业务板块盈利情况 - 公司光伏、磁材和锂电三大业务板块的收入占比分别为62%、23%和13% [1] - 光伏业务虽然毛利率有所下降,但凭借差异化竞争优势仍保持合理盈利水平 [1] - 磁材业务凭借综合竞争优势,持续多年保持较好的毛利率 [1] 组件和电池盈利情况 - 上半年组件单瓦盈利约5-6分,Q1单瓦盈利高于Q2 [3] - 电池端主要销售PERC产品,虽部分差异化产品仍有盈利,但综合来看电池仍有所亏损 [3] 印尼工厂订单情况 - 印尼工厂8月份处于产能爬坡期,多个订单处于在谈阶段,订单价格处于博弈期 [3] - 公司会根据客户需求考虑多种合作模式,包括双经销、直销电池或通过代工方式销售组件等 [3] - 美国对东南亚四国的双反调查预计将在2024年下半年初裁定,2025年上半年终裁,公司布局印尼生产基地或将受益 [3] 行业价格走势 - 下半年行业价格难以大幅上涨,明年局部环节可能会有所好转,价格有望回暖 [4] - 公司认为产业链价格下行空间较少,向上空间可能更大,部分企业已开始做战略性储备 [4] 技术创新 - 公司N型TOPCon电池量产转换效率已突破26.3%,达到业内领先水平 [4] - 公司紧跟新技术发展,在技术成熟前期就做好相应布局,降低技术迭代风险 [4] 资本开支规划 - 明年公司在电站建设方面的开支会相对大一些,电池和组件端将先着重于今年投资项目的满产释放 [4] 锂电业务结构 - 公司锂电在电动两轮车应用领域占比超60%,电动工具出货占比超10%,便携式储能和智能家居领域占比也较高 [4] 磁材业务景气度 - 上半年磁材板块受益于设备更新、消费电子以旧换新等政策的正向影响,Q3依然维持较好景气度 [4]

公司上半年业绩情况 - 2024年1-6月,公司实现营业收入95.7亿元,净利润6.4亿元,经营性净现金流13.5亿元,净资产收益率达7.1% [1] - 磁材器件业务保持经营韧性,2024年上半年实现收入18.55亿元,同比略有增长,磁材出货量达11.67万吨,同比增长26.77% [1] - 光伏产业强化差异化竞争优势,2024年上半年实现收入约59亿元,光伏产品出货8.1GW,同比增长78% [2] - 锂电产业聚焦小动力领域,2024年上半年实现收入12.4亿元,同比增长32%,锂电池电芯出货2.68亿支,同比增长接近翻番 [1] 行业格局及市场拓展 - 光伏行业整体仍面临亏损状况,公司进行战略性防御应对不明朗的市场趋势 [3] - 印尼3GW光伏项目已于7月底建成,预计9月达产率可超过90%,下半年计划出货约1GW [3] - 公司在欧洲市场占有率较高,上半年销往欧洲的组件同比增长超20%,未来将加大东欧、南欧地区的开发力度 [8] - 公司全年光伏出货目标维持在15GW,明年出货目标朝20GW努力 [9] 技术储备及新产品布局 - 公司开展了HJT、BC等新型高效电池和组件的技术储备,为未来新技术市场成熟做准备 [10] - 公司在储能领域拥有阳台储、户储、工商业储能等完善的产品线,已有阳台储和户储产品在欧洲市场出货 [14] - 公司将适度降低锂电池利润追求,重点放在客户群体开拓,未来几个月可能对价格进行灵活调整 [15] 磁材和锂电业务展望 - 磁材行业未来几年将保持稳定增长,公司有信心将近20%的市占率大幅提升 [12] - 锂电池业务以提升市占率、稼动率为主要目标,今年出货目标超5亿支,同比增长50% [13]

横店集团东磁股份有限公司 2024 年半年度报告全文 横店集团东磁股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 24 日 1 横店集团东磁股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别 和连带的法律责任。 公司负责人任海亮、主管会计工作负责人郭健及会计机构负责人(会计主 管人员)康佳男声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告涉及未来计划、经营目标等前瞻性陈述，均不代表公司的盈利预 测，也不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够 的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 公司经营会受产业政策、汇率波动、市场拓展、技术升级、原材料价格波 | ...

