业绩总结 - 公司2024年预计主营收入为162.54亿元，2025年为176.96亿元，2026年为188.42亿元[1] - 公司2024年预计净利润为18.40亿元，2025年为19.77亿元，2026年为20.93亿元[1] - 公司2024年每股收益预计为0.98元，2025年为1.06元，2026年为1.12元[1] - 公司2024年P/E比率预计为22.57倍，2025年为21.00倍，2026年为19.84倍[1] - 公司2024年Q1营收同比增速为7.21%，归母净利润同比下滑13.85%[2] - 公司2023年会员收入同比增长至43.15亿元，广告收入同比下降至35.32亿元[2] - 公司2024Q1毛利率和净利率同比分别减少4.34%和3.42%至28.63%和13.86%[2] 未来展望 - 公司2024年计划上线多部优质内容，包括《乘风2024》和《歌手2024》等[3] - 公司作为视频行业龙头，广告收入有望迎来修复性增长，维持“买入”评级[4] - 公司2026年预计营业收入将达到18,842.09百万元，呈逐年增长趋势[8] - 公司2026年预计归属母公司股东净利润为2,093.18百万元，同比增长6.48%[8] 风险提示 - 公司面临政策监管风险、宏观经济疲软、广告恢复不及预期等风险提示[6] 其他策略 - 报告内容来源于公开资料，公司不对信息的准确性、完整性或可靠性做出保证[10] - 市场有风险，投资需谨慎，投资者不应将本报告作为唯一参考因素，应向专业人士咨询并谨慎决策[12]

公司业绩 - 公司2023年实现营业收入146.28亿，同比增长4.66%[1] - 公司2023年课费规模经营运16.95亿，同比增长5.7%[1] - 公司2024年一季度实现营业收入33.24亿，同比增长7.21%[1] - 公司一季度收入增长7%，营业利润增长3.7%，主要受营业成本上升影响[7] - 公司广告收入在一季度取得了个位数增长，会员业务增幅在20%以上[8] - 公司运营商业务受治理影响有一定幅度下滑，但会员收入增长可喜[8] - 公司在2024年的增长速度预计将达到30%以上[25] 公司会员规模 - 公司2024年目标是会员规模达到7千5到8千万[4] - 公司会员规模在2023年底达到6653万[3] 公司海外市场 - 公司在海外用户规模有倍增计划，包括与越南、东南亚等地合作[5] - 公司在海外市场的用户增长表现可喜[33] - 海外市场的用户增长率从0.56%增长到16%[34] - 公司计划加大出海业务投入，包括建立海外基地和加强海外IP推广[34] 公司内容发展 - 公司在综艺节目方面有很大的投入和打造，节目质量和创新度都有保证，值得期待[14] - 公司在电视剧内容投入方面呈现逐渐提升的态势[20] - 公司剧集的制作水平提高，优评率快速提升[20] - 公司未来将进一步加大电视剧内容投入，以提升会员用户增长[24] - 公司在电视剧投入方面逐渐增加自制内容，自制和采购的比例将有所调整[25] 公司技术发展 - 公司AI技术应用方面取得了显著进展，包括AI有声剧、AI角色聊天、AI导演等[29] - 公司在大模型建设方面取得了丰硕成果，将打造跨模态的大模型[30] - AI大模型同步引进，增加音量，与研究机构合作[41] 公司市场扩张 - 公司计划在湖南做重大战略目标，涉及文化和科技[5] - 公司在湖南作为内陆省份，在文化产业方面具有优势[51] - 公司在湖南文化产业发展已经到了比较完善的阶段，有1000家左右的企业参与调研[51] - 公司计划打通线上线下，加强IP和用户人群的衍生[40]

业绩总结 - 公司在2023年实现营业收入146.28亿元，同比增长4.66%[1] - 2024年一季度，公司实现营业收入33.24亿元，同比增长7.21%[1] - 公司实现毛利率32.98%，同比下降1.14%[2] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为162.00/177.78/193.32亿元[3] - 公司2023年市盈率为13.26，2024年预计为22.46[4] 用户数据 - 公司会员规模再创新高，芒果TV有效会员规模为6653万[1] 未来展望 - 预计公司2024-2026年归属母公司净利润分别为19.60/22.43/24.90亿元[3] - 公司2024年预计市盈率为22.46，2025年预计为19.63[4] 新产品和新技术研发 - 芒果超媒2023年报显示，营业收入增长率分别为4.66%、10.75%、9.74%、8.75%[6] 市场扩张和并购 - 公司实现营业收入146.28亿元，同比增长4.66%[1] 其他新策略 - 报告中提到的投资价格和价值以及带来的收入可能会波动，过去表现不代表未来回报[14] - 投资者需自行承担风险，公司不对使用报告内容引发的损失负责[15] - 报告版权归公司所有，未经授权不得复制、转发或公开传播报告内容[16]

