报告公司投资评级 - 报告维持"买入-A"评级,6个月目标价8.67元/股,对应2024年12.6倍PE [10] 报告的核心观点 - 产品价格上涨提升盈利能力,公司产业链一体化竞争优势显现 [1] - 公司打造全产业链竞争优势,境内外铝土矿资源获取工作取得新的阶段性进展,重点项目有序推进 [8] - 公司拟按每10股人民币0.82元（含税）向全体股东派发现金红利,派息总额约14.07亿元（含税） [9] 财务数据总结 营收和利润 - 2024H1公司实现营业收入1107.18亿元,同比-17.41%;实现归母净利润70.16亿元,同比+105.36% [1] - 2024Q2公司实现营业收入617.62亿元,同比-8.88%,环比+26.16%;实现归母净利润47.86亿元,同比+198.45%,环比+114.60% [1] 产品价格和成本 - 2024H1沪铝均价19856元/吨,同比+7.5%;氧化铝现货均价3508元/吨,同比+18.3% [2] - 2024Q2沪铝均价20643元/吨,环比+8.3%,同比+12.4%;氧化铝现货均价3648元/吨,环比+8.4%,同比+24.1% [2] - 2024H1原料成本端环比下移对吨毛利影响为减少305元,2024Q1原料成本端环比上涨对吨毛利影响为减少487元 [2][3] 盈利能力 - 2024H1氧化铝板块利润总额42.71亿元(+29.49亿元),吨利1338.87元/吨,同比显著上升+953.45元/吨 [7] - 2024H1本集团原铝板块利润总额75.95亿元(+37.23亿元),吨利2115.60元/吨,同比显著上升+850.24元/吨 [7]