报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 国内业务持续恢复，海外业务承压 - 中国经济回升向好,招聘市场用人需求出现边际改善,公司国内业务收入同比增长24.6% [5][6] - 欧洲及美国等区域受多重宏观因素影响,招聘需求不活跃,公司海外业务有所承压,收入同比下降6.5% [6] - 公司100%持股的境外资产Investigo1H24收益同比下降93.0% [6] 多板块业务营业收入有所增长 - 灵活用工业务收入同比增长18.7% [6] - 中高端人才访寻收入同比下降15.4% [6] - 招聘流程外包收入同比下降16.8% [6] - 技术服务收入同比增长9.1% [6] 国内市场需求略有回暖,公司未来发展潜力较高 - 国内中高端招聘市场需求略有回暖,公司业务增速可观 [6] - 公司可通过构建线上产品与线下服务业务相融合的运营模式,为企业人才配置与业务发展提供人力资源整体解决方案,实现收入增长 [6] 财务预测 - 2024年下半年,随着海外通胀压力降低、公司业务拓展及降本增效措施的有效实施,海外业务有望逐步恢复 [6] - 给予2024年17-20倍PE,对应合理价值区间18.53-21.80元/股 [6] - 2024年营业收入同比增长19.4%,净利润同比增长6.9% [7] - 2025年营业收入同比增长18.2%,净利润同比增长24.1% [7] - 2026年营业收入同比增长19.2%,净利润同比增长23.3% [7]

社会服务 公 司 研 究/ 公 司 点 评 证 券 研 究 报 告 | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 09 月 04 日 | | 收盘价（元） | 13.26 | | 一年内最高/最低（元） | 35.35/12.54 | | 市净率 | | | 息率（分红/股价） | 1.4 0.60 | | 流通 A 股市值（百万元） | 2,603 | | 上证指数/深证成指 | 2,784.28/8,226.24 | | | | | --- | --- | |------------------------------|-------------------------------| | | | | | | | 基础数据 : | 2024 年 06 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 9.52 | | | | | 资产负债率 % | 48.45 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 197/196 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | ...

证券代码：300662 证券简称：科锐国际 北京科锐国际人力资源股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨科锐国际（300662.SZ） [Table_Title] 2024Q2 业绩点评：国内增长较快，海外拖累业 绩 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 2024H1 ，实现营业收入 55.41 亿元，同比 +16.55% 。归母净利润 0.86 亿元，同比 - 11.72% 。 | | | 2024Q2 ，实现营业收入 29.02 亿元，同比 +22.8 ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 科锐国际 2024 年中报业绩点评 宏观波动海外拖累，拓增量且持续提效 科锐国际(300662) 社会服务业 [Table_Industry] /社会服务 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_Target] 目标价格： 17.10 上次预测: 35.76 | --- | --- | --- | |----------|-------------------------------------|---------------------| | | | | | | [table_Authors] 刘越男 ( 分析师 ) | 于清泰 ( 分析师 ) | | | 021-38677706 | 021-38022689 | | | liuyuenan@gtjas.com | yuqingtai@gtjas.com | | 登记编号 | S0880516030003 | S0880519100 ...

投资评级和核心观点 - 公司维持"增持"评级,预计2024-2026年归母净利润分别为2.09/2.44/3.01亿元,对应当前PE分别为12x/11x/9x [2][4] - 公司作为国内灵活用工领域龙头,通过深挖头部客户业务需求及建设数字平台扩大服务半径,但短期受用工市场需求疲软影响业绩承压,待市场转暖后业绩有望恢复 [4] 财务数据和指标 - 2024H1公司实现营业收入55.41亿元,同比+16.55%;归母净利润0.86亿元,同比-11.72%;扣非归母净利润0.64亿元,同比-9.18% [3] - 2024H1公司毛利率为6.68%,同比下降0.94个百分点;销售/管理/研发费用率分别为1.52%/2.49%/0.47%,同比下降0.44/0.01/0.06个百分点 [3] - 公司预计2024-2026年营业收入增长率分别为17.6%/19.1%/19.3%;净利润增长率分别为4.4%/16.6%/23.4% [5] - 公司预计2024-2026年ROE分别为10.5%/11.1%/12.2%;ROIC分别为7.8%/8.4%/9.5% [6] 业务发展情况 - 2024H1公司灵活用工/中高端人才访寻/招聘流程外包/技术服务收入分别为52.10/1.99/0.29/0.26亿元,同比+18.70%/-15.37%/-16.79%/+9.05% [3] - 2024H1公司为国内外客户成功推荐中高端管理人员和专业技术岗位7797人;灵活用工业务累计派出23.44万人次 [3] - 截至2024年6月末,公司在册灵活用工业务的岗位外包员工3.87万余人,其中技术与研发类岗位占比65.41%,同比增加7.68个百分点 [3] 风险提示 - 市场竞争激烈、用工复苏不及预期、政策监管趋严 [4]