证券代码：002056 证券简称：横店东磁 1 横店集团东磁股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-006 特定对象调研 分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 现场参观 □其他 | --- | |--------------------------------------------------------------| | 博时基金、银润资产、长城基金、财通资管、华安基金、平安基金、 | | 华泰资产、厦门象屿、富国基金、建信基金、兴全基金、海通证券、 | | 财通证券、长江证券、嘉实基金、景顺长城、华夏基金、国寿安保、 | | 中银资管、东北证券、中金电新、海通证券、东方财富、中泰证券、 | | 西南证券、华福证券 | 参与单位名称 及人员情况 时间 2024 年 7 月 30 日—31 日 地点 东磁大厦 10 楼会议室 上市公司接待 人员姓名 何悦、吴雪萍、茅崝彦、徐倩 公司与上述投资者就公司经营情况、未来发展等方面进行了沟 通，现将交流时的问答环节主要内容整理如下： 1、Q2 公司光伏产品出货和盈利情况如何？ 答：公司聚焦差异化竞争策略，不断 ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨横店东磁（ ） 002056.SZ [Table_Title] 盈利超预期，阿尔法优势明显 报告要点 [横Ta店bl东e_磁Su发m布ma2r0y2]4年一季报，2024Q1公司实现收入42.33亿元，同比-8.60%；实现归属净 利润3.53亿元，同比-39.40%；实现扣非归母净利3.35亿元，同比-40.49%。公司业绩同比下 降主要为行业层面原因，实际上公司盈利超出市场预期。 ...

横店集团东磁股份有限公司 2024 年第一季度报告 证券代码：002056 证券简称：横店东磁 公告编号：2024-029 横店集团东磁股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）声明：保证季度报告中财务信 息的真实、准确、完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 1 横店集团东磁股份有限公司 2024 年第一季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------|--------------|--------------|----------------------------- ...

公司业务 - 公司主要从事磁材+器件、光伏及锂电等相关产品的研发、生产、销售以及提供一站式技术解决方案的服务[1] - 公司光伏业务持续深耕欧洲市场实现盈利高增，预计24年全球光伏装机有望持续高增至500GW+[4] - 公司锂电业务聚焦小动力，稼动率行业领先，市占率逆市提升，预计24年出货5亿支+[4] - 公司磁性材料产品主要应用于新能源汽车、光伏新能源、家电、消费电子等领域[6] - 公司光伏业务主要为全球客户提供户用分布式、工商业分布式和集中式电站用的高效光伏产品以及系统解决方案[7] - 公司主要产品包括三元圆柱锂电池、小动力PACK系统及储能产品，主要应用于电动二轮车、便携式储能、电动工具、智能小家电和家庭备用电源等小动力应用领域[8] 公司财务 - 公司光伏业务营收占比从37%提升至65%，2020年已超过磁材业务成为公司第一大营收来源，光伏业务毛利率逐年提升[11] - 公司销售费用率和管理费用率呈下降趋势，21年销售费用率明显下降主要系运输装卸费作为履约成本列示于营业成本所致[12] - 公司预计2024年全球光伏装机有望达到504GW，同比增长29%+[14] - 公司光伏业务持续深耕欧洲市场，预计2024年光伏装机将达69GW，有望长期保持稳步增长[yoy+15%][17] - 公司光伏毛利率持续提升，海外营收占比从2019年的41%提升至23年的59%[24] - 公司通过优化技术提升TOPCon电池转换效率，连续多年入选Tier 1光伏组件制造商，享有较高声誉和占有率[26] - 公司出货量持续增长，海外占比逐步提升，光伏毛利率持续提升，技术团队不断优化产品效率[23][24][26] 未来展望 - 公司的ROE在2022年至2026年间稳定在15.86%至21.54%之间[56] - 公司的净利率在2022年至2026年间稳定在7.01%至9.21%之间[56] - 公司的资产负债率在2022年至2026年间逐年下降，从55.87%降至47.39%[56] - 公司的每股收益预计将从2022年的1.03元增长至2026年的1.53元[56] - 公司的毛利率在2022年至2026年间波动，最高达到20.73%[56]

