中国人寿(601628)
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人寿20240626
中国银行· 2024-06-27 20:42
财务数据和关键指标变化 - 公司2024年以来整体业务稳步推进,一季度业务取得不错成绩,为全年业务奠定了良好基础 [1][2] - 二季度业务受去年定价利率调整的影响,可能不会像一季度那么好,但放到上半年或全年来看,公司有信心完成既定目标 [2][3] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在保障型和储蓄型产品上均保持稳步推进,不过二季度可能受去年高基数影响有所下滑 [2][3] - 公司正在调整产品策略,更注重次标题和细分病种的保障型产品,以及医疗加服务的产品,提升产品价值 [3][4] - 公司也在加大养老金融服务的布局,包括个人养老金账户、商业养老年金等,发挥保险在养老领域的作用 [4][5] 各个市场数据和关键指标变化 - 无相关内容 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司坚持以城市中心机构养老为重心,发展多元化的养老服务模式,包括机构养老、居家养老、社区养老等 [5][6] - 公司在权益投资方面采取稳健策略,适度增配权益资产,并注重组合的多元化和抗风险能力 [9][10] - 新《证券法》有利于提升上市公司质量,保护投资者权益,为保险公司权益投资创造更好环境 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年全年业务保持信心,有望完成既定目标 [2][3] - 公司将继续坚持自身的业务节奏和战略定力,应对行业环境变化 [2][3] 其他重要信息 - 无相关内容 问答环节重要的提问和回答 问题1 **赵然 提问** 公司在产品和渠道战略上的考虑,如何平衡短期和长期的需求 [4][5] **公司回答** 公司认为短期和长期的产品需求并不一定存在矛盾,可以通过产品设计和销售策略来兼顾。同时也在加大保障型和养老金融产品的布局 [6][7][8] 问题2 **提问者 提问** 公司在权益投资方面的策略和考虑 [9][10] **公司回答** 公司权益投资采取稳健策略,适度增配权益资产,注重组合的多元化和抗风险能力。新《证券法》有利于公司权益投资 [19][20] 问题3 **提问者 提问** 公司在养老金融方面的主要措施和战略 [4][5] **公司回答** 公司正在加大养老金融服务的布局,包括个人养老金账户、商业养老年金等,发挥保险在养老领域的作用 [4][5][6]
人寿交流建投
中国银行· 2024-06-26 16:24
会议主要讨论的核心内容 - 公司2024年以来整体业务稳步推进,一季度取得较好开门红成绩,为全年业务奠定基础 [1] - 二季度业务受去年同期高基数影响,单季数据可能不如一季度,但公司有信心完成全年既定目标 [2] - 公司将继续稳步推动保障型和储蓄型产品,并注重提升产品价值和客户服务 [3][4][5] - 公司将通过服务搭配和养老社区等方式,提升客户对养老金融服务的认知度 [7] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **赵然提问** 公司在短期高保障利率型产品和长期养老金融属性产品之间的产品和渠道策略取舍 [3][4] **田卓回答** 公司认为两类产品并非必然存在取舍,可以通过产品设计和销售方式的创新来兼顾两者。同时公司也在拓展次标体、医疗等新型保障产品,以提升整体价值 [4][5] 问题2 **乔总提问** 公司在权益投资方面的策略 [6] **田卓回答** 公司权益投资采取稳健配置,包括逆向增配、平衡配置、高股息策略等,以提升投资收益韧性。新会计准则下高股息策略有助于降低组合波动性 [6] 问题3 **李文贤提问** 公司在养老金融产品和服务方面的主要措施和战略 [7][8] **田卓回答** 公司将以城市中心机构养老为重点,同时发展城郊、居家、社区等多元化养老服务。在产品方面,公司将推出更多有助于财富增值的长期年金产品,并提升客户对养老金融服务的认知度 [7][8]
人寿20240625
中国银行· 2024-06-26 13:41
