2024 年 09 月 04 日 宁波韵升(600366.SH) 公司快报 证券研究报告 稀土及磁性材料 投资评级 增持-A 维持评级 6 个月目标价 7.7 元 股价 (2024-09-02) 5.70 元 交易数据 总市值(百万元) 6,337.02 流通市值(百万元) 6,064.14 总股本(百万股) 1,111.76 流通股本(百万股) 1,063.89 12 个月价格区间 4.75/8.21 元 消费电子领域营收显著增长，稀土价格 企稳公司业绩改善 公司发布 2024 年中报 2024H1 公司营业收入 23.07 亿元，同比-14.1%，实现归母净利润 0.39 亿元，同比扭亏为盈，扣非归母净利润 0.40 亿元，同比扭亏为盈。 其中 2024Q2 营业收入 12.81 亿元，同比+2.01%、环比+24.81%；实现 归母净利润 0.39 亿元，同环比均扭亏为盈；扣非归母净利润 0.47 亿 元，同环比均扭亏为盈。 稀土价格震荡企稳，Q2 营收环比大增 ✔价：23Q4/24Q1/24Q2 镨钕氧化物均价分别为 49.0/38.2/38.1 万元 /吨，分别环比+1%/-22%/-0.1%。截至 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 fengjx@essence.com.cn 2024 年 09 月 04 日 益丰药房(603939.SH) 门店稳步扩张且管理效益持续提升， 2024H1 公司业绩稳增长 事件： 2024 年 8 月 29 日公司发布 2024 年半年度报告，2024H1 公司实现营 收 117.62 亿元，同比增长 9.86%；实现扣非后归母净利润 7.86 亿 元，同比增长 15.77%。 得益门店内生式和外延式增长以及管理效益提升，2024H1 公司 利润稳步增长： 收入端，2024H1 公司实现营收 117.62 亿元，同比增长 9.86%。其中， 零售业务和批发业务分别实现营收 103.98 亿元（+8.32%）和 9.97 亿 元（+20.91%）。利润端，2024H1 公司实现扣非后归母净利润 7.86 亿 元，同比增长 15.77%。得益于门店的内生式和外延式增长以及管理 效益的提升，公司利润端实现稳健增长。 门店稳步扩张，助力公司实现内生式和外延式增长： 公司坚持"区域聚焦、稳健扩张"的发展战略，持续推进门店扩张。 截至 2024H1，公司拥有门店 1 ...

公司快报 2024 年 09 月 03 日 中国铝业(601600.SH) 证券研究报告 铝 投资评级 买入-A 维持评级 6 个月目标价 8.67 元 股价 (2024-09-02) 6.77 元 交易数据 总市值(百万元) 116,162.24 流通市值(百万元) 88,843.39 总股本(百万股) 17,158.38 流通股本(百万股) 13,123.10 12 个月价格区间 5.01/8.43 元 产品价格上涨提升盈利能力，产业链一 体化竞争优势显现 公司发布 2024 年中报 2024H1，公司实现营业收入 1107.18 亿元，同比-17.41%；实现归母 净利润 70.16 亿元，同比+105.36%%；实现扣非归母净利润 68.57 亿 元，同比+137.76%。 其中 2024Q2 公司实现营业收入 617.62 亿元，同比-8.88%，环比 +26.16%；实现归母净利润 47.86 亿元，同比+198.45%，环比+114.60%； 实现扣非归母净利润 46.74 亿元，同比+266.78%，环比+114.14%。 商品价格上涨，氧化铝电解铝吨利显著提升 ✔量：1）原铝：2024H1 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"增持A"评级,6个月目标价17.8元/股,对应24年PE 20倍 [3] 报告的核心观点 - 公司光伏业务出货量大幅增长,锂电池出货量接近翻番,磁性材料业务保持经营韧性 [2][3] - 光伏业务受竞争加剧影响毛利率下降,但磁性材料业务毛利率保持稳定 [2] - 公司深化国际化发展战略,产品出口近70个国家和地区,产能和供应链布局全球化 [10] 财务数据总结 - 2024年上半年公司实现营业收入95.67亿元,同比下降6.62%;实现归母净利润6.39亿元,同比下降47.29% [1] - 预计2024-2026年营业收入分别为254.66、320.03、320.16亿元,净利润分别为14.43、21.91、22.88亿元 [12] - 公司2024年预计EPS为0.89元/股,对应PE为13.7倍 [12]

