报告公司投资评级 公司维持"买入"投资评级。[8] 报告的核心观点 2024年上半年业绩表现 - 2024上半年公司营业收入69.6亿元(yoy+2.46%)，归母及扣非利润分别为10.65、9.12亿元(yoy-15.45%、-22.96%)。[2] - 2024Q2公司总营收36.4亿元(yoy-1.52%、qoq+9.36%)，归母利润5.9亿元(yoy-16.68%、qoq+25.45%)。[5] 业务板块表现 - 2024上半年会员收入增长27%，广告收入略下滑4%，运营商收入下滑46%。[3] - 内容端方面,综艺节目数量增加,影视剧储备超80部,推出"芒果短剧"竖屏短剧频道。[4] - 内容电商GMV66.5亿元,同比增长近50%,减亏近四成。[4] 战略举措 - 2024年启动芒果TV国际版APP用户规模"倍增计划",加大版权输出力度,推动芒果综艺模式出海。[6][7] - 成立大模型实验室"山海研究院",自研"芒果大模型",积极探索AI等前沿技术落地应用与业态创新。[15] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年收入分别为156、172、193亿元,归母利润分别为19.2、21.4、24.1亿元,EPS分别为1.03、1.14、1.29元。[16] 根据目录分别总结 投资要点 - 2024上半年会员收入增长,广告收入略下滑,运营商收入下滑。[3] - 内容端综艺节目数量增加,影视剧储备充足,推出"芒果短剧"竖屏短剧频道。[4] - 内容电商GMV增长近50%,减亏近四成。[4] - 启动芒果TV国际版APP用户规模"倍增计划",加大版权输出力度。[6][7] - 成立大模型实验室,积极探索AI等前沿技术应用。[15] 盈利预测 - 预测2024-2026年收入分别为156、172、193亿元,归母利润分别为19.2、21.4、24.1亿元,EPS分别为1.03、1.14、1.29元。[16]