公司快报 2024 年 10 月 29 日 康泰生物(300601.SZ) Q3 业绩环比改善，新品狂苗放量可期 事件：公司发布 2024 年三季报。2024 年前三季度，公司实现营业 收入 20.18 亿元，同比下降 18.11%；归母净利润 3.51 亿元，同比下 降 49.63%；扣非归母净利润 3.04 亿元，同比下降 49.27%，前三季度 业绩下滑主要系市场降库存、公司股权激励摊销费用及固定资产折旧 费用增加等因素的综合影响。Q3 单季度，公司实现营业收入 8.16 亿 元，同比增长 11.21%，环比增长 8.76%；归母净利润 1.86 亿元，同 比下降 0.46%，环比增长 66.94%；扣非归母净利润 1.82 亿元，同比 增长 7.77%，环比增长 69.26%，单三季度收入及利润环比单二季度均 有所改善。 Q3 单季度公司期间费用率环比优化，净利率环比提升。2024 年前 三季度，公司毛利率为 83.45%，同比下降 2.60pct；净利率为 17.40%， 同比下降 10.89pct；期间费用率为 61.74%，同比增长 6.01pct，其 中销售费用率为 33.27%，同比下降 1 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入-A"的投资评级,给予公司2025年35倍PE估值水平,对应12个月目标价为60.90元/股 [4] 报告的核心观点 - 国内贝福替尼、恩沙替尼、伏罗尼布等产品处于快速放量阶段,CDK4/6抑制剂泰贝西利、代理品种重组人血清白蛋白有望明年获批上市放量 [2] - 恩沙替尼有望年内获FDA批准上市,公司海外布局的另一款眼科重磅产品EYP-1901已进入3期临床 [3] - 我们预计公司2024年-2026年的收入增速分别为24.8%、23.5%、22.6%,净利润增速分别为47.7%、41.6%、26.9% [4] 财务数据总结 - 2024年-2026年公司营业收入分别为30.65亿元、37.85亿元、46.41亿元,净利润分别为5.14亿元、7.28亿元、9.24亿元 [8] - 2024年-2026年公司每股收益分别为1.23元、1.74元、2.21元,对应PE分别为39.0倍、27.6倍、21.7倍 [8] - 2024年-2026年公司净利率分别为16.8%、19.2%、19.9%,净资产收益率分别为9.4%、12.1%、13.7% [8]

股价表现 公司快报 2024 年 10 月 29 日 麦加芯彩(603062.SH) Q3 业绩增速亮眼，集装箱行业需求回 暖，产品价格环比提升 事件：公司发布 2024 年三季报，前三季度公司实现营业收入 13.94 亿元，yoy+80.50%,实现归母净利润 1.4 亿元，yoy-9.84%, 实现扣非归母净利润 1.15 亿元，yoy-19.24%。2024Q3 单季度实 现营业收入 6.36 亿元，yoy+177.39%,实现归母净利润 0.66 亿元， yoy+57.08%，实现扣非归母净利润 0.54 亿元，yoy+28.26%。 集运行业需求恢复，营业/业绩增速逐季提升，Q3 单季度业绩 增速亮眼。营收端：公司前三季度营业收入同比高速增长，为 80.50%，分季度看，2024Q1、Q2、Q3 各季度营收分别同比+31.02%、 +45.90%、+177.39%，营业收入同比增速逐季提升，主要由于集装 箱运输行业需求恢复，带动集装箱涂料需求大幅回暖，公司集装 箱涂料营收高速增长。业绩端，公司前三季度实现归母净利润 1.4 亿元，同比-9.84%，业绩同比下滑主要由于集装箱涂料价格同比 下降影响毛利 ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司买入-A的投资评级 [6] 报告的核心观点 - 2024年前三季度公司分别实现营收和归母净利润277.02亿元和65.33亿元,分别同比下降6.23%和19.11% [1][2] - 从单季度趋势来看,2024Q2、2024Q3公司营收分别环比增长16.00%和12.98%,2024Q3收入环比持续向好,公司持续稳健经营 [2] - 公司在6000家活跃客户基础上持续新增客户,持续丰富在手订单。截止到2024年9月底,公司在手订单高达438.2亿元,同比增长35.2%,看好公司未来业绩边际改善 [3] - 2024年前三季度公司TIDES业务收入为35.5亿元,同比增长高达71.0%,预计全年TIDES业务收入同比增长超过60%,在手订单持续快速增长 [4] - 2024年前三季度小分子D&M业务收入约为124.7亿元,剔除特定商业化生产项目同比增长7.0%,小分子CDMO管线持续扩张 [5] 财务数据总结 - 预计公司2024年-2026年的归母净利润分别为91.07亿元、105.16亿元、122.04亿元,分别同比增长-5.2%、15.5%、16.1% [6][10] - 预计公司2025年EPS为3.61元/股,对应12个月目标价为72.20元/股 [6][9] - 公司2022-2026年营业收入、净利润、每股收益、每股净资产等主要财务指标预测 [10] - 公司2022-2026年主要估值指标预测,包括市盈率、市净率、净利润率、净资产收益率等 [10]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入-A"的投资评级,6个月目标价为13.65元 [8] 报告的核心观点 公司业务发展情况 - 公司2024年前三季度实现营业收入47.17亿元,同比增长15.87% [4] - 2024年第三季度实现营业收入16.84亿元,同比增长32.95%,环比增长1.90% [4] - 公司持续坚持"国内与国外市场并重,发达国家与新兴市场同步发展"的战略,注重生产端和终端市场的全球化布局 [6] 公司盈利情况 - 2024年前三季度实现归母净利润2.78亿元,同比下降4.10% [4] - 2024年第三季度实现归母净利润0.83亿元,同比增长1.73%,环比下降20.74% [4] - 预计公司2024年-2026年的收入分别为62.61/75.82/88.67亿元,增速分别为16.7%/21.1%/16.9% [7] - 预计公司2024年-2026年的净利润分别为4.65/6.72/8.75亿元,增速分别为27.7%/44.6%/30.2% [7] 公司面临的挑战 - 原材料价格上涨和汇率波动对公司毛利率造成一定压力 [5] 财务数据总结 利润表 - 2024年-2026年营业收入分别为6,260.9/7,582.0/8,866.7百万元,增速分别为16.7%/21.1%/16.9% [10] - 2024年-2026年净利润分别为465.0/672.2/875.1百万元,增速分别为27.7%/44.6%/30.2% [10] - 2024年-2026年毛利率分别为21.1%/22.4%/22.7% [10] - 2024年-2026年净利率分别为7.4%/8.9%/9.9% [10] 资产负债表 - 2024年-2026年总资产分别为6,441.1/6,902.2/7,159.5百万元 [10] - 2024年-2026年股东权益分别为3,243.7/3,848.7/4,636.3百万元 [10] - 2024年-2026年资产负债率分别为49.6%/44.2%/35.2% [10] - 2024年-2026年流动比率分别为1.62/1.59/2.14 [10] 现金流量表 - 2024年-2026年经营活动产生的现金流量净额分别为372.5/1,153.5/1,011.4百万元 [10] - 2024年-2026年投资活动产生的现金流量净额分别为-502.5/-499.4/0.4百万元 [10] - 2024年-2026年融资活动产生的现金流量净额分别为294.9/-411.2/-775.6百万元 [10]