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 2024 年 09 月 03 日 机械 行业动态分析 证券研究报告 收入趋势向好，2024 年 H2 有望轻装上阵 ——出口型消费品设备 2024 年中报综述 出口型消费品设备 2024 年中报综述 本报告选取六家公司作为分析样本对出口型消费品设备板块进行综 述，样本公司分别为杰克股份、宏华数科、巨星科技、银都股份、春 风动力、涛涛车业，样本公司分别对应的消费下游为服装、工具、餐 饮、出行等消费环节。 收入端：2024H1 收入回升，整体趋势向好 收入端整体趋势向好，样本公司均实现海外收入正向增长。2020-2023 年这一时期，受到疫情、海外降息后加息等因素的影响，出口类企业 的收入增速在这一时期出现了前高后低的特征，其中 2021-2022 年， 五家样本公司的中报海外业务增速均实现了一定增长，但是在 2023 年受到海外消费发展降速及库存过高等因素影响，海外业务收入增速 逐步回落（宏华数科受益于数码印花渗透率提升从而实现了海外业务 持续增长）。2024 年 H1，五家样本公司的海外业务收入均实现了一定 增长，我们认为其中的原因首先是海外市场整体需求开 ...

报告公司投资评级 - 维持买入-A投资评级 [4] 报告的核心观点 业务发展情况 - 公司2024H1实现营业收入556亿元(YoY+13.6%)，归母净利润111亿元(YoY+11.1%)，新业务价值39亿元(YoY+57.7%) [1] - 个险渠道方面,公司坚持以价值为核心,以优增为重点,2024H1个险代理人规模人力下滑至13.9万人,月均合格人力2.7万人,月均人均综合产能1.04万元(YoY+28.3%) [1] - 银保渠道方面,新单期交规模占比显著提升,长期险首年保费中期交占比同比+34.3pct至71.7% [1] 投资收益情况 - 受十年期国债收益率走低、资本市场红利板块表现向好等影响,公司2024H1总投资收益同比+43%,实现年化总投资收益率4.8%(YoY+1.1pct)、年化净投资收益率3.2%(YoY-0.2pct) [1] - 从结构来看,债券投资占比同比-1.0pct至49.2%,股基投资占比同比+3.9pct至18.1% [1] 业务品质提升 - 公司新业务价值率由2023H1的6.8%上升至2024H1的18.8%,个人寿险业务13个月继续率95.0%(YoY+5.8pct),25个月继续率为85.6%(YoY+6.6pct) [2] - 公司新业务价值实现39亿元(YoY+58%),其中个险与银保NBV分别同比增长39.5%和97.1% [2] 财务数据总结 利润表 - 2024年营业收入为86,572百万元,归母净利润为11,992百万元 [8] - 2024年营业总支出为79,464百万元,其中保险服务费用为36,577百万元,业务及管理费为2,607百万元 [8] 资产负债表 - 2024年末总资产为1,550,599百万元,其中金融投资为1,167,410百万元 [8] - 2024年末总负债为1,433,419百万元,其中保险合同负债为1,265,949百万元 [8] - 2024年末归属于母公司股东权益为117,150百万元 [8]

