报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年Q3扣除股权支付后扣非归母净利润同比增长14.8% [2] - 海外业务仍然承压,灵活用工板块业务贡献主要收入 [2] - 零工业务占比提升,整体毛利率有所下降 [3] - 技术研发类岗位贡献主要的增量 [3] - 公司2024-2026年归母净利润预测从2.1/2.45/2.9亿元下调至1.97/2.2/2.4亿元 [3] 报告内容总结 财务数据 - 2024年前三季度,公司实现营收85.16亿元,同比增长18.77%;归母净利润1.35亿元,同比下降10.96%;扣非归母净利润1.1亿元,同比增长2.77% [2] - 2024年Q3单季,公司实现营收29.75亿元,同比增长23.12%;归母净利润4916.6万元,同比下降9.6%;扣非归母净利润4775万元,同比增长7.45%;扣除股权支付费用后的扣非归母净利润5100.6万元,同比增长14.8% [2] - 公司2024-2026年营业收入预测分别为11.4/13.0/14.7亿元,同比增长16.6%/14.1%/13.0%;归母净利润预测分别为1.97/2.2/2.4亿元 [3] 业务情况 - 中国大陆地区业务同比增速27%,灵活用工收入同比增长20.6%,中高端人才访寻收入同比增长2.33% [2] - 2024年Q3公司灵活用工业务累计派出36.1万人次,截至2024年9月底在册灵活用工业务的岗位外包员工4.24万余人,技术研发类岗位占比66.52% [3] 盈利情况 - 2024年Q3公司整体毛利率6.87%,同比下滑1.17个百分点;销售费用率1.56%,同比下降0.22个百分点;管理费用率2.24%,同比下降0.37个百分点 [3]