2024 年 10 月 29 日 杰克股份(603337.SH) 公司快报 利润持续增长，推出回购彰显信心 事件：杰克股份披露 2024 年三季报 盈利能力同比提升，或为"海外需求向好+新品提升渗透"所致 推出回购计划，彰显长期信心 投资建议： 我们预测公司 2024-2026 年营业收入分别为 64.34/79.04/91.59 亿 元； 2024-2026 年净利润为 8.09/9.55/11.71 亿元；当前市值对应 PE 分别为 18/15/13 倍。杰克股份深耕服装制造设备近 30 年，是国 内领先的缝纫机制造商，公司产品质量持续提升，行业长期发展趋势 及公司竞争优势并未发生改变。随着 2024 下半年纺织业传统旺季回 归，板块景气度回升公司估值有望提振，6 个月目标价为 36.96 元， 对应 2024 年 22XPE。维持"买入-A"评级。 风险提示：纺织服装行业复苏进度不及预期，地缘政治因素影 响服装消费 公司 2024 年 Q3 实现营收 14.71 亿元，同比增长 4.40%；Q3 实现归母 净利润 2.03 亿元，同比增长 42.97%；Q3 实现扣非归母净利润 1.86 亿元，同比增长 ...

2024 年 10 月 29 日 普源精电(688337.SH) 公司快报 事件概述 10 月 28 日，普源精电发布 2024 年第三季度报告。2024 年前三季度， 公司实现营业收入 5.35 亿元，同比增长 13.14%；实现归母净利润 0.60 亿元，同比下降 11.65%；实现扣非归母净利润 0.22 亿元，同比 下降 26.96%。 内生外延齐头并进，24Q3 收入增速大幅回升 公司 2024 年第三季度收入增速大幅回升，单 Q3 实现营业收入 2.28 亿元，同比增长 40.80%，为公司上市以来最高水平；实现归母净利润 0.52 亿元，同比增长 138.42%。我们认为主要系内生和外延两方面因 素。内生方面，公司上市后陆续发布的一系列高分辨率、高端示波器 开始放量。24Q3 公司高分辨率示波器（分辨率≥12bits）销售收入同 比增长 71.21%，高端示波器（带宽≥2GHz）销售收入同比提升 144.93%， 两者均实现高速增长。外延方面，单三季度公司来自于解决方案的销 售收入为 3056.45 万元，我们判断其中大部分来自于对于耐数电子的 并购，其也对整体收入的提升起到了重要拉动作用。 高 ...

