报告投资评级 - 6个月评级为买入（维持评级）[4] 报告核心观点 - 中国人寿24Q3单季归母净利润662.45亿元同比+1767.1% 24年前三季度归母净利润1045.2亿元同比+173.9% [1] - 投资端方面23年前三季度净投资收益1447.1亿同口径同比+3.9%净投资收益率为3.26%较23年同期 -0.55Pct总投资收益2614.2亿元同口径同比+152.4%总投资收益率5.38%较23年同期+2.57Pct债券利率中枢持续下移压制净投资收益表现但债券票面价格上涨叠加三季度权益市场上行带动总投资收益大幅提升带动利润弹性释放 [2] - 保费收入及新业务价值方面24年前三季度首年期交保费收入1131.8亿元同比+6.8%（24H同比 -0.1%增速提升6.9Pct）Q3单季改善显著十年期及以上首年期交保费收入525.6亿元同比+17.7%（24H同比+9.4%增速提升8.3Pct）占首年期交保费的比重为46.4%较23年同期+4.31Pct十年期业务增速快于期交增速负债结构持续优化新业务价值同比+25.1%（24H同比+18.6%增速提升6.5Pct） [2] - 公司人力企稳回升24Q3公司总销售人力69.4万人（24H为68.5万人）个险销售人力64.1万人（24H为62.9万人）个险渠道月人均首年期交保费同比上升17.7%队伍产能在高基数基础上稳步增长 [3] - 在资本市场高质量发展和长期“耐心资本”持续入市的新阶段资本市场上行可期中国人寿金融资产的入账方式中FVTPL（公允价值变动计入损益）型资产占比行业内较高权益资产上涨带来的利润弹性体现将更为明显调整2024 - 2026归母净利润至1143亿元、1226亿元及1288亿元同比+441.2%、7.3%及5.1%（新会计准则下同比+147%、7.3%及5.1%）未来重点关注指数涨幅、长债收益率和负债端分红险的销售情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2022 - 2026年营业收入分别为826055百万元、837859百万元、1008635百万元、1064256百万元、1126215百万元增长率分别为 -3.78%、1.43%、20.38%、5.51%、5.82% [3] - 2022 - 2026年归属母公司股东净利润分别为32082百万元、21110百万元、114255百万元、122594百万元、128781百万元增长率分别为 -36.80%、 -34.20%、441.24%、7.30%、5.05% [3] - 2022 - 2026年每股收益分别为1.14元、0.75元、4.04元、4.34元、4.56元 [3] - 2022 - 2026年市盈率分别为37.34、56.74、10.48、9.77、9.30市净率分别为2.75、2.60、2.06、1.96、1.67 [3] - 2022 - 2026年内含价值增长率分别为2.29%、2.44%、10.06%、10.10%、10.13%新业务价值增长率分别为 -19.60%、2.38%、8.00%、8.00%、8.00% [9] - 2022 - 2026年偿付能力充足率（寿险）分别为207%、219%、250%、250%、250% [9] - 2022 - 2026年新业务保费增长率分别为5.06%、14.10%、5.76%、5.85%、5.91%标准保费增长率分别为 -0.84%、16.28%、7.49%、7.51%、7.53% [9] 股价相关方面 - 当前价格为41.88元 [4] - 2023 - 10到2024 - 10期间中国人寿与沪深300的股价走势对比 [6]