元,对应9月4日收盘价PB为0.57、0.53、0.50倍 [7]