报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市"[1] 报告的核心观点 - 2024年前三季度,公司实现收入85.16亿元/+18.77%,归母净利润1.35亿元/-10.96%,扣非净利润1.12亿元/-2.77%,剔除股权激励费用的归母净利润为1.22亿元/+6.21%,优于前瞻预期[5] - 灵活用工业务保持韧性增长,收入同增20.6%,三季度收入增速边际提速;猎头业务三季度收入增速转正;国内业务增长亮眼,同增27.1%,快于公司整体且环比提速[6] - 收入规模效应带动,期间费率继续优化,毛利率和净利率边际走低主要系灵活用工占比提升[8] - 新技术业务禾蛙平台持续推进,前三季度交付岗位量同比增长108%[8] 财务数据总结 - 2024-2026年收入预测为115.9/136.6/159.7亿元,归母净利润预测为2.08/2.45/2.88亿元,较之前下调10%-18%和24%-33%[9] - 2024-2026年EPS预测为1.06/1.24/1.46元,PE预测为19/16/14x[10] - 2024-2026年ROE预测为10.6%/11.4%/12.1%,EBIT Margin预测为2.8%[10]