公 司 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 传媒 ＃ ＃d 芒yCo 果mp 超any＃媒 （ 300413.SZ ） investSug 买入 ( 维ges持tion C）h 0 生000 态09 拓 宽 收入稳增， ＃ 所title＃ 得 税致 利润短期波动 ange＃ 2024 年 04月 23日 投资 要点 公 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃⚫ sum事ma件ry＃： 芒果超媒发布 2023年报及 2024年一季报。2023 年，公司实现营 司 业收入146.28亿元，同比增长4.66%；归母净利润35.56亿元，同比增长 日期 2024-4-23 90.73%；扣非归母净利润16.95亿元，同比增长5.70%。其中，2023年第 点 收盘价（元） 22.02 四季度，公司实现营业收入 44.32 亿元，同比增长 18.56%；归母净利润 评 总股本（百万股） 1870.72 17.90 亿元，同比增长 862.63%；扣非归母净利润 0.81 亿元，同比增长 报 流通股本（百万股） 1021.70 60.73%。2024 年第一季度，公司实现营业收入 33.24 亿元，同比增长 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入146.28亿元，同比增长4.66%[1] - 公司2023年归母净利润35.56亿元，同比增长90.73%[1] - 公司2023年会员数达到6653万，会员收入超43.15亿元，同比增长10.23%[1] - 公司2023年ROE为9.80%[5] - 公司2023年每股收益为1.00元[5] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为21.21/23.41/25.65亿元，EPS分别为1.13/1.25/1.37元[2] - 公司2026年预测营业收入为19360.35百万元，较2022年增长38.5%[7] - 公司2026年预测净利润为2506.77百万元，较2022年增长39%[7] - 公司2026年预测ROE为9.10%，较2022年增长-0.7%[7]

业绩总结 - 芒果超媒2023年营业收入为146.28亿元，归母净利润为35.56亿元，同比增长4.66%和90.73%[1] - 2023年Q4营业收入为42.62亿元，归母净利润为17.75亿元，同比增长22.98%和1110.43%[1] - 2023年销售费用率为15.45%，同比下降0.46个百分点[1] 用户数据 - 芒果TV有效会员规模达6653万，2023年会员收入达43.15亿元，同比增长10.23%[2] 未来展望 - 芒果超媒2024年储备超80部影视剧，首播《乘风2024》三天累计播放量达4.9亿[3] - 2024年公司内容供给丰富，叠加AI赋能，业绩或稳健增长[3] 新产品和新技术研发 - 2023年EPS为1.90元，2024年预测为1.03元，2025年预测为1.17元[5] 市场扩张和并购 - 公司2026年预计营业收入将达到18466百万元，较2022年增长31.9%[6] - 公司可能参与、投资或持有报告涉及的证券或进行证券交易，可能存在与报告涉及公司的业务关系[18]

业绩总结 - 2023年收入为146.3亿元，归母净利润为35.6亿元，扣非归母净利润为16.95亿元，分别同比增长4.66%、90.7%和5.70%[1] - 2024Q1收入为33.2亿元，归母净利润为4.7亿元，扣非归母净利润为4.7亿元，分别同比增长7.2%、-13.85%和-10.4%[2] - 2023年度拟每10股派发现金股利1.8元，合计3.37亿元，分红率为9.5%[3] 股票信息 - 证券代码为300413，股价为22.20，投资评级为买入[20] 预测数据 - ROE预测从2023年的17%下降至2026年的9%[20] - EPS预测从2023年的1.90下降至2026年的1.28[20] - 营业收入预测从2023年的14628百万元增长至2026年的19288百万元[20]

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 公 [Table_Title] [Table_StockRank] 司 增持 研 业绩稳中有进，四平台协同打造芒果生态圈 (维持) 究 [Table_StockName] [Table_ReportDate] ——芒果超媒（300413）点评报告 2024年04月23日 [报Ta告ble关_S键um要m素ar:y ] [基Ta础ble数_B据ase Data] 公司披露 2023 年年度报告及 2024 年一季报，由于会计政策发生变更 总股本（百万股） 1,870.72 以及进行了同一控制下的企业合并，公司对业绩进行追溯调整。2023年 流通A股（百万股） 1,021.70 实现全年营业收入146.28亿元（调整后YOY+4.66%）；归母净利润35.56 收盘价（元） 22.20 公 亿元（调整后 YoY+90.73%）；扣非归母净利润 16.95 亿元（调整后 总市值（亿元） 415.30 司 YoY+5.70%）。2024 年第一季度实现营业收入 33.24 亿元（调整后 流通A股市值（亿元） 226.82 点 YOY+7.21%）；归母净利润 ...

业绩总结 - 公司23年全年收入146.3亿元，同比增长4.7%[1] - 公司24年一季度收入33.2亿元，同比增长7.2%[2] - 公司23年互联网视频业务收入为106亿元，同比增长2%[3] 用户数据 - 23年互联网视频业务会员增速为+10%[3] - 23年互联网视频业务广告收入同比下滑12%[3] 未来展望 - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同评级术语和标准，建议投资者不仅仅依靠投资评级来做决策，应该阅读整篇报告获取更完整的信息[14]

证券研究报告 公 2024年04月23日 司 报 告 芒果超媒(300413) │ 行 业： 传媒/数字媒体 公 投资评级： 买入（维持） 司 当前价格： 22.20元 年 会员规模加速增长，重磅内容播出在即 目标价格： 27.50元 报 点 事件： 评 基本数据 公司发布2023年报：全年营收146.28亿元，调整后同比增长4.66%；归母 总股本/流通股本(百万股) 1,870.72/1,021.70 净利润35.56亿元，调整后同比增长90.73%；扣非归母净利润16.95亿元， 流通A股市值(百万元) 22,681.74 调整后同比增长5.7%。公司发布2024年一季报：单季度营收33.24亿元， 每股净资产(元) 11.74 同比增长7.21%；归母净利润4.72亿元，同比下降13.85%。 资产负债率(%) 31.31 ➢ 会员规模加速增长，广告业务增速回正 一年内最高/最低(元) 40.85/19.22 2023年公司业绩保持稳健增长，主要系优质内容的稳定供给。综艺方面， 《乘风2023》《披荆斩棘第三季》等IP续集热度持续，《快乐老友记》《女 股价相对走势 子推理社》等创新综艺豆瓣评分达到9分 ...