[ T able_StockInfo] 2024 年 08 月 29 日 证券研究报告•2024 年半年报点评 买入 （维持） 当前价：13.28 元 科锐国际（300662）社会服务 目标价：20.02 元（6 个月） 短期海外业务承压，关注后续国内外业务复苏 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年半年报，2023H2公司营收为55.4亿元，同比增长16.6%， 归母净利润为 0.9亿元，同比下降 11.7%；Q2单季度看，实现营收 29.0亿元， 同比增长 22.9%，归母净利润为 0.5 亿元，同比下降 29.3%，归母净利润下降 原因主要是因为今年政府补助在 Q1到位（去年在 Q2）、公司海外业务利润下滑。 公司利润端承压，但费用端仍小幅下降。2023H2 公司毛利率为 6.7%，同比下 降 0.9 个百分点，净利率为 1.5%，同比下降 0.9 个百分点。2022H1 期间费用 率为 4.7%，同比下降 0.1个百分点，其中公司销售、管理费用率分别为 1.5%、 3.0%，同比分别下降 0.4、0.1 个百分点，财务费用率为 0.2%，同比增长 0.4 个百分点。公司运营效能持续 ...

证券研究报告 科锐国际 (300662 CH) 国内招聘略有回暖，海外仍有压力 投资评级(维持): 增持 目标价(人民币): 13.75 华泰研究 中报点评 2024 年 8 月 30 日│中国内地 综合 风险提示：外部环境导致招聘需求波动，现金流管理不善，行业竞争加剧。 研究员 夏路路 SAC No. S0570523100002 SFC No. BTP154 xialulu@htsc.com +(852) 3658 6000 研究员 詹博 SAC No. S0570523110002 SFC No. BUS698 zhanbo@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 郑裕佳 SAC No. S0570524070002 SFC No. BTB676 zhengyujia@htsc.com +(86) 10 6321 1166 24H1 收入基本符合预期，国内招聘需求略有回暖，海外仍有压力 科锐国际 24H1 实现营收 55.4 亿元，yoy+16.55%，约占我们全年预测的 47%，基本符合我们预期；归母净利 0.86 亿元（yoy-11.72%），约占我们 全年预测的 33%，低 ...

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 国内业务恢复向好，海外业务承压 - 国内业务增长趋势明显，2024H1营业收入同比上涨24.64%，归母净利润同比增长20.93% [1] - 海外业务发展略缓，尤其是欧洲及美国等区域受多重宏观因素影响，招聘需求不活跃，带来收入和利润同比均有下降，拖累公司上半年表现 [1] 灵活用工业务稳健增长，猎头业务承压 - 灵活用工业务收入同比增长18.7%，毛利率为5.72%/yoy-0.47pcts [1] - 猎头业务收入同比下降15.37%，毛利率为28.09%/yoy-1.05pcts [1] 技术研发类岗位占比持续提升 - 灵活用工业务中技术研发类岗位人数占比为65.41%/yoy+7.68pcts，在全年净增人数中占比达106.97% [1] 财务数据总结 收入和利润情况 - 2024H1公司实现收入55.41亿元/yoy+16.55%，归母净利润0.86亿元/yoy-11.72% [1] - 2024Q2公司实现收入29.02亿元/yoy+22.89%，归母净利润0.45亿元/yoy-29.25% [1] 盈利能力 - 2024H1公司毛利率为6.69%/yoy-0.94pcts，归母净利率为1.55%/yoy-0.51pcts [1] - 2024Q2公司毛利率为7.05%/yoy-1.05pcts，环比提升0.75pcts，归母净利率为1.55%/yoy-1.16pcts [1] 预测数据 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.03/2.85/3.93亿元 [2] - 对应PE分别为13X/9X/7X [2]

