证券研究报告·公司深度研究·光伏设备 横店东磁（002056） 磁材龙头顶点起跳，差异化产品战略打造光 伏优势 2024 年 09 月 12 日 买入（首次） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------|----------------------|-------|-------|--------|-------|-------| | | | | | | | | | | 盈利预测与估值 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | | 营业总收入（百万元） | 19451 | 19721 | 19295 | 23810 | 29460 | | | | 54.28 | 1.39 | (2.16) | 23.40 | 23.73 | | | 归母净利润（百万元） | 1669 | 1816 | 1863 | 2076 | 2370 | | | | 48.98 | 8.80 | 2.59 | 11.43 | 14.15 | | / 股） | 最新摊薄（元 | 1.03 | 1.12 | 1.15 | 1.28 ...

公 司 研 究 2024 年 09 月 01 日 公司点评 买入/维持 横店东磁(002056) 昨收盘:12.07 横店东磁 2024 年中报点评：印尼光伏产能投产是亮点，多元业 务行稳致远 ◼ 走势比较 (30%) (22%) (14%) (6%) 2% 10% 23/9/1 23/11/1224/1/2324/4/424/6/1524/8/26 横店东磁 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 16.27/16.27 总市值/流通(亿元) 196.34/196.34 12 个月内最高/最低价 (元) 17/10.81 相关研究报告 <<横店东磁 2023 年年报点评：光伏 量利高增，锂电磁材茁壮成长>>-- 2024-03-24 证券分析师：刘强 电话： E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522080001 证券分析师：梁必果 电话： E-MAIL：liangbg@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524010001 研究助理：钟欣材 电话： E-MAIL：zhongxc@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S119012209000 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"增持A"评级,6个月目标价17.8元/股,对应24年PE 20倍 [3] 报告的核心观点 - 公司光伏业务出货量大幅增长,锂电池出货量接近翻番,磁性材料业务保持经营韧性 [2][3] - 光伏业务受竞争加剧影响毛利率下降,但磁性材料业务毛利率保持稳定 [2] - 公司深化国际化发展战略,产品出口近70个国家和地区,产能和供应链布局全球化 [10] 财务数据总结 - 2024年上半年公司实现营业收入95.67亿元,同比下降6.62%;实现归母净利润6.39亿元,同比下降47.29% [1] - 预计2024-2026年营业收入分别为254.66、320.03、320.16亿元,净利润分别为14.43、21.91、22.88亿元 [12] - 公司2024年预计EPS为0.89元/股,对应PE为13.7倍 [12]

横店集团东磁股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------|------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------|-------|------------------------------| | | | | 编号： | | 2024-008 | | | 特定对象调研 | □ 分析师会议 | | | | | | □ 媒体采访 | □ 业绩说明会 | | | | | 投资者关系活 | □ 新闻发布会 | □ 路演活动 | | | | | 动类别 | □ 现场参观 | | | | | | | 其 ...

公司上半年业绩情况 - 2024年1-6月,公司实现营业收入95.7亿元,净利润6.4亿元,经营性净现金流13.5亿元,净资产收益率达7.1% [1] - 磁材器件业务保持经营韧性,2024年上半年实现收入18.55亿元,同比略有增长,磁材出货量达11.67万吨,同比增长26.77% [1] - 光伏产业强化差异化竞争优势,2024年上半年实现收入约59亿元,光伏产品出货8.1GW,同比增长78% [2] - 锂电产业聚焦小动力领域,2024年上半年实现收入12.4亿元,同比增长32%,锂电池电芯出货2.68亿支,同比增长接近翻番 [1] 行业格局及市场拓展 - 光伏行业整体仍面临亏损状况,公司进行战略性防御应对不明朗的市场趋势 [3] - 印尼3GW光伏项目已于7月底建成,预计9月达产率可超过90%,下半年计划出货约1GW [3] - 公司在欧洲市场占有率较高,上半年销往欧洲的组件同比增长超20%,未来将加大东欧、南欧地区的开发力度 [8] - 公司全年光伏出货目标维持在15GW,明年出货目标朝20GW努力 [9] 技术储备及新产品布局 - 公司开展了HJT、BC等新型高效电池和组件的技术储备,为未来新技术市场成熟做准备 [10] - 公司在储能领域拥有阳台储、户储、工商业储能等完善的产品线,已有阳台储和户储产品在欧洲市场出货 [14] - 公司将适度降低锂电池利润追求,重点放在客户群体开拓,未来几个月可能对价格进行灵活调整 [15] 磁材和锂电业务展望 - 磁材行业未来几年将保持稳定增长,公司有信心将近20%的市占率大幅提升 [12] - 锂电池业务以提升市占率、稼动率为主要目标,今年出货目标超5亿支,同比增长50% [13]