2024 年 09 月 03 日 旺能环境(002034.SZ) 提质增效驱动业绩稳增，拟中期分红 事件： 公司发布 2024 年半年报，上半年实现营业收入 15.9 亿元，同比增长 3.25%；归母净利润 3.63 亿元，同比增长 3.3%；扣非归母净利润 3.66 亿元，同比增长 6.03%。 固废业务稳健，提质增效驱动业绩稳增： 截止 2024 年 6 月底，公司投建生活垃圾焚烧发电项目合计 22920 吨 /日，其中在运项目 21920 吨/日、试运营项目 1000 吨/日（南太湖五 期）；投建餐厨垃圾项目合计 3520 吨/日，其中在运项目 2810 吨/日、 在建 510 吨/日(台州餐厨 400 吨/日、监利餐厨 110 吨/日)、筹建项 目 200 吨/日(舟山餐厨二期)。2024H1 垃圾入库量 445.23 万吨，上 网电量 12.4 亿度；受益于新项目的投产，2024H1 公司餐厨垃圾处理 量 38.01 万吨，同比增长 6.38%，提取油脂量 1.51 万吨，同比增长 25.83%。在固废行业发展进入到成熟阶段后，公司的精细化管理、提 价增效促使业绩稳步增长。成本管控方面，南太湖环保、 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 2024 年 09 月 03 日 中国人寿(601628.SH) 核心指标表现向好，投资收益提振业绩 ■事件：公司披露 2024 年中报，2024H1 实现营业收入 2342 亿元 （YoY+23.3%），归母净利润 383 亿元（YoY+10.6%），每股收益 1.35 元（YoY+10.6%）；NBV 同比+18.6%，内含价值较年初+11.4%。 ■总保费创历史同期新高，业务结构优化品质向好。公司 2024H1 实 现保费收入 4896 亿元（YoY+4.1%），创历史新高。其中，个险新单 期交保费同比+5.6%，个险上半年 NBV 为 292.9 亿元（YoY+14.6%）。 银保渠道落实"报行合一"政策，银保保费同比-19.9%。受益于产品 结构调整和费用优化等，公司 NBVM 得到有效提升，进而带动 NBV 同 比+18.6%。 ■人力规模企稳回升，队伍质态持续改善。截至 2024H1 末，公司总 销售人力/个险销售人力分别为 68.5 万人/62.9 万人，人力队伍规模 逐步企稳。2024H1 月人均首年期交保费同比+12.4%，公司个险渠道 ...

2024 年 09 月 03 日 透视 A 股：2024Q2 高增长细分占比环比下滑，当前景气投资失效 报告摘要： 估值分化指数：上周行业估值分化指数有所上升 全球市场概览：上周 A 股涨跌互现，成交量相较上一周有所下 跌 市场风格：上周小盘风格占优 货币市场：上周流动性边际改善 基金发行：上周发行下降，仓位处历史中位 市场情绪：上周 A 股换手率上升，美国恐慌指数下降 国债及外汇市场：上周国债收益率上升，人民币升值 资金流向：上周两融余额下降，A 股资金流入 重要股东减持：上周食品饮料减持最多 机构调研：近一个月机构密集调研农林牧渔行业 出口：7 月船舶出口持续增长 货币供给与社融：7 月 M2 增速上升、社融增速上升 中游景气：7 月居民用电量同比增长 20.8% 风险提示：政策不及预期，地域政治冲突超预期 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 | --- | --- | --- | |----------------------|--------------------------|------------| | | | | | 透视 A | 股：最新央地财政支 | 2024 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 2024 年 09 月 03 日 中国交建(601800.SH) Q2 营收承压，毛利率提升，海外营收 高增 事件： 公司发布 2024 年中报，2024H1，公司实现营业收入 3574.48 亿元 （yoy-2.52%），归母净利润 113.98 亿元（yoy-0.59%），扣除非经 常性损益的归母净利润 106.23 亿元（yoy-3.02%）。 基建业务承压 Q2 营收下滑，海外业务持续高增。2024H1 公司实 现营收同比-2.52%，主要由于 Q2 营业收入增长承压，24Q1、Q2 公 司营收分别同比+0.18%、-5.02%，或由于国内基建项目实施进度 和回款节奏放缓。在业务结构上，24H1 公司基建建设业务和基建 设计业务营收同比下滑，其中基建建设营收同比-2.74%，主要由 于国内基建增速放缓，基建设计业务营收同比-10.29%，主要由于 公司业务结构调整，收缩 EPC 业务，疏浚业务营收同比正向增长， yoy+3.27%。公司海外业务营收维持高增，24H1 同比+23.54%，营 收占比为 19.48%，同比+4.07pct。 各业务毛利 ...