报告投资评级 - 投资评级为买入 -A维持评级12个月目标价为21.48元 [5][8] 报告核心观点 - 报告期内安徽合力业绩有增有减国内市场有所承压出口保持高增长且公司有望受益于内需顺周期复苏 [1][2] - 公司毛利率持续提升但费用增长拖累净利率不过国际化+锂电化结构优化等因素有望对公司盈利能力形成较好支撑 [3] - 预计公司2024 - 2026年的收入分别为180.9、197.2、220.3亿元净利润分别为14.6、16、18.1亿元增速分别为14.2%、9.4%、13.4%对应PE分别为11.4、10.4、9.2倍 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024年1 - 9月公司实现营业收入134.09亿元同比+2.11%实现归母净利润11.01亿元同比+11.63%单Q3公司实现营业收入44亿元同比-0.3%实现归母净利润2.98亿元同比-9.18% [1] - 2024年1 - 9月中国叉车内销61.64万台同比+6.17%出口35.43万台同比+19.9%单Q3内销同比-1.8%出口同比+20.38% [2] - 1 - 9月公司毛利率21.53%同比+1.29pct单Q3公司毛利率21.42%同比+0.26pct环比-1.03pct1 - 9月公司净利率8.82%同比+0.47pct单Q3公司净利率7.26%同比-0.83pct [3] - 预计公司2024 - 2026年主营收入分别为180.9、197.2、220.3亿元净利润分别为14.6、16、18.1亿元每股收益分别为1.63、1.79、2.03元每股净资产分别为9.50、10.65、11.94元 [10] 业务发展方面 - 公司收入微降主要受国内市场下滑拖累出口保持较好增长未来国内市场有望随宏观基本面复苏而改善海外市场出口有望持续增长 [2] - 公司毛利率提升受出口规模提升锂电高端产品占比提升原材料成本下行等积极因素影响也受人民币升值海外市场价格与运费波动等负面因素影响净利率下滑主要系费用增长所致 [3] - 公司目前保持较好盈利水平国际化+锂电化结构优化等因素有望对公司盈利能力形成较好支撑 [3] - 国内市场政策驱动行业顺周期复苏公司有望受益且公司估值处于相对低位 [8]

报告公司投资评级 - 投资评级为领先大市 - A维持评级12个月目标价58.78元 [1] 报告的核心观点 - 报告认为公司产品线丰富远期增长空间较大电动两轮车全地形车快速放量展现品类拓展能力机器人业务若能把握机遇将进一步打开公司市值空间 [5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024年1 - 9月实现收入109.1亿元YoY + 44.9%归母净利润9.7亿元YoY + 156.0%Q3单季度实现收入42.4亿元YoY + 34.7%归母净利润3.7亿元YoY + 139.1% [2] - 预计2024 - 2026年的EPS分别为17.14/23.51/29.69元对应2025年PE估值为25x [5] - 2022A - 2026E主营收入分别为10124.3、10222.1、14456.4、18385.4、21750.2百万元净利润分别为450.6、598.0、1228.8、1685.1、2128.2百万元 [8] 业务发展方面 - Q3自主品牌保持高速增长分渠道看Q3自主品牌收入YoY + 44%其中零售滑板车收入YoY - 1%Q2为28%电动两轮车、全地形车、割草机器人YoY + 57%/+35%/+625%ToB产品直营渠道收入YoY - 34%在总收入中占比5%（去年同期占比10%）订单充足Q3末合同负债YoY + 93% [3] - 公司Q3单季度毛利率为28.5%同比 + 3.3pct环比Q2下降2.0pct主要因为毛利率较低的电动两轮车业务占比提升Q3单季度归母净利率同比 + 3.9pct至8.8%Q3公司毛销差同比 + 1.8pct管理/研发费用率同比 - 0.3pct/- 0.9pct [3][4] - 公司Q3单季度经营活动现金流量净额为8.6亿元同比 - 3.1亿元主要受结算周期影响前三季度经营活动现金流量净额为33.5亿元YoY + 50.0% [4]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入-A"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司三季度营收高速增长,同比增长60.80%,归母净利润同比增长62.87% [1] - 公司核心客户奇瑞、吉利销量增长,以及新客户比亚迪、理想等的拓展带动安全带业务增长 [1] - 公司气囊和方向盘新业务加速放量,产品结构变化导致毛利率有所下滑,但费用控制能力依旧优秀 [1] - 公司未来有望持续高增长,量价利三重共振,量的提升来自于积极拓展并深化与自主、海外客户的合作,价的提升来自于产品结构持续优化,利的提升来自于持续推动零部件自制 [1] 公司投资评级 - 维持"买入-A"评级,给予公司2024年30倍PE,对应6个月目标价为36元/股 [1] 公司财务数据 - 公司2024年-2026年的归母净利润预计分别为2.7/3.6/5.0亿元,对应当前市值PE为26.3/19.5/14.2倍 [1] - 公司2024年-2026年的每股收益预计分别为1.20/1.61/2.22元 [3] - 公司2024年-2026年的每股净资产预计分别为6.51/8.42/10.56元 [3]