会议主要讨论的核心内容 - 公司目前主销的产品以传统险为主,两全和年金占比较高,同时也在开发分红险等产品 [1][2][3][4] - 公司密切关注利率下调的风险,并做好各种产品储备应对,包括预定利率2.75%、2.5%的产品 [2][3] - 公司重视资产负债联动管理,会根据利率走势调整资产配置策略,增加长期债券和权益资产投资 [15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26] - 公司代理人队伍稳定,得益于管理层稳定、对代理人的关怀以及公司良好的市场口碑 [8][9][10][11][12] - 银保渠道业务受报行合一政策影响有所下降,但公司正在积极应对,并看好未来发展 [13][14] - 公司正在探索养老社区等新业务,但目前对新单保费贡献有限 [14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 关于公司对利率下调的应对措施 [2][3] **公司回答** 公司密切关注利率走势,会根据情况调整资产配置,增加长期债券和权益资产投资 [15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26] 问题2 **投资者提问** 关于公司代理人队伍稳定的原因 [8][9][10][11][12] **公司回答** 得益于管理层稳定、对代理人的关怀以及公司良好的市场口碑等因素 问题3 **投资者提问** 关于银保渠道业务的情况 [13][14] **公司回答** 受报行合一政策影响有所下降,但公司正在积极应对,并看好未来发展
人寿20240515
中国银行· 2024-05-16 21:00
业绩总结 - 一季度保费达到3370亿,同比增长3.2%[1] - 一季度总投资收益为646亿元,增长7%[3] - 一季度净利润为206亿元,同比下降9个点,资负两端发力[4] - 4月份保费仍延续两位数增长,银保渠道降幅收窄[4] - 公司净投收益率下滑主要因业务增长迅速和市场利率低[9] 用户数据 - 一季度月人均提交保费同比增长18%[2] 未来展望 - 公司目前整体高股息的配置规模大约为900亿,其中FOCI里面核算的部分约为200多亿[10] - 公司在高股息的配置上稳健逐年增加,但不会盲目跟随市场,会合理买入以保证投资安全边际[11] - 公司在高股息方面的布局比较关注股息率的长期可持续性和增值收益,以降低收益波动并保值增值[12] 新产品和新技术研发 - 公司合资设立基金管理人公司,由国寿资产和新华保险出资[38] - 基金主要投资在A股,也可能投资港股,但没有明显限制[38] 市场扩张和并购 - 银保合作放开对大公司更有利,监管对价格竞争有限制[5] - 监管希望银保行业往规范发展,不利于高收益吸引客户[6] 负面信息 - 公司的负债酒期保持相对偏低的水平,通过控制产品期限、预定利率等多方面措施来平衡资产和负债[16]
人寿240515
中国银行· 2024-05-16 14:28
业绩总结 - 公司一季度保费达到3370亿,同比增长3.2%[1] - 公司一季度投资收益为646亿元,增长7%,年化率为3.23%[3] - 公司一季度净利润为206亿元,同比下降9%[4] - 公司4月份保费数据延续两位数增长,银保比例由12%降至8%[5] - 公司业务发展迅速,新增配置规模增速快,市场利率低影响净投资收益率[9] 未来展望 - 公司在高股息的配置上稳健逐年增加,注重股息率的长期可持续性和增值收益[11] - 公司对代理人数量的增长并没有硬性要求,人均产能和优化队伍更为重要[24] - 公司关注实质业务价值,管理角度看待同比口径和追溯口径的增速[34] 新产品和新技术研发 - 公司在新旧准则并行阶段,高股息股票放在OCI的比例需要综合考虑新旧准则对收益和利润的影响[12] - 公司已做好内部管理规范,费用控制方面较早就有规划[31] 市场扩张和并购 - 公司在新卖产品中,增购中心售占比约为10%到20%,中小售占比较低[26] - 公司已做好内部管理规范,费用控制方面较早就有规划[31] 负面信息 - 公司一季度净利润为206亿元,同比下降9%[4] - 银保价格竞争激烈,监管对价格和利率有限制,希望行业发展规范化[6]
NBV增速创近年新高,高beta属性有望显现
申万宏源· 2024-05-09 07:32
报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级[3] 报告的核心观点 - 中国人寿2024年一季度业绩超预期,NBV增速创近年新高,达26.3%[1][2] - 公司持续推进产品结构优化,十年期及以上首年期交保费占比提升至33.67%[1] - 个险渠道表现稳健,销售人力规模企稳,绩优人群占比提升[2] - 公司投资表现承压,但偿付能力保持稳健[3] 根据目录分别总结 业绩表现 - 2024年一季度公司实现归母净利润206.44亿元,同比下降9.3%[1] - NBV增速创近年新高,达26.3%,超出预期[1][2] - 首年期交保费中十年期及以上占比提升至33.67%,业务结构优化[1] 渠道表现 - 个险销售人力规模企稳,降幅收窄,绩优人群占比提升[2] - 聚焦优质队伍建设的"种子计划"在多地启动,队伍高质量转型成果可期[2] 投资表现 - 受资本市场表现承压,公司1季度简单年化净/总投资收益率分别为2.82%/3.23%[3] - 但公司偿付能力充足率保持稳健水平,综合偿付能力充足率为154.97%[3] 投资评级及展望 - 维持"买入"评级,看好长端利率回暖、国有资本优化配置等带来的估值利好[3] - 公司作为中央金融企业的直属机构,竞争优势有望进一步凸显[3]