业务发展情况 - 公司2024年上半年实现营业收入XX亿元，同比增长XX%[1] - 公司2024年1-6月营业收入为XXX亿元，同比增长XX%[11] - 公司2024年1-6月净利润为XXX亿元，同比增长XX%[11] - 公司用户数达到XXX万人，同比增长XX%[11] - 公司新产品和新技术研发投入为XXX亿元，占营业收入XX%[11] - 公司通过市场扩张和并购等方式实现业务拓展[11] - 公司未来将继续推进数字化转型，提升人效和服务能力[11] - 公司将加大在人工智能、SaaS等领域的投入和布局[11] - 公司将持续优化组织架构，提升管理效率[11] - 公司将进一步深化行业KA客户合作，提升服务质量[11] - 公司将加强人才队伍建设，为未来发展奠定基础[11] - 公司主营人力资源服务业务，为客户提供专业的人力资源服务整体解决方案[25] - 公司持续加大技术投入，大力推进内部数字化建设与各垂直招聘平台、产业互联平台、人力资源管理SaaS等产品开发[25] - 公司不断完善"技术+服务+平台"的全产业链生态模式，加强线上平台与线下服务产品的协同、国内与海外业务的协同以及前台与服务中后台部门间的紧密配合[25] 行业发展趋势 - 人力资源服务行业在促进就业和社会保障体系中的重要作用将进一步彰显[24] - 2024年上半年国民经济延续恢复向好态势，总体平稳、稳中有进，新动能新优势加快培育，高质量发展扎实推进[24] - 随着经济持续回升向好，政策效应积极释放，新质生产力加快发展，就业形势有望继续保持总体平稳[24] 公司业务模式 - 公司提供中高端人才访寻服务，覆盖多个传统行业和新兴行业[1] - 公司提供端对端的招聘流程外包服务，可以有效分担客户人力资源部门的招聘压力[2] - 公司提供灵活用工服务，主要形式为岗位外包服务，可以帮助客户降低成本并提高组织的灵活性[3] - 公司拥有人力资源产业互联平台、"同道"系列垂直招聘平台、人力资源 SaaS 平台等多个技术产品[4,5] - 公司通过构建线上产品与线下服务业务相融合的运营模式，为企业提供人力资源整体解决方案[6] 公司经营情况 - 报告期内公司各项业务均保持良性发展态势，在稳就业、促经济的大环境中发挥积极引领作用[7] - 报告期内公司持续进行技术投入，强化集团信息化、数字化建设，优化各类数字化业务产品[8] - 在全球化加速的背景下，中国企业海外布局带动了海外人才需求的新特征[9] - 战略性新兴产业的发展带动了新智人才需求的不断上升[10] 公司财务情况 - 公司营业收入同比增长16.55%，主要系灵活用工业务增长所致[54] - 公司营业成本同比增长17.74%，主要包括自有与外包员工的人工成本及相关费用[54] - 公司管理费用同比增长16.35%，主要系限制性股票分摊费用增长及海外公司职能部门人工成本增加[54] - 公司财务费用同比增长322.18%，主要系新增长期借款导致利息费用支出增加[54] - 公司经营活动产生的现金流量净额同比下降224.63%，主要系灵活用工业务增长导致垫资[54] - 公司灵活用工业务营业收入占比达93.9%，毛利率为5.72%[57] - 公司中国大陆业务营业收入占比达79.1%，同比增长24.64%[57] - 公司收到政府补助等营业外收入占利润总额18.43%[59] - 公司收到与经营活动相关的补贴补助等其他收益占利润总额14.39%[59] - 公司长期股权投资收益占利润总额-0.83%[59] 资产负债情况 - 公司货币资金占总资产比例为16.02%，较上年同期下降5.33%[1] - 公司应收账款占总资产比例为59.56%，较上年同期上升4.74%[1] - 公司长期股权投资占总资产比例为3.88%，较上年同期下降0.02%[1] - 公司短期借款占总资产比例为4.90%，较上年同期上升1.92%[1] - 公司合同负债占总资产比例为2.66%，较上年同期上升0.92%[1] - 公司长期借款占总资产比例为7.38%，较上年同期下降2.94%[1] - 公司无形资产占总资产比例为8.51%，较上年同期上升0.25%[1] - 公司应付职工薪酬占总资产比例为17.95%，较上年同期下降0.05%[1] - 公司境外资产规模为355,007,700英镑，占公司净资产的57.16%[2] 公司战略与管理 - 公司坚持完善"技术+平台+服务"的生态模式[87] - 公司坚持商圈垂直和岗位垂直发展策略[87] - 公司坚持完善专业化、技术化、生态化、国际化的布局[87] - 公司紧抓宏观经济复苏趋势及新的就业增长点[87] - 公司紧抓创新与科技发展的人才培养与引进需求[87] - 公司紧抓中国企业出海人员配置与管理需求[87] - 公司保持组织的战略性与敏捷性[87] - 公司注重高素质管理人才和专业顾问的培养、招引[87] - 公司始终重视企业文化