2024年03月21日 公 司点评 公 买入 / 首次 司 横店东磁(002056) 研 究 昨收盘:14.98 横店东磁 2023 年年报点评：光伏量利高增，锂电磁材茁壮成长 事件：公司近日发布2023年年报，实现营业收入197.21亿元，同 ◼ 走势比较 +1.39%，实现归母净利润18.16亿元，同+8.80%，实现扣非归母20.25 亿元，同+26.58%；2023 年第四季度，实现营业收入 39.64 亿元，同- 10% 25.58%，环-28.09%，实现归母净利润1.66亿元，同-63.97%，环-62.04%， 太 (1( 42 %% ))12/3/32 2/6/32 41/8/32 62/01/32 7/1/42 02/3/42 实现扣 精非 耕归 欧母 洲光3. 伏91 市亿 场元 迎， 量同 利-2 高7. 增20 ，% 锂， 电环 磁+1 材.3 业1% 务。 平 茁 壮成长。公司2023 年光伏业务收入约127.77亿元，出货量约10GW，出货同比增长约25%； 洋 (26%) 公司精耕欧洲光伏市场，产品报价下行情况下，公司库存管理、品牌管 证 (38%) 理、销售渠道管理能力凸显， ...

公司业绩 - 公司2023年实现营业收入197.21亿元，同比增长1.39%[1] - 公司光伏业务实现收入127.77亿元，同比增长24.27%[1] - 公司磁材业务实现收入44.83亿元，同比增长7.87%[2] - 公司2024年营业收入预计为219.80亿元，同比增长11.46%[4] - 公司2024年归母净利润预计为18.50亿元，同比增长1.88%[4] - 2026年预计营业收入将达到28980百万元，较2023年增长46.9%[7] - 2026年预计净利率为7.7%，较2023年下降1.5%[7] - 2026年预计ROE为14.6%，较2023年下降5.6%[7] 评级和目标价 - 公司维持“买入”评级，对应2024-2026年PE分别为13.25/11.78/11.00倍[4] 公司发展 - 公司在东南亚市场的占有率进一步提升，与多家知名品牌客户建立了良好关系[2] 公司信息 - 中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，注册资本为50.6亿元人民币[18] - 中邮证券在全国多地设有分支机构，正在建设中[18] - 中邮证券研究所位于北京、上海和深圳，提供专业化的证券投、融资服务[19]

业绩展望 - 公司预计2024年末TOPCon电池/组件产能将达到14/10GW[2] - 公司光伏锂电成长可期，磁材器件稳中有进，预计2024-2026年实现营收分别为221.86亿元、256.91亿元和298.02亿元，归母净利润分别为19.72亿元、22.17亿元和25.24亿元，同比增长8.6%、12.4%、13.8%[3] - 预计2026年每股收益将达到1.55元，较2022年增长50%[7] 财务数据 - 公司财务报表显示，2026年预计营业收入将达到298.02亿元，较2022年增长53.1%[7] - 公司资产负债率逐年下降，2026年预计为51.3%[7] - ROE逐年下降，2026年预计为17.9%[7] - 公司的P/E比率逐年下降，2026年预计为9.7[7] - 公司的P/B比率逐年下降，2026年预计为1.8[7] - 公司的EV/EBITDA比率逐年下降，2026年预计为3.9[7] 投资建议 - 给予“买入”评级，当前股价对应的PE倍数分别为12.5X、11.1X、9.7X[4] - 买入评级表示预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上[11] 其他 - 公司提醒投资者，报告中的信息仅供参考，不构成投资建议[10] - 长城证券可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易[11] - 长城证券版权所有并保留一切权利[11]