报告行业投资评级 - 行业评级为"标配"，未来6个月内行业指数相对沪深300指数在-10%~10%之间 [2] 报告的核心观点 半导体供需情况 - 8月份半导体供给相对充裕,需求相对低迷,整体价格底部小幅下滑,9月份或将维持弱平衡 [5] - 存储芯片和模组价格呈现震荡下滑趋势,AI芯片需求持续高增长 [3] - 全球半导体销售额呈现周期性变化,从2023年2月份增速见底后开始回升 [32] 半导体下游需求 - 手机、PC、平板、汽车、服务器、智能穿戴等下游需求有所复苏,但整体仍处于弱平衡状态 [5][58] - 新能源汽车销量保持高速增长,对半导体需求带来较大驱动 [67] - AI服务器出货量预计未来3年将保持25%以上的增速,对算力芯片和高端存储需求不断增大 [70][71][72] 行业投资建议 - 行业需求缓慢回暖,短期价格还有小幅下滑,但行业估值处于历史低位,可逢低布局 [7] - 建议关注受益于AIOT、AI创新、国产替代等主题的优质标的 [7] - 关注消费电子周期有望筑底反弹的板块 [7] 风险提示 - 下游需求复苏不及预期风险 [96] - 地缘政治风险 [96] - 市场竞争加剧风险 [96]