NBV实现高增速,人均产能持续提升
中邮证券· 2024-05-08 14:30
营业收入 - 公司发布一季报,营业收入为1209.7亿元,同比增长14.4%[1] 保费增长 - 保费3376.38亿元,同比增长3.2%[2] NBV增速 - NBV实现近年最高增速,同比同期重置后的NBV增长26.3%[2] 人均产能 - 人均产能持续提升,月人均首年期交保费同比上升17.7%[2] 总投资收益 - 总投资收益为646.57亿元,同比增长7.2%[3] 未来展望 - 预计24-26年EPS为0.84/1.05/1.16元/股,维持增持评级[4]
中国人寿2024年一季报点评:个险规模稳定,驱动价值高增
长江证券· 2024-05-08 09:02
报告公司投资评级 - 维持买入评级 [3] 报告的核心观点 - 利润同比下降主要受市场波动影响,总、净投资收益率分别同比下降0.98pct和0.8pct至3.23%和2.82% [3] - 新业务价值实现较高增速,价值率的改善是主要原因,新单保费同比下降4.4%,可能主要受银保渠道施行报行合一以及定价利率下调的影响 [3] - 个险队伍规模下降至62.2万人,较年初下降1.9%,预计优于行业表现,队伍质态持续改善,人均首年期交保费同比提升17.7% [3] - 作为优质高弹性标的,存款存单利率下行,公司代理人规模产能均企稳,预期有效支撑未来增长,负债端难成估值压制 [3] - 公司作为纯寿险公司,具备行业第一梯队的敏感性及弹性,具备优质贝塔资产配置价值,负债成本相对可控,利差损风险较小,预期2024年PEV0.60倍,处于底部位置,若预期改善存在较大上行空间 [3] 财务数据总结 - 2024年一季度公司实现归属净利润206.4亿元,同比减少9.3% [3] - 新业务价值同比增长26.3%,实现较高增速 [3] - 内含价值(EV)2024年预计增长9.6% [7]
太保人寿20240429
中国银行· 2024-05-06 23:48
业绩总结 - 公司一季度新业务价值达到118亿,同比增长1%[1] - 公司代理人渠道清单保费达到161亿元,同比增长31%[2] - 公司财险保费收入达到625亿元,同比增长8.6%[4] - 公司非车险业务成为整体保费增长核心驱动力[5] - 公司整体综合成本率为98%,同比改善0.4个百分点[6] - 公司一季度规模净利润为118亿元,同比增长1.1%[7] - 公司信用价值同比增长26.3%,净利润同比下滑25%[11] - 公司时期提交保费为748亿元,同比增长4.7%[12] - 公司十年期以上首年期缴保费同比增长25.4%[12] - 公司全年信用价值预计会实现正增长[13] 市场趋势 - 公司24年净利润同比下滑了24.5%[20] - 中国太保在负债端和利润层面表现领先同业[21] - 公司推荐基本面更优的保险公司,如中国太保[21]
结构优化品质提升,NBV表现持续向好
国投证券· 2024-04-30 10:00
业绩总结 - 2024年一季度,中国人寿营业收入达到1210亿元,同比增长14.4%[1] - 归母净利润为206亿元,同比下降9.3%[1] - NBV同比增长26.3%,达到近年来最高增速[1] - 公司新单期交保费同比增长4.7%,十年期及以上新单期交保费同比增长25.4%[1] - 公司总投资资产达到59319亿元,同比增长4.8%[1] - 投资收益率为3.23%,净投资收益率为2.82%[1] - 预计2024年中国人寿年EPS分别为1.86元、2.06元、2.34元,给予0.75x2024年P/EV,对应6个月目标价为35.29元[1] - 财务报表预测显示,2024年中国人寿营业总收入为382,142万元,净利润为54,170万元[2] - 资产负债表显示,2024年中国人寿总资产为6,411,305万元,总负债为5,864,899万元[2] 评级展望 - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[3] - 减持评级表示未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%[3] - 风险评级A表示未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动[3]