报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[6] 报告的核心观点 主营业务发展持续稳健，王牌综艺爆款逻辑延续 - 2024年上半年公司共上线56档各类综艺节目,同比增加17档。旗下综艺节目上半年有效播放量稳居行业第一,持续巩固综艺领先优势。[4] - 公司旗下王牌节目《歌手2024》各期节目收视率均位列同时段省级卫视第一,全网传播总量1589亿次,爆款逻辑延续。[4] - 新媒体互动娱乐内容制作和内容电商业务在2024年上半年分别实现营业收入6.34亿和13.57亿元,同比分别增长63.80%、8.74%,或将成为公司业务新增长点。[4] 积极探索AI技术，文化科技融合发展 - 公司"芒果大模型"已经通过备案,能够支持节目的创意策划、内容创作与生成、角色拟人对话以及生成式内容推荐等多种行业应用场景,推动公司原有的AI功能实现再突破。[5] - 基于"芒果大模型",公司已经解化出40多个相关应用产品,包括国内首个AI导演"爱芒"等。公司正在积极探索AI应用于视频生成、微短剧生产与C端内容互动产品。[5] - 预期随着公司AI技术的不断应用,有望进一步为公司实现降本增效,为公司的业务增长持续注入新活力。[5] 财务数据总结 - 2024年上半年公司实现营业收入69.60亿元,同比增长2.46%;归母净利润10.65亿元,同比下降15.45%;扣非归母净利润9.12亿元,同比下降22.96%。[3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为21.22/23.61/26.97亿元,对应PE为18x/16x/14x。[6]