横店集团东磁股份有限公司 2024 年半年度报告全文 横店集团东磁股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 24 日 1 横店集团东磁股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别 和连带的法律责任。 公司负责人任海亮、主管会计工作负责人郭健及会计机构负责人(会计主 管人员)康佳男声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告涉及未来计划、经营目标等前瞻性陈述，均不代表公司的盈利预 测，也不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够 的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司经营会受产业政策、汇率波动、市场拓展、技术升级、原材料价格波 动等各种风险因素影响，公司已在本报告中详细阐述。详情请查阅本报告第三 节"管理层讨论与分析"之"十、公司面临的风险和应对措施"中关于公司可 能面对的风险及对策的相关内容，敬请广大投资者注意。 公司计划不派发现 ...

证券代码：002056 证券简称：横店东磁 1 横店集团东磁股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-006 特定对象调研 分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 现场参观 □其他 | --- | |--------------------------------------------------------------| | 博时基金、银润资产、长城基金、财通资管、华安基金、平安基金、 | | 华泰资产、厦门象屿、富国基金、建信基金、兴全基金、海通证券、 | | 财通证券、长江证券、嘉实基金、景顺长城、华夏基金、国寿安保、 | | 中银资管、东北证券、中金电新、海通证券、东方财富、中泰证券、 | | 西南证券、华福证券 | 参与单位名称 及人员情况 时间 2024 年 7 月 30 日—31 日 地点 东磁大厦 10 楼会议室 上市公司接待 人员姓名 何悦、吴雪萍、茅崝彦、徐倩 公司与上述投资者就公司经营情况、未来发展等方面进行了沟 通，现将交流时的问答环节主要内容整理如下： 1、Q2 公司光伏产品出货和盈利情况如何？ 答：公司聚焦差异化竞争策略，不断 ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨横店东磁（ ） 002056.SZ [Table_Title] 盈利超预期，阿尔法优势明显 报告要点 [横Ta店bl东e_磁Su发m布ma2r0y2]4年一季报，2024Q1公司实现收入42.33亿元，同比-8.60%；实现归属净 利润3.53亿元，同比-39.40%；实现扣非归母净利3.35亿元，同比-40.49%。公司业绩同比下 降主要为行业层面原因，实际上公司盈利超出市场预期。 ...

横店集团东磁股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：002056 证券简称：横店东磁 公告编号：2024-029 横店集团东磁股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）声明：保证季度报告中财务信 息的真实、准确、完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 ...

公司业务 - 公司主要从事磁材+器件、光伏及锂电等相关产品的研发、生产、销售以及提供一站式技术解决方案的服务[1] - 公司光伏业务持续深耕欧洲市场实现盈利高增，预计24年全球光伏装机有望持续高增至500GW+[4] - 公司锂电业务聚焦小动力，稼动率行业领先，市占率逆市提升，预计24年出货5亿支+[4] - 公司磁性材料产品主要应用于新能源汽车、光伏新能源、家电、消费电子等领域[6] - 公司光伏业务主要为全球客户提供户用分布式、工商业分布式和集中式电站用的高效光伏产品以及系统解决方案[7] - 公司主要产品包括三元圆柱锂电池、小动力PACK系统及储能产品，主要应用于电动二轮车、便携式储能、电动工具、智能小家电和家庭备用电源等小动力应用领域[8] 公司财务 - 公司光伏业务营收占比从37%提升至65%，2020年已超过磁材业务成为公司第一大营收来源，光伏业务毛利率逐年提升[11] - 公司销售费用率和管理费用率呈下降趋势，21年销售费用率明显下降主要系运输装卸费作为履约成本列示于营业成本所致[12] - 公司预计2024年全球光伏装机有望达到504GW，同比增长29%+[14] - 公司光伏业务持续深耕欧洲市场，预计2024年光伏装机将达69GW，有望长期保持稳步增长[yoy+15%][17] - 公司光伏毛利率持续提升，海外营收占比从2019年的41%提升至23年的59%[24] - 公司通过优化技术提升TOPCon电池转换效率，连续多年入选Tier 1光伏组件制造商，享有较高声誉和占有率[26] - 公司出货量持续增长，海外占比逐步提升，光伏毛利率持续提升，技术团队不断优化产品效率[23][24][26] 未来展望 - 公司的ROE在2022年至2026年间稳定在15.86%至21.54%之间[56] - 公司的净利率在2022年至2026年间稳定在7.01%至9.21%之间[56] - 公司的资产负债率在2022年至2026年间逐年下降，从55.87%降至47.39%[56] - 公司的每股收益预计将从2022年的1.03元增长至2026年的1.53元[56] - 公司的毛利率在2022年至2026年间波动，最高达